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2026-06-29 科技新闻汇总

📅 自动采集于：2026-06-29 07:34:20

智能血糖管理需求旺盛，微泰医疗海外营收大增227.2%

继创新药之后，医疗器械出海正在迎来爆发期。据智研咨询数据，2026年1-4月，中国医疗仪器及器械出口金额达到70.90亿美元，同比上涨12.40%。

其中，动态血糖仪（CGM）品类的出海趋势可以看作一个从“进口替代”到全球突围的典型行业样本。CGM学名称作“持续葡萄糖监测系统”，能够连续监测人体血糖变化，在“控糖”成为流行生活方式的当下，迅速走进普罗大众的生活。

2020年前，中国CGM市场几乎被外资品牌垄断。从2021年首款国产产品获批到如今，国产品牌在国内的市场份额不仅快速增长，甚至开始在欧洲等海外市场与国际巨头正面交锋。

专注糖尿病管理类医疗器械产品研发的微泰医疗是CGM出海浪潮中的典型代表，也是CGM厂商中少数同时拥有胰岛素泵和CGM产品的企业。2025年，微泰医疗实现营收6.61亿元，同比增长91.20%，净利润4015万元，实现首次盈利。

增长背后更值得关注的是微泰医疗海外业务的快速放量，2025年海外收入达到3.43亿元，同比大增227.20%，规模首次超过国内收入。

1.从治疗到监测覆盖糖尿病管理品类

以往糖尿病人使用的传统胰岛素泵主要为管路式，需要随身携带，并通过导管连接到贴扎在腹部的留置针上，不方便随身携带。

而微泰医疗研发的贴敷式胰岛素泵，通过将马达、储药器、驱动系统和输注针等部件全部集成进一个重量仅有23克的微型装置，可以直接按需输注胰岛素，并做到精准控制注射量。

微泰医疗研发的贴敷式胰岛素泵

凭借这款产品，微泰医疗迅速打开糖尿病管理品类大门。2021年，微泰医疗的血糖监测产品AiDEX G7开始同时在国内和海外实现商业化销售，当年为微泰医疗带来近400万元营业收入。

也是在2021年，微泰医疗成功在港交所上市，当年总营收达到1.51亿元。

到2024年，CGM业务已成为微泰医疗的业务增长主力。据公司财报，2024年CGM收入占比52.2%，营收达到1.80亿元；2025年，CGM业务已经占比68.30%，实现营收4.52亿元。

微泰医疗CGM业务增长的动力，很大程度上来自近年来“控糖”概念在大众中的普及。原本只有糖尿病患者才会使用的血糖监测仪器，变得像运动手表一样，成为养生人士的生活必备用品。魔镜洞察数据显示，2025年国内线上电商平台CGM销售额约15.4亿元，同比增速达45.8%。在海外成熟市场，主动血糖管理用户也已占到CGM用户的10%。

为了让更多用户接触和使用CGM，微泰医疗这些年也在持续做营销推广，比如2025年赞助桐庐半程马拉松、成都马拉松等大型赛事，邀请参赛选手试戴CGM产品，在运动过程中实时观察血糖变化；与Tims咖啡合作，用“咖啡+血糖监测”组合向更多年轻群体渗透。

目前，人工胰腺产品是微泰医疗正在积极布局的新方向，国内首款产品预计今年底之前上市。据微泰医疗执行董事兼高级副总裁、首席战略发展官施永辉介绍，这款产品将胰岛素泵与CGM结合，CGM实时监测血糖，自研AI算法计算所需胰岛素剂量，胰岛素泵自动注射精准输注。这款人工胰腺产品以院内渠道为主，首次使用需在医院完成。

此外，微泰医疗今年还将继续推出新款CGM，与现有产品线相比价格更便宜。

2.闯关CE、打通医保，海外增长227%

微泰医疗的出海之路几乎与拓展国内市场同步发生。2017年和2020年，微泰医疗的胰岛素泵和CGM产品分别获得欧盟CE认证。“拿到欧盟CE认证后，再去中东、东南亚、拉美等地区时，后续的注册门槛会降低很多，能够加速获得准入。”施永辉解释道。

自2021年，微泰医疗已经设立了欧洲、美洲和亚太等主要大区营销团队，搭建起全球化组织骨架。

拿到CE认证只是入场券，进入当地医保市场才是大规模商业化的关键，而这需要补充当地的临床数据、收集医生专家问卷以及与国际品牌进行对比评估。微泰医疗先从意大利、波兰、罗马尼亚等东欧临床市场切入，和当地的CRO公司合作补充临床数据，并优先选择本地认可度高的医院的医生合作，为医保准入赢得更多信任，再逐步拓展至德国、荷兰、英国等西欧发达国家。

微泰医疗的动态血糖仪

在欧洲市场，微泰医疗采取灵活多品牌策略：在医保市场和医院渠道，可与当地大型经销商伙伴推出联合品牌；在C端零售市场则使用自有品牌，主要通过亚马逊等电商平台销售。

对此施永辉解释：“不同于国内发达的电商零售市场，欧洲CGM产品销售仍然以院线和专业经销商为主，因此需要一国一策，根据不同国家的需求进行定制化适配。”

面对中国企业的竞争，海外巨头企业凭借先发优势，利用“专利网”进行封堵。“专利诉讼是中国医疗器械国际化的必修课之一，在其他行业（如手机、扫地机器人、内窥镜）的中国公司早已经历过类似阶段，但最后都可以突破。”施永辉表示，面对巨头的专利狙击，微泰医疗持续对产品设计进行升级，从根源上避开海外巨头的专利封锁，同时持续布局自身的创新发明专利。

2025年，微泰医疗营收达到6.61亿元人民币，同比增长91.20%；其中海外收入为3.43亿元，同比大增227.20%，占比首次超过国内。凭借持续提升的经营效率和费用率的下降，国内和海外业务高增长，推动微泰医疗首次实现盈利。

从CGM全球市场格局来看，目前能够自主研发CGM及胰岛素泵的企业，基本集中在美国和中国，其他国家和地区则缺乏相关产业配套能力。

欧洲一直是中美企业竞争激烈的主战场，而由于国外企业对非洲、拉美等新兴市场重视不足，对当地的市场教育和渠道建设投入相对有限，这给了中国企业更多的发展机会。

36氪首发 | 海思、中兴团队创业，领域顶尖科学家加持，数字相控阵芯片厂商获厦门投资

作者 | 乔钰杰

编辑 | 袁斯来

硬氪获悉，广州宸思通讯科技有限公司（以下简称“宸思科技”）近日完成新一轮融资，由厦门高新投独家投资。本轮资金将主要用于核心技术研发和产品储备，加速数字相控阵芯片及模组产品的迭代升级。

宸思科技成立于2020年，总部位于广州黄埔区，聚焦数字相控阵芯片及模组研发，具备“芯片+模组+产品”的垂直整合能力，可为低空经济、卫星互联网、雷达、测控通信数据链等场景提供定制化解决方案。

近年，随着低空经济、卫星互联网等产业快速发展，数字相控阵技术正迎来新的市场机遇。相比传统模拟相控阵，数字相控阵能够实现更灵活的波束控制、更高的系统性能和更强的智能化能力，被认为是下一代雷达与无线通信系统的重要发展方向，相关市场规模达到千亿元级别。

而数字波束形成（DBF）芯片，则是数字相控阵系统中的核心处理单元，负责连接ADC、DAC等关键器件，并承担整个通信链路的波束形成与控制任务，也是整个数字相控阵产业链中技术门槛最高的环节之一。

宸思科技较早布局DBF芯片研发，并于2025年实现产品量产。相比传统以多颗FPGA搭建的方案，DBF芯片在成本、功耗、体积和系统智能化方面均具备优势：单颗芯片即可替代原有多颗FPGA，降低硬件成本；系统功耗可由约200瓦降低至20瓦，仅为传统方案的十分之一；高集成设计进一步缩小了设备体积，并推动数字相控阵向更智能、更低功耗的方向演进。

（图源/企业）

此外，宸思科技具备数字相控阵系统的全栈设计能力，围绕DBF芯片形成了完整的外围器件和系统设计能力，覆盖ADC、DAC等关键配套环节，并具备PCB设计开发、电磁兼容（EMC）设计、热管理设计、可靠性测试、嵌入式软件开发以及软硬件联调等模组研发能力。

产品设计方面，公司强调“泛用、高密度、小型化”的技术路线，通过ASIC替代FPGA，在保证性能的同时进一步降低功耗和模组面积，可适配球状阵列天线、平面阵列天线、大规模相控阵雷达以及低空经济地面站等不同应用场景。

现阶段，公司将低空经济作为首个重点突破方向，正围绕低空监测场景布局整体解决方案。在此基础上，公司还计划同步拓展卫星互联网及雷达、测控通信数据链等市场，相关客户布局已陆续推进。

团队方面，宸思科技首席科学家长期从事空天信息与测控通信研究，具备深厚的技术积累。创始人李钦昕曾担任中兴微电子手机终端芯片设计团队产品线负责人，核心成员来自海思、中兴等企业，在大规模通信芯片设计及产业化方面拥有丰富经验。

以下为硬氪与宸思科技创始人李钦昕交流节选：

硬氪：为什么宸思科技能够在DBF芯片设计上实现技术突破？公司的核心优势是什么？

李钦昕：数字相控阵的发展路径类似于智能手机从功能机向智能机的升级，需要同时实现低成本、低功耗、小型化和智能化。这既需要系统级专家把握整体架构，也需要具备大规模通信芯片研发经验的产业团队共同推进。公司的核心竞争力正是在于将顶尖科研资源与来自中兴、华为等大型通信企业的芯片研发经验相结合，实现技术落地和产业化。

硬氪：公司在低空经济、卫星互联网和雷达等方向的业务布局进展如何？

李钦昕：我们的主要应用可以分为卫星互联网、低空经济、雷达以及测控通信四大方向，其中测控本身也是雷达应用的重要组成部分。

考虑到团队资源配置，目前公司首先聚焦低空经济市场作为商业化突破口，围绕低空监测建设整体智联网解决方案，我们不仅提供芯片，更提供完整的核心模组和系统方案。在低空业务推进的同时，公司也将同步布局卫星互联网和雷达数据链相关市场，目前对应客户和合作方向已经基本确定，未来将逐步推进产品落地。

投资方观点：

数字相控阵是下一代雷达与通信系统的关键赛道，DBF芯片作为其核心处理环节，技术壁垒高、国产替代需求明确。宸思科技团队兼具顶尖研发能力与海思、中兴大规模芯片量产经验，率先实现大带宽、多波束DBF芯片量产，在功耗、成本、集成度上具备显著代际优势。公司以低空经济为切入点，同步布局卫星互联网与雷达市场，路径清晰。我们看好其在“芯片+模组+系统”全栈能力下的平台型潜力，将持续支持公司加速产品迭代与场景落地。

被健康家电「背刺」后，这届年轻人更会买了

那些年，我们交过的“健康”智商税

马上就要撞到墙了。

王焱的大脑还没反应过来，身体已经感觉到了一股推背���。在试驾这辆主打“智能”与“安全”的新能源汽车时，他不小心把油门当成了刹车，一脚踩了下去，等他意识到的时候，车子正在像头野兽一般往前猛窜。

在极其危险的几秒里，王焱以为这款车在发布会上被吹上天的风险预警与瞬间干预能立刻奏效。然而，智驾系统一片死寂，没有任何警报声，更没有主动刹停的迹象。最终，还是王焱靠着本能反应，死死地踩住了刹车，在距离墙面几十厘米的地方，把车刹停了。

惊魂未定之余，一种对品牌过度营销的反感，从王焱心底蔓延。实际体验和宣传效果大相径庭，他走下车，把这个品牌也顺势拉进了心里的“黑名单”，“你就当我买不起好了，反正你这么大品牌也不缺我一个。”王焱吐槽道。

也是从那时起，王焱长了个记性：凡是吹得天花乱坠的产品，一律不买。

不光买车是这样，这种 “夸大宣传、实物拉胯” 的套路早已渗透到各类消费品中。

尤其在近几年，年轻人开始向内寻求生活品质，把注意力从“看起来体面”转向“住得舒服安心”，家庭环境健康因此被频繁提及。健康家电也开始逐渐进入大众视野，大家在产品选购上依然更愿意相信大品牌，也愿意为品牌溢价买单，本质上，是希望用“确定的品牌”，换一个“重要的健康结果”。

但转头就发现，一些对应的广告越来越“高级”，概念越来越“科技”，真实体验却越来越难验证。

来自北京的小萌入手过不少健康家电，就几次陷入了“买得起，用不起”的消费陷阱。

他家的第一台净水器来自某知名品牌，虽然用起来一直没什么大毛病，但在使用过程中，却总是缺少点“掌控感”。这款产品存在很多信息模糊的地方，他不知道水的TDS值（水中溶解固体总含量）是多少，也看不到滤芯的寿命有多久。每次都是想起来时，主动联系商家上门更换，但服务费加上打包售卖的滤芯，一换就要上千元。这种不透明的维护成本，让小萌好像陷入了“续费无底洞”。

饮用水，图源Unsplash

后来，他换了另一家品牌的净水器，结果刚用了一年，每天接出来的水就有了异味。而戏剧化的是，他之前也因为购买过这个牌子的空气净化器，同样在使用一年后出现了噪音大、机身颤的问题。

除了被一些品牌套路，也有人被情绪种草后遭遇了大翻车。

有网友被喜欢的测评博主种草了一款除螨仪，说是功能强大，能清洁，能消杀，能祛味，还有AI智能监测，结果买回来没用几次，“就吸不上来东西了，到底有没有除螨也不知道。”她发了篇帖子吐槽，评论区有网友表示，自己的除螨仪用了一个月也出现了问题。这不仅让她对这牌子“大避雷”，也“再不信博主推荐了。”

这种“宣传猛如虎，实操二百五”的现象，在健康家电领域屡见不鲜。

多次踩坑交学费后，大家认清了一个现实，一些砸重金铺出来的品牌广告和网红爆款，很可能是金玉其外。尤其在甲醛残留、细菌、螨虫、过敏、宠物毛发等无法妥协的家庭健康问题上，对于大多数年轻人来说，贵不再是问题，真正麻烦的，是“结果”不确定。

不再为套路买单

在经历了九九八十一难的糟糕体验后，消费者们筛选健康家电的标准，变得严苛了起来。

据36氪研究院《中国健康家电消费洞察及趋势研究报告》，越来越多消费者变成了 “学习型消费者”，他们从过去被动接受产品信息，转向主动获取信息。其中，七成以上的消费者选购前，会前往视频、内容平台搜索相关产品，尤其偏爱科普类、测评类视频，以此摸清健康家电背后的真实技术，辅助做出购买决策。

也正因为如此，过去买家电，大家看的是牌子响不响；现在买家电，大家看的是技术硬不硬。

营销套路不好用了。比起广告宣传的各类 “黑科技”“颠覆式创新”，消费者们更在意的是自身真实需求能不能被满足，参数是不是真实透明，技术原理合不合理、长期使用成本划不划算。

入手健康家电前，大家开始反复查找产品测评、拆机视频与真实用户反馈，在各平台来回比对，交叉验证产品信息。甚至有消费者会自己上手验证。

之前王焱选购加湿器时，看到某品牌宣发时对比了竞品，称另一款产品会诱发 “加湿器肺炎”。他没信，而是去知网查了相关学术论文，研究背后的原理。为了探究真相，还自行买了台加湿器，在家亲自做起了对比实验，检查地面上是否有白色絮状物，想自己看看这件事到底成立不成立。

消费者们为品牌光环无脑上头的时代过去了，他们更愿意为看得见、摸得着的真实体验买单。也正是这种愈发理性的消费态度，一些产品被消费者挖了出来——它们通常不在营销的热门位置，但只要点开专业技术测评、拆机分析、参数对比的内容，总会发现它们的身影。

曾任职于检测认证机构的Annie，就是在这样的筛选过程中，接触到了一个不太 “显眼” 的品牌。

在家里来了第三只小猫后，Annie家原本的两台空气净化器不够用了。尤其是夏天，几只小猫掉毛掉得厉害，在朋友的安利下，Annie决定买一台主打宠物毛发净化的空气净化器。

她没有直接下单，而是花了大量时间看测评、拆机视频和滤芯结构分析，还对比了多款机型的横测数据。随着深入研究，Annie对净化器的选购认知也在不断提升，她不再只看表面参数，而更看重使用效果和硬件构造。

在各类测评视频和技术讨论中，有一个品牌出镜率特别高，“滤芯用料扎实”“综合性能表现最好” 是测评中经常出现的评价，名字也有些 “奇怪”，叫352。但真正吸引Annie的，并非名气，而是这款净化器的滤芯系统被拆分得很清楚，过滤颗粒物和处理异味的滤芯是分开的，更像是工程设计思维。分开的设计不仅让滤芯更换更灵活，还能稳定整机净化效率，延长滤芯使用寿命。唯一的不足就是滤芯有点贵，一套买下来要700块。

点开商品详情页，让Annie舒适的是，一股 “反套路” 的透明感扑面而来：滤芯寿命怎么算、后续换芯要多少钱，全部明码标价，在得知这套滤芯一年都不用更换后，这笔账又划算了起来。不止于此，页面还完整标注了猫杯状病毒等宠物常见致病微生物的净化效果。“品牌透明度已经到了一定程度的话，不太可能是骗人的。” 出于职业敏感，加上这台机器刚好切中痛点、颜值也在线，Annie把它买回了家。

Annie家的缅因猫和净化器，受访者供图

不信营销套路、只信真实技术的消费转变，也契合了王焱这些年的心态蜕变。

作为稍微有些极客的程序员，王焱已经对市面上各种 “除醛黑科技” 免疫了。购买空气净化器时，他只看 “有没有可验证的参数”。

在多数产品还停留在展示甲醛、颗粒物CADR值时，王焱发现352把PM10、苯、TVOC等更细颗粒度的污染物去除能力也一并标注出来了。“连不那么好解释的指标也不回避”，王焱对这个品牌产生了基本信任，虽然不懂，但他一个接一个地查：PM10意味着什么？苯和TVOC在新房环境里有什么区别？这些东西为什么很少有人讲？越查他越意识到，352没有强塞给消费者 “我很牛” 的结论，而是在老老实实地 “拆解问题”。

这种老实劲儿让王焱决定买回来试试，他在自己的预算范围内，挑走了一台综合参数超能打的机器。

王焱购买的空气净化器，受访者供图

买回家，王焱像个质检员一样盯着两个使用场景：一是在最大档位的情况下，噪音能达到多少，会不会吵得像个拖拉机？二是在晚上睡觉的时候，能不能兼顾安静与有效净化？体验了一段时间，他发现这款净化器能完美平衡好 “有效净化” 和 “安稳睡眠”。

出于对品牌的信任，没多久王焱又入了一台352的Skin型号加湿器。作为细节控，他发现机器底部没轮子，推起来很不方便，便在社交媒体上公开给品牌提建议。很快便收到了创始人的私信回复，这条建议也被品牌采纳。他想起之前买的其他品牌的产品，同样是在社交媒体上提建议，却被品牌拉黑，说他是 “水军”。

王焱的微博得到了创始人回复

对于工作繁忙、不想为售后扯皮的他来说，这种舒心的体验，也成为了他后来持续复购的重要原因。后来无论是给爸妈家添置，还是自己家换新，他全部闭眼选了352。“技术能力和使用体验，只要具备一样，我就会考虑买。” 王焱表示，“但是如果你两个方面都具备的话，在我这就可以横扫了。”

352官方客服对王焱的私信回应

技术确定性，正成为新的消费标准

年轻人一直在生活的各个角落里，努力寻找一些确定性。

在求职时，他们渴望找到一份轻松稳定的工作；在理财上，他们开始拥抱波动极低的稳健资产；在交友中，也有人会参照MBTI人格，选择情绪稳定、相处无变数的伴侣。某种意义上，“花钱买踏实”正在成为新一代人的隐性消费标准。

这股风，也刮到了健康家电消费中。比起营销故事与品牌光环，年轻人开始更信任那些技术经得起推敲，结果扛得住验证的产品。他们不再追求“听起来很厉害”，而是追求“用起来不会出错”。

据36氪研究院调研，有74%的调研者愿意为真实技术能力支付家电溢价，另有38%的调研者会优先选择搭载健康技术的产品。表面看，这是大家对“科技溢价”更包容了，其实背后展现的，是消费者从迷信品牌转向了更认技术。

这也反过来意味着，产品的技术必须是透明的、易懂的，且经得起实测验证的，才能打动人间清醒的消费者。

352正是在这个节骨眼上，被用户作为参考样本之一识别出来。与行业专攻单一爆品的路径不同，它更像是一种工程逻辑的延伸：把滤材、风道、动力、传感拆开，再重新组合成一个可运行、可验证的系统。

就像小萌挑选设备时，关注的并不是五花八门的功效，而是产品结构背后的运行逻辑——滤材如何分层、气流如何组织、污染物如何被处理、加湿时如何全链路除菌.......

小萌家的加湿净化一体机 受访者供图

这种简单、直给，比任何营销都吸引人。

今年刚装新房的小萌，到了选净水器这步，原本已经下单了另一个净水器品牌，但在等发货的日子里，越想越觉得心里没底，干脆退了货，扭头买回了352。“我是真害怕（踩坑），我对352的信任程度真的特别高，我也不知道为什么。”小萌说。

352好像切中了消费者生活里的一处隐秘角落。在愈发“惜命”的当下，大家对居家健康的要求直线拉满。比起花里胡哨的功能，他们现在越来越离不开的，是这些在空气净化、湿度调节与饮水安全上能稳定发挥、绝不背刺的踏实品牌。

过去很长一段时间，满天飞的概念营销，狠狠拿捏了一茬又一茬的消费者。

好在，消费者的防忽悠雷达已经觉醒了。

在王焱看来，一些品牌的过度营销，不光掩盖不了短板，反而成了产品的照妖镜，“就是一家公司，如果它在宣传上已经进退失据了，我觉得它企业管理上是一定有问题的，企业管理上如果已经出了问题，你这个产品是不是就有问题？”

这也意味着，品牌们比拼的重点不能只是颜值、价格，与智能与否，热门榜单也不再只是品牌们的必争之地。只有那些老老实实把技术死磕到底，把真诚服务做到极致的“老实人”，才能留住消费者极度挑剔的心。

尤其是健康家电，它已经超越了机器本身的意义，化身成守护全家底线的“最后一道防线”。消费者们需要的不是华而不实的包装，而是一台不画大饼、不掉链子的产品。

推开家门，听见门锁“咔哒”落锁的那一刻，好像是切换世界的开关。门外是兵荒马乱，是杂质与焦虑，门内是稳定运转的电机，是纯净与安全。既然无法掌控门外的风雨，那就用最硬核的技术和最较真的态度，把门内的世界，严严实实地护在自己手里。

（文中王焱为化名）

36氪首发 | URTOPIA联创做了款智能指环，众筹已破千万元

作者 | 张子怡

编辑 | 袁斯来

近日，AI可穿戴品牌AIVELA宣布完成数百万美元首轮融资。本轮融资由线性资本领投，锋领资本跟投，智能电助力自行车品牌URTOPIA等产业方共同加注。

本轮融资将主要用于下一代AI可穿戴产品研发、健康数据与AI Agent能力建设、全球市场拓展以及核心团队扩张。AIVELA将以智能指环、智能手链等贴身可穿戴产品为起点，面向全球市场构筑融合健康感知、自然交互与AI健康服务的新一代消费科技品牌。

当前，消费者的健康需求正从单纯的运动记录，逐渐向睡眠、压力管理等长期的身体状态监测转移，在海外市场，已经跑出Oura和Whoop两家估值超百亿美元的头部企业，分别主打长期的医疗级健康监测和硬核的体能训练指导。

研究机构Precedence Research预测，到2034年，全球智能可穿戴市场的整体规模将超过4300亿美元，复合年增长率（CAGR）约为20%。

在连续创业过程中，AIVELA创始人兼CEO李东豪曾因高压工作节奏产生严重睡眠问题，并因此成为智能指环的早期用户。这段经历成为他创业契机。

在使用智能戒指的过程中，李东豪意识到，健康并不只是运动能力的提升，也包括睡眠、恢复、压力管理和长期生活节奏的平衡。运动和恢复如同一体两面，只有把二者结合起来，用户才可能真正实现长期健康目标。

AIVELA首款智能指环产品AIVELA Ring Pro于2025年登陆Kickstarter，众筹金额超86万美元。2026年，AIVELA Ring Pro登陆日本众筹平台Makuake，上线首日即突破3000万日元。截至目前，该款产品全球众筹已突破1万只，金额超千万元人民币。

智能指环是消费电子中工程集成难度最高的品类之一，核心挑战在于性能、空间和续航之间的“不可能三角”：既要在极小体积内实现稳定的健康监测和交互能力，又要兼顾长续航、防水、佩戴舒适性和饰品化外观。

对AI可穿戴公司而言，真正的门槛不只是提出产品概念，而是能否把产品定义、工程研发、供应链管理、质量控制、全球销售和用户服务连接成可复制的商业化体系。AIVELA已经在首款产品中完成这一闭环，验证团队在复杂消费硬件上的产品化和交付能力。

在硬件层面，有别于市面上普遍采用的电容触控方案，AIVELA的首款指环产品引入了基于光学的指尖交互技术。采用该交互技术后，指环能够作为“指间鼠标”，连接手机、电脑或智能眼镜，实现无感操作。

在软件与服务层面，AIVELA尝试改变传统设备“只堆砌数据图表”的模式。通过接入大语言模型，AIVELA构筑了专属的AI Agent系统。

李东豪告诉36氪，传统的健康指环往往基于固定算法，例如当用户熬夜时便直接给出低分警告，但是往往会造成更多焦虑。而AIVELA的逻辑不是打分，而是结合用户的上下文信息，通过主动对话的方式提醒用户注意自身节奏，并在合适的时间点提供个性化的补觉建议。

在跑通智能指环的量产流程后，AIVELA正在规划下一阶段的产品线拓宽计划进军手环市场。指环的优势在于轻薄私密，是夜间睡眠监测的理想设备；但其劣势同样明显——在白天的力量训练或骑行等抓握场景中，指环会带来明显的不适感。

基于此，AIVELA正在研发首款无屏智能手链（Bracelet）。该产品邀请全球知名工业设计师及珠宝设计师参与研发，专注于核心的生理指标监测，并主打外观的可DIY属性，让产品既能完成长期健康感知，也能成为用户愿意每天佩戴、表达个人风格的生活方式饰品。未来，AIVELA的指环与手环将在云端实现数据融合，以此覆盖用户“日与夜”、“静与动”的完整生活场景。

团队背景方面，李东豪曾担任智能电助力自行车品牌URTOPIA联合创始人兼CFO，深度参与公司从0到1建设全球化消费硬件业务，覆盖投融资、GTM、海外渠道、售后服务和跨境运营等关键环节。核心团队成员来自香奈儿、百度、阿里、小米、乐心医疗、Totwoo等科技公司和品牌，覆盖品牌营销、工业设计、软硬件研发、供应链管理和全球市场拓展等关键能力。

接下来，AIVELA计划进一步开发线上DTC渠道，并依托过往在欧美市场积累的渠道和服务体系，逐步建设线下体验、销售和售后服务网络，并将吸引AI Agent、智能硬件、健康算法和品牌出海方向的人才加入，共同搭建全球化AI可穿戴品牌。

CEO问答

硬氪：从实际落地来看，智能指环目前的量产挑战和算法调优难点集中在哪里？

李东豪：智能指环的生产产线其实非常复杂，大概有30多个工位，而且基本上是纯手工组装。因为产品形态原因，在很小空间内要塞入软板、弧形电池和各种传感器，我们能容许的最大公差非常低。我们和代工厂经历了非常痛苦的爬坡期，投入了大量资源，到现在才跑到当前市场领先的良率。

算法方面，手指的活动自由度和“负场景”比手腕多太多。比如你敲键盘、夹筷子，如果直接套用传统手环的计步算法，它就会误判。我们目前的策略是先让量产跑起来，结合真实用户的大规模反馈，去不断抓取边缘场景来进行精调，这是一个长期的积累过程。

硬氪：除了目前的指环，公司未来的产品线拓展是怎么规划的？

李东豪：我们的核心规划是构建一套“指环+手环”的智能饰品矩阵。我观察到一个痛点，很多海外用户为了戴着戒指去健身，还得专门买一个又厚又重的硅胶保护套，这是很反人类的。指环天然适合夜间睡眠监测，但在抓握运动时不方便，而不戴又无法记录数据。

所以我们用一个白天的手环场景去补足它。再往后，我们可能会探索智能耳环。因为耳朵血流丰富，且离嘴巴近，能更容易地监测打呼噜或梦话。产品研发的方向核心还是围绕无感、舒适的穿戴体验来做延伸。

投资人观点：

线性资本合伙人杨骏表示：“AI可穿戴的核心是用AI重新定义产品体验与长期服务关系，而非简单地接入大模型。AIVELA团队对健康、技术与人性的结合有清晰的判断，我们看好其在AI可穿戴赛道的长期潜力。”

锋领资本创始人阮飞表示：“下一代出海品牌不能只靠流量或单一爆品，必须具备从产品定义、供应链交付到品牌建设的综合能力。AI可穿戴市场空间巨大，我们看好AIVELA借此成长为全球化品牌。”

URTOPIA创始人张波表示：“AIVELA的健康监测与URTOPIA的运动场景形成了天然互补。作为战略投资方，未来我们将与AIVELA在AIoT技术、海外渠道与用户运营等维度展开深度协同。”

36氪首发 | Ebike公司获Brizan Ventures、高秉强参与超数亿融资，要进军外骨骼市场

作者 | 张子怡

编辑 | 袁斯来

硬氪获悉，全球智能电助力自行车品牌「URTOPIA」近日已完成B轮融资，融资总额超2亿元人民币。本轮融资由Brizan Ventures与桐乡市政府产业基金领投，高秉强、Kungho Fund、光远和声等机构持续加注。

本轮融资完成后，URTOPIA将继续加大在核心技术研发、全球市场拓展、供应链建设和组织能力升级方面的投入，并推动公司从智能电助力自行车品牌，向以户外具身智能和人机耦合智能运动技术为核心的公司发展。

在URTOPIA的长期规划中，智能E-bike并不是其业务的终点，而是其拓展“户外具身智能”领域的切入点。

在URTOPIA创始人兼CEO张波看来，相较于传统的两轮出行工具，智能E-bike由于集成了电机、电池、传感器和微控制单元，天然具备与骑行者身体及外部环境进行实时交互的基础条件。而公司的核心技术并不止于单一的电机或电控系统，而是一套完整的人机耦合系统，也是户外具身智能在运动场景中的关键技术基础。

所谓“具身智能”，是指智能系统不仅存在于虚拟的云端或屏幕内，而是拥有物理实体，能够通过传感器感知物理世界的物理规律，并通过执行机构对外部环境做出实时反馈。

在户外运动场景中，E-bike作为承载人体运动的设备，能够直接获取骑行者的踏频、踏力、心率等身体指标，同时通过车端传感器收集地形、坡度、风阻等环境数据。通过对这些多源数据的实时处理，系统能够输出精细化的动力辅助，从而实现“人机耦合”的骑行状态。

这使得电助力自行车从被动的交通工具，转变为能够理解人类运动意图、并提供物理反馈的智能设备。URTOPIA此番将战略重心升维至“户外具身智能运动平台”，正是试图以此打通人、车、环境三者之间的数据闭环，将商业边界从单纯的自行车硬件销售，拓宽至户外主动健康管理与智能运动服务领域。

除Ebike产品外，URTOPIA计划在未来将产品延展到机械外骨骼等硬科技产品。这些新产品将共享底层的感知与控制逻辑，进一步深化人机耦合的技术壁垒。

线下渠道方面，2025年，URTOPIA完成对北美老牌电助力自行车连锁渠道品牌Pedego相关资产的收购。

通过引入Pedego的渠道资源和本土化团队，URTOPIA不仅能够更高效地触达北美消费者，也能够进一步完善从产品销售、试骑体验、售后服务到用户运营的完整消费品闭环。

对于Ebike这类高客单价、重体验、重服务的产品而言，线下渠道和本地服务能力是推动规模化增长的重要基础。

未来，URTOPIA将形成“技术平台+产品矩阵+本地渠道+服务网络”的复合增长模型，不断通过智能化产品能力与本地化渠道能力的结合，在全球市场建立更扎实、更可持续的消费品增长基础。

CEO对谈

硬氪：您提到下半年会推出类似“外骨骼”的新产品，这是URTOPIA从单一的E-bike向外发散的一步，你们未来在产品生态上是如何规划的？

张波：外骨骼与E-bike的底层电机和电控技术完全共通，在供应链端是一种降维支持。更关键的是，它能打破外界对我们仅是“微出行”的认知，把“户外具身智能”的战略彻底立住，并与E-bike共同切入庞大的“银发经济”。

基于核心技术与Pedego线下渠道，我们的最终目标是构建基于人机耦合的户外具身智能生态系统。我们将以硬科技为核心，通过渠道、供应链、人群的全面复用，致力于成为全球第一的户外具身科技公司。

基于底层技术平台，我们将把智能设备与人体运动深度结合，最终实现深度的辅助运动与健康管理。如果只死磕E-bike这一个单一品类，这种户外具身的硬科技壁垒是绝对做不成的。

硬氪：您强调要向机械外骨骼等硬科技品类扩张。从技术复用的角度，URTOPIA是如何将底层能力跨界应用到这些截然不同的产品上的？

张波：底层技术的复用，核心就是电机与电控系统。

电机的底层物理原理很简单，大学里学的四象限原理，除非有诺贝尔奖级别的理论突破，否则物理原理不会变，剩下的全是工程化问题。

技术跨界最难的点在于：你如何针对一个全新的场景，定制化出一个最均衡、最契合的电机与控制算法。比如机械外骨骼，功率需求虽然不同于两轮车，但对轻量化、实时人机耦合响应的要求极为严苛。

我们的逻辑是：只要底层的“电机+电控”技术平台在，面对新场景，我们只需要做产品定义的转换，并做一些定向的研发投入即可。

这种技术迁移，是我最推崇的硬科技打法。它意味着你每做一个新产品，都在复用资源并加深壁垒，而不是从零到一去盲目摸索。基于这种核心技术平台的复用，我们想做的是更进一步：不仅复用底层技术，更要通过硬件形态的演进，真正打通辅助运动和人机耦合的生态闭环。

秋声 | 海光芯正IPO背后，卖铲生意为何越做越亏？

本文约2500字，建议阅读5分钟

作者 | 彭孝秋

编者按：AI大爆发之际，越来越多公司走向资本市场。每一份招股书翻动的声音里，都藏着一家公司想说与未曾明说的全部。

鉴于此，硬氪特推出「秋声」专栏。秋声取自欧阳修《秋声赋》，借“听秋声”之意，产业冷暖，辨公司成色，记录企业冲刺IPO途中那些被写下与被隐藏的真实。这是我们第四期，海光芯正。

6月29日，北京海光芯正（01191.HK）正式在港交所敲钟上市，此次IPO招股价114港元，每手50股、入场费5757.48港元。按发售价计，公司市值约102.08亿港元，募资净额约14.15亿港元。

开盘涨74.56%，报199港元，市值178亿港元。

海光芯正是一家光电互连产品提供商，主要提供光模块、AOC（有源光缆）、AEC（有源电缆），产品广泛应用于AI数据中心，以支持高速、高密度和高能效的数据传输。在这轮AI算力军备竞赛里，光模块是卖铲子的好生意：A股的“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）两年涨出近2万亿市值，是这波行情的领头羊。

海光芯正的“硅光子”——把光器件和电子集成在一块硅芯片上，被业界视为下一代光互连方向。其招股书也称具备“从芯片设计到光模块制造”的端到端能力。听上去，海光芯正是个含着金钥匙的硬科技标的。

但硬氪翻完421页招股书后发现，海光芯正故事远比"硅光第一股"复杂得多：收入两年翻了近7倍、毛利率却只有9%、经营现金两年烧掉7个亿。

（图源/硬氪整理）

一门毛利只有9%的苦生意，增收不增利

海光芯正2023年到2025年收入分别为1.75亿、8.62亿、12.21亿元，三年复合增速163.9%，两年增长约597%。如果只看营收，海光芯正业绩完全属于爆发状态。但增长的另一面，是利润始终没跟上：

毛利率：2023年为-17.9%，2024年转正到11.8%，2025年回落到9%。收入翻倍，毛利率不升反降。

净亏损：2023年亏1.09亿、2024年亏损收窄至1789.5万、2025年亏损又扩大到1亿元。

也就是说，2024年的接近盈亏平衡只是假象。毕竟一年后，收入虽然涨了42%，但净亏损从1789.5万扩大到1亿。为什么一家收入冲到12亿的公司，做得越大越亏？原因就在于它卖的是一门毛利率只有个位数的辛苦生意。

从收入构成来看，海光芯正主要有三种：JDM模式（联合设计制造），客户授权用它的设计和专利，海光负责定制开发+量产。2025年收入5.52亿、占45.3%，但毛利率只有3.1%，2024年还有有11.9%；ODM（贴牌代工），按客户规格做、贴客户的牌卖到海外。2025年收入0.49亿、占4%，毛利率高达48.7%；自有品牌（PL）：贴自己的牌卖。2025年收入6.19亿、占50.7%，毛利率11.1%。

到这里就能发现，撑起海光芯正收入大盘的，是毛利率3.1%的JDM和11.1%的自有品牌。而唯一有近50%毛利的好生意ODM，收入却几乎腰斩，从2024年的0.94亿萎缩到2025年的0.49亿。

为什么JDM毛利率这么薄？招股书表示：JDM主要服务国内大型下游客户，该模式一般涉及较低定价。翻译过来就是给国内互联网大厂做定制光模块，量大、压低价、毛利薄。海光芯正用一门3%毛利的代工，换来了规模和大客户名单，但也把整体毛利率限制在了个位数。

回到产品线也能看到一样逻辑：2025年光模块收入9.24亿、占75.7%，毛利率却只有6.7%（2024年还有12.4%）。收入贡献最多，毛利却最薄；AOC收入2.48亿、占20.3%，毛利率17.4%。

薄毛利之外，还有集中度风险。2025年前五大客户贡献78.7%收入，最大单一客户占21.0%。虽然第一大客户占比从2023年的48.3%降了下来，但前五大客户常年七成以上。此外，2025年前五大供应商占采购56.6%，单一最大供应商占28.4%。海光芯正的制造高度依赖外部光芯片、电芯片等核心物料，而这些目前仍以海外供应为主、行业性紧缺。这也是其存货高企、预付增多的一个原因。同时，招股书称自2022年起，有一家全球领先的互连解决方案提供商同时是前五大客户和前五大供应商之一。

还有一个被忽略的细节是：海光芯正收入正在从海外撤回国内。美国收入占比从2023年的48.4%一路降到2025年的7.7%，而中国内地从43.4%升到90%。问题在于，海外生意的毛利率远高于内地。2025年海外毛利率是28%，内地只有6.9%。高毛利的海外在退出，低毛利的内地在增加，毛利率怎能不持续承压。

（图源/硬氪整理）

如果说利润表只是一个切口，那现金流量表就是海光芯正最真实的业绩体现。2023-2025年，海光芯正经营活动现金流净额分别为−0.91亿、−2.55亿、−3.59亿元，连续三年不但为负，而且流出越来越多，三年累计净流出约7.05亿元。有意思的是，一边收入暴涨，一边经营性现金哗哗外流，那钱去哪儿了？硬氪发现就藏在存货和应收账款里。

（图源/硬氪整理）

其2025年存货周转天数180.8天、2024年141.3天；2025年应收账款周转82.6天、2024年51天；去年应付账款也被拉长到82天。现金转换周期接近半年，且2025年集体走差。负债权益比率2024年一度冲到247%，相当于现金被营运资金和扩产死死拖住。

那海光芯正靠什么活下来？靠融资。2023-2025年融资活动现金流入分别为0.72亿、4.11亿、7.33亿元，年末现金及现金等价物从0.33亿到3.34亿。

成立15年融资9轮，苏州国资成最大赢家

海光芯正第一笔天使轮融资是在成立第二年完成，上市前最后一轮F+轮融资于2025年完成。

注：苏州融联创投、聚昇创投、金谷源鑫、苏州汇琪同属苏州金合盛（苏州虎丘区政府国资）旗下；苏州协立创投、苏州君实协立、君鼎协立同属云杉资本（江苏交通控股全资国资）旗下；江苏高投邦盛、邦盛聚源、苏州邦盛赢新同属邦盛投资管理系。

这张融资表里藏着两个反差。第一个反差是，D轮估值被A股上市故事撑起，之后的5年几乎原地踏步。具体来看，海光芯正在2020年9月完成D轮后，估值从C轮的5.9亿暴涨到18亿（每股30元）。这次估值大幅上升，部分是因为海光芯正筹备A股上市。可A股这条路走了近五年都没结果，2025年8月才终止辅导，进而改道香港。比较遗憾的是，其从2020年D轮到2025年F+轮，估值仅微涨至26.6亿，对应每股34.95元。相当于整整五年，每股成本只涨了约16.5%，而同期收入暴涨了近7倍。

（图源/硬氪整理）

第二个反差是，最大赢家不是阿里小米而是更早进场的国资。从入股成本看，账面浮盈最厚的是2012–2015年就押注的早期投资者。比如天使轮每股2.79元、A轮3.38元，相对114港元发售价折让97%、96%，浮盈以三十倍计。这些机构属于苏州、江苏国资：苏州金合盛，背后是苏州虎丘区政府的国有体系；云杉资本，江苏交通控股全资；天津泰达、苏州工业园区的元禾和启纳等。

元禾系作为海光芯正的早期股东，当年曾孵化出中际旭创。同一拨苏州国资，十几年前押中了今天的万亿龙头，如今又出现在海光的股东名册上，很有意思。

反而阿里2022年才进入，每股成本33.33元；小米2024年进入，每股成本34.31元。即来得晚、买得贵，到IPO的账面回报仅2.8倍。

值得留意的是，F+轮之后的2025年9月。A股上市公司中天科技，还从老股东手里受让了股份，每股成本39.42元，产业资本在临门一脚进场。

海光芯正创始人、董事长兼CEO胡朝阳博士，今年56岁，典型的技术派、硅光技术里成长：北航电子工程学士、清华精密仪器与机械博士；2000–2006年先后在美国马里兰大学做博士后、在加州大学圣芭芭拉分校（UCSB）做研究科学家；之后在美国光通信公司Oplink、Source Photonics担任工程总监和主管，光电互连行业超过20年经验，个人持有多项美国发明专利。

CTO孙旭博士，瑞典皇家理工（KTH）光电学博士，加入前是华为的硅光高级工程师；供应链副总经理郭青松此前在淘宝（中国）和阿里云飞天任职。而阿里，又投资了海光芯正。

有意思的是海光没有控股股东。胡朝阳连同两个员工持股平台（苏州海怡、苏州海旭）发行后合计只持有17.95%，构成单一最大股东。其余股权高度分散在苏州系、江苏系、北京国资以及阿里、小米等机构手里。上市后控制权相对松散。

此次IPO全球发售1343.15万股H股，仅占发行后股本约15%。其中香港公开发售只占发售的10%、约总股本的1.5%（招股书P256）。6家基石合计认购7.63亿港元，占发售49.85%、占总股本7.48%，全部锁6个月。拆开看，最大的两家是JSC/Jingxin SP，认购2.5亿。实际为北京能源集团旗下，且是现有股东京信发展基金、经开区基金的紧密联系人；双赢科技，认购2亿。属于佰维存储全资，也是海光的CPO/NPO战略合作伙伴；金山云认购0.39亿，带战略色彩。剩下的UBS资管认购1.57亿、Perseverance认购0.78亿、易方达认购0.39亿，合计约2.74亿、占基石三成多。

按发行市值102.08亿港元计算，比最后一轮增长三倍。2025年收入12.21亿，静态市销率约7.2倍。

光看市销率，海光芯正7倍远低于A股龙头的二三十倍，像个估值洼地。但中际旭创、新易盛是毛利率超40%、年净利上百亿、全球市占数一数二的盈利巨头；海光毛利率仅9%、净亏1亿、全球份额仅0.8%（排第十七）。盈利质量差距大不说，A股估值溢价也远高于港股。

站在AI光互连风口上，海光芯正故事足够有吸引力。赛道也确实够大，全球硅光光模块市场2025年约631亿元，预计2030年达2633亿元。但风口不等于已经起飞，毕竟和A股那些百亿净利的龙头盈利能力还差几个量级。资本市场如何定价，只有上市后才能见分晓。

36氪首发 | 「CAYE咖爷科技」完成近4亿元B轮融资，系商用全自动咖啡机赛道单笔最大规模融资

作者 | 钟艺璇

36氪获悉，商用全自动咖啡机品牌「CAYE咖爷科技」已完成近4亿元B轮融资，本轮融资由老股东美团龙珠领投，柏睿资本、高瓴创投、苏创投、嘉宾资本等机构联合跟投。这也是目前商用全自动咖啡机赛道规模最大的单笔融资。 

CAYE咖爷是36氪持续关注的公司，该公司成立于2022年12月，围绕自研 Bionic Barista 仿生咖啡师系统，CAYE咖爷对咖啡研磨、粉重控制、布粉填压、加压萃取等核心工艺进行重新设计，重新定义商用全自动咖啡机。 

目前，CAYE咖爷的咖啡机产品已经进入精品连锁咖啡、商业连锁咖啡门店，其中不乏国内知名咖啡连锁品牌。CAYE咖爷还在同步拓展海外市场，产品已经覆盖全球80多个国家和地区。

回到一杯咖啡最基础的问题：食品安全

过去几年，中国咖啡行业高速增长，但对于上游设备而言，行业讨论更多围绕成本、效率与自动化，很少有人重新追问一个更基础的问题：一杯咖啡，到底够不够安���？

事实上，目前多数定位中低端的商用咖啡机为压缩生产成本，核心冲泡模组选用低成本的POM塑料，在商用场景高温、高压、高频次出杯的强度下，塑料部件极易老化水解，不仅增加售后更换成本，同时可能会持续析出有害物质。

而这类商用咖啡机，正是国内多数主流咖啡品牌所使用的品牌机型。一面是行业广泛的应用，一面是隐蔽性极强的食安问题，这些都将成为潜藏的健康风险。

此外，传统设备萃取稳定性差，存在计时落粉误差大、布粉不均匀的问题。一旦更换咖啡豆、环境温湿度波动，乃至设备老化都会大幅改变咖啡口感，这种前提下，传统设备极为依赖专业人员调试，很难实现长期高品质标准出品。

咖爷创始人吴鹏向36氪提到，过去全球商用咖啡机市场长期由海外品牌垄断，但国产化设备的崛起，正在重构行业安全和制造标准。

咖爷产品图

与行业普遍采用大量塑料件不同，咖爷几乎重构了整机设计，全系设备核心冲泡模组均采用食品级金属材质，整机90%以上采用金属部件，从硬件源头规避塑料老化可能带来的食品安全风险。

“食品安全是最基础的问题。” 吴鹏告诉 36 氪，“今天整个咖啡行业发展得轰轰烈烈，但如果我们连最基础的食品安全都不能保证，再先进的萃取技术都失去了落地的意义。”

另外，在粉重控制上，相较于以往固定研磨时间、粉饼压体积称重的方法，咖爷自研 APW 高精度粉重称重系统，单杯粉重误差控制在 ±0.2g，解决传统计时落粉偏差造成的口感波动。以咖爷Smart Y产品为例，其达标率能达到95%以上，而行业合格达标率是70%。

这些技术最终落到门店运营层面，则意味着更低的成本。以一家日均出杯约500杯的门店为例，采用AccuPowderWeigh粉重控制系统后，每年可节省约300公斤咖啡豆，运营成本降低近3万元。

相比之下，传统全自动咖啡机单次研磨偏差往往超过1克，每制作50至100杯咖啡便需要重新调磨三四次，大量测试咖啡粉最终只能被浪费。

咖爷自研 APW 高精度粉重称重系统

唯一敢于整机拆解的商用咖啡机

不同于海外整机厂商分工割裂、核心零部件外部采购的行业惯例，CAYE 咖爷是赛道内唯一实现核心零部件全流程自主研发的国产品牌。

欧洲老牌咖啡机企业产业分工边界清晰，研磨模组、刀盘、称重传感器、主控电路板均由不同供应商单独供应，整机厂商仅做组装整合；而咖爷从原材料、核心零件、传感控制系统到整机完成全链条自研，实现技术自主可控。

在核心部件研发上，咖爷实现跨行业技术跨界落地——陶瓷刀盘联合苏州纺织机轴承配套厂商联合开发，而机身壳体、称重传感模块等核心组件，则融合纺织设备、医疗器械、新能源汽车等高精密制造供应链能力。新能源、汽车行业的产业链研发投入规模，是商用咖啡机赛道的上万倍，咖爷将成熟高精制造体系下沉至咖啡设备细分赛道，形成降维创新优势。

“新能源汽车产业链的研发投入，可能是整个咖啡机行业的一万倍。我们希望利用更成熟、更先进的供应链能力，重新做一台商用咖啡机。”吴鹏告诉36氪。

截至目前，咖爷累计申请专利超 300 项，发明专利占比超 40%，技术成果转化率突破 70%。咖爷的多项自研核心系统也构成了完整技术矩阵——自研 APW 高精度粉重称重系统，将单杯粉重误差控制在±0.2克；自研VVD 垂直震动布粉系统，让粉床更加均匀，减少萃取通道效应；CLS 全自动萃取闭环校准系统实时采集萃取数据，自动适配不同咖啡豆、门店温湿度环境，无需人工反复调试；配合 SuperMix 智能奶沫系统，进一步提升冷热奶泡稳定性。

咖爷完整技术矩阵

近年来，咖爷科技的身影频繁出现在全球顶级行业展会上，包括上海 HotelEX 酒店用品展、意大利米兰 HostMilano 国际酒店展、美国芝加哥 NRA Show 等海内外权威行业展会。

“行业展会期间，我们是全场唯一敢把整机全部拆解，将核心零部件、内部模组完整展示给客户与同行的品牌。” 吴鹏介绍，完整自研的底层技术底气，让咖爷敢于公开全部硬件构造，接受全行业专业检验。

咖爷参与行业展会

在产品层面，咖爷参照特斯拉 SEXY 系列搭建分层完整产品矩阵，该命名理念源自“Smart is the new SEXY”，以安全化、智能化、标准化硬件覆盖便利店、精品咖啡馆、企业茶水间等全商用场景，形成覆盖高中低端、适配多元渠道的完整产品线布局。

市场端，咖爷科技 X 系列主力机型现已销往全球 80 多个国家和地区。在国内市场，今年 X 系列整机全年销量，已超越同级进口品牌过去十余年在国内市场的销量总和。

产能上，咖爷科技苏州现有生产基地规划年产能目前已超 4 万台，同时还在建 38000 平方米全新智能化生产基地，计划 2028 年建成投产后，达成年交付 10 万台的产能目标。

咖爷 SEXY全产品系列

36氪还了解到，本轮融资金额将主要用于核心技术研发、生产基地扩建、海内外市场拓展以及全球售后服务体系建设。

吴鹏表示，未来，公司将继续推动行业淘汰存在安全隐患的塑料冲泡方案，普及食品级金属安全标准，希望借助自研硬科技，让商用咖啡机重新回归它最初的使命——让更多人喝上一杯健康、安全的好咖啡。  

港大教授李弘扬创业做通用全身具身大脑，获真格高榕IDG五源等数亿种子轮融资｜硬氪独家

作者｜黄楠

编辑｜袁斯来

硬氪独家获悉，通用全身具身大脑公司「源策未来Archon Robotics」近日完成数亿元种子轮融资，本轮投资方包括真格基金、高榕创投、IDG资本、五源资本等头部美元基金，以及��壁创投与香港大学联名基金、奇绩创坛、上海创智学院等。光源资本担任独家财务顾问。

本轮资金将主要用于全身人形基础模型研发、多模态全身动作数据采集、人才团队扩充，以及多地研发中心与产业合作生态搭建，加速在今年内实现开源人形基座模型落地。

源策未来成立于2026年4月，研发总部位于上海市徐汇区漕河泾开发区。公司专注研发通用全身人形基座模型，构建全身智能（Whole-body Intelligence），为人形机器人提供类人全身移动操作的能力，以加快实现具身智能走入千家万户。

创始人李弘扬博士现任香港大学助理教授、计算与数据科学学院助理院长、上海创智学院导师。他主导的端到端自动驾驶项目UniAD获CVPR 2023最佳论文，是近十年来大陆学术机构唯一获此奖项的工作；2026年获机器人领域国际顶会RSS Early Career Award，成为这一奖项设立20年来的首位华人学者。

联合创始人兼CEO李天羽博士，为上海创智学院首批毕业生、复旦大学博士，作为核心开发者深度参与华为量产自动驾驶ADS 4.0世界引擎方案研发。联合创始人兼Head of AI陈立博士是UniAD最佳论文的第一作者，本科毕业于上海交通大学致远荣誉工程，曾获香港大学校长博士奖学金。

源策核心团队均来自香港大学、清华大学、上海交通大学、复旦大学、浙江大学等头部自动驾驶、机器人与大模型研究团队，兼具原创算法突破与超大规模工业系统落地经验。

源策团队在珠峰大本营举杯。摄于2024年2月于珠穆朗玛峰（图源/企业）

具身智能行业正步入一个关键的分化时刻。Omdia等公开数据显示，2026年上半年，国内具身智能及机器人领域共发生288起融资事件，披露融资总额超过460亿元，加快逼近2025年全年554亿元的规模。但巨额融资并未同步带来技术共识的收敛。

当下多数具身方案存在先天局限：现有训练数据以桌面第一视角视频、单臂或夹爪动作为主，缺失全身重心调整、躯干借力、多肢体协同等人类原生交互逻辑。这意味着，大部分机器人仅能完成固定点位抓取，面对推门、整理床铺、双手持物开关门这类需要全身配合的日常任务，则难以自主适配变量。

这一局限的根源在于数据基础设施的结构性缺口。源策未来CEO李天羽告诉硬氪，“市面上可获取的具身数据集看似庞大，实际真正对人形全身训练有效的信息却极为有限。”

第一视角视频数据集仅支持记录人眼所看到的画面，蹲下、俯身、侧身等手部表象之外的关键动作位姿信息缺失。机械臂及夹爪等标注数据，则多集中在平面范畴，只记录末端轨迹，模型可以学习操作器如何移动，却难以理解如何与环境互动。而人形真机数据总量本就极低，采集成本更以数百至近千元每小时计，有关全身多关节耦合的复合任务样本在过去的数据池中近乎空白。

三类数据各有缺失，指向了同一个问题，人类完成日常动作最核心的信息，即全身如何协调、重心如何转移、力量如何从下肢传导到上肢等，在现有数据中几乎没有被记录过。

以一个简单的日常场景为例。当人在拉开一扇轻门和重门时，其手部轨迹几乎看不出差别；都是先抓住把手往后拉，无论使用多大力气，其位姿与门的运动始终同步。真正的差异体现在全身维度，面对轻门，人保持直立即可拉开；遇到重门，身体需要倾斜将重心前移，用体重对抗阻力。

这些重心移动的信息，只有在全身数据中才会被记录下来，并蕴藏着物体物理属性的本质差异。简单来说，如果模型长期仅学习单一维度信息，它或许能完成“拉门”这个动作，却无法理解“门有多重”在人体层面意味着什么。

“信息的长期缺位，将当前机器人的能力锁定在固定桌面抓取的层面，与真实家庭环境中多样化任务之间，横亘着一道数据断层。”李天羽说，“要突破这层天花板，必须回到源头重新定义数据采集的逻辑。”

源策团队认为，从轮式底盘搭配双臂的方案向人形机器人迁移，在结构、运动控制、感知维度上均存在本质差异，并非简单的形态升级。当海外企业刚意识到人形任务的复杂性时，他们已率先将目标锁定于此。

源策未来瞄准了一个几乎无人涉足的领域，做通用全身人形基座模型，其核心理念Human Body Learning，即学习人类全身位姿与协调方式，而非仅仅跟踪末端执行器的轨迹。通过在人类的全身动作中，让机器人习得“四肢协调的智慧”，具备完整的全身交互能力。

通过将人形机器人的行动“智能”尽可能沉淀在与本体无关的中脑层级，这期间，中脑所学习的能力不绑定某款具体的机器人；它输出的是全身运动轨迹，而非针对某个特定型号的关节角度指令，使模型具备跨不同本体迁移的潜力。随着数据采集越充分、覆盖场景越多样，中脑的表征能力就越强，源策未来具身全身大脑可以迁移到的本体类型也就越广。

基于这一判断，源策未来将构建一套全新数据采集体系。创始人李弘扬认为，具身数据的演进路径正从真机遥操作向手持设备与第一人称视角迭代，最终目的地是具备人类完整感知要素、并带有全身动作标签的以人为中心（Human-Centric）全人形数据。

同时，源策未来还将引入触觉等多维感知模态，搭配更高精度的全身与手部捕捉设备。李天羽告诉硬氪，数据多样性与数据质量，比单纯的数据规模更为关键。“一条覆盖了重心移动、躯干角度变化的全身数据，其信息密度远高于一百条只有手部轨迹的桌面数据。”

数据的采集方式决定了模型能学到什么，模型的能力短板反过来定义了下一次采集的目标。这套“采集-训练-反馈”的闭环一旦运转起来，就会形成一道持续自我强化的数据壁垒：每完成一轮采集和训练，模型能力提升一截，系统对“哪些数据真正有用”的认知也更精准一分，下一轮采集的效率和质量便再上一个台阶。

它考验的不仅是算法层面的工程能力，更是对“模型究竟需要从物理世界中学习什么”这一根本问题的系统性理解。而这项理解，正是源策未来最核心的判断力所在。

硬氪了解到，源策未来计划于2026年下旬发布其首个人形原生基座模型。

在源策未来团队看来，人形机器人要真正从实验室走入家庭，需要的不仅是一次完美的单点演示，而是让机器人具备在复杂、动态、非结构化的家庭环境中持续可靠工作的能力。这种能力的上限，从根本上取决于模型对物理世界的理解深度。

源策未来选择回到具身智能的起点重新回答这个问题：用一个什么样的身体、从什么样的数据中学习，决定了机器人最终能走多远。

以下为硬氪与源策未来创始人李弘扬博士、CEO李天羽博士的访谈节选（略经编辑）：

硬氪：当前具身行业尚未进入收敛阶段，源策未来提出做通用全身人形基座模型，这个选择的底层判断是什么？

李天羽：我们的路线和市场上主流方案有两层本质区别。

第一是硬件形态。源策未来从立项起就锚定完整的人形机器人，核心要解决的是全身多关节联动和重心动态调节问题。大多数团队选择轮式底盘加双臂，从工程角度可以理解，稳定性好、技术门槛相对低、短期内容易出demo。但回到家庭场景，轮式底盘连门槛都过不去，更不用说蹲下、爬高、侧身钻缝隙这些日常操作。人形不是一个选项，是终局的必然形态。

第二是底层模型架构。我们做的是专属的人形原生具身大模型，不是拿已有的VLA或世界模型来做微调。这两者的区别在于，前者是从全身数据中学习人类与物理世界交互的底层逻辑，后者是教模型如何在固定桌面上移动一个物体。源策未来的模型架构从第一天起就为全身运动设计，大脑负责任务理解和长程规划，中脑学习跨本体的全身运动表征，小脑负责实时位姿跟踪与平衡维持。三层协同，输出的是全身运动轨迹，而非单纯的末端指令。

基于这一路线，我们搭建了独立的数据采集链路。一边大规模采集普通人在真实场景下的全身动作数据，一边搭配人形真机实操数据联合训练，让模型复刻人类与生俱来的全身协调交互能力。

源策要构建人能真正面向无预设家庭环境的人形大脑。机器人需要自主感知周边变化，随机处理各类差异化任务：物品轻重、摆放位置、房间布局随时在变，没有固定脚本。它的核心诉求是极强的泛化与迁移能力，学会一套逻辑，就能应对千百种不同场景。

硬氪：你曾在公开采访中将当前具身智能行业的发展水平，类比为自动驾驶的L1.5阶段，其依据有哪些？具体对应哪些维度？

李弘扬：我们可以借用自动驾驶L1到L5的分级逻辑来理解具身智能的演进。L1是基础的遥操作，有限泛化；真正达到L2，系统才能脱离人工干预，在特定场景下自主完成完整的操作闭环。

对照当下的具身行业，绝大多数公开演示本质上仍是远程遥操或高度预设的脚本执行，绝大部分动作、物体位置、环境布局都提前固定，更换任意变量系统就失效。没有任何一款产品能够脱离人工干预，自主处理多步骤、多变化的连续居家任务。

所以这个L1.5阶段的判断意味着，行业能做出单点任务的demo，但离“特定场景下的完全自主”还有距离。跨过这道门槛的关键在于数据，然而，现有数据集里没有包含人形机器人在真实家庭环境中自主决策和全身协调所需的信号。只靠现在这些数据继续堆模型规模，是到不了L2的。

要跨越这道鸿沟，必须重新定义数据采集的逻辑，从“采集单一视角下的机器人运动”转向“采集全身如何与环境互动”，从“预设场景下的固定任务”转向“开放世界中的多样化探索”。这也是源策Day One就要做的事。

投资方评论：

真格基金董事总经理秦天一表示，和李弘扬相识多年，我见证了他带团队攻克最难且重要的课题，从UniAD到BEVFormer，再到源策的愿景“通用全身人形基座模型”。他们从不chase benchmarks，而是坚定地push boundaries。更难能可贵的是，李弘扬创立的OpenDriveLab俨然成为自动驾驶与具身智能领域的人才山谷，成长出了一批斗志昂扬的顶尖青年学者，源策联合创始人李天羽和陈立正是其中的杰出代表。

高榕创投合伙人辛旺表示，我们非常喜欢李弘扬老师带领的源策智能团队，有纯粹的技术理想，有深刻的insights，有创新引领的勇气，绝不做follower。智驾方向的UniAD、BEVFormer、WorldEngine，具身方向的Agibot、WholeBodyVLA、Ego-humanoid等，都不断证明源策团队有持续创新、做出世界影响力成果的能力。今天，源策又选择了一条难而正确的路，挑战人形机器人全身灵巧操作大脑的难题。我们很高兴能参与到源策的事业中来，期待源策成为世界级的具身大脑公司。 

五源资本合伙人孟醒表示，2023年我在做自动驾驶时认识弘扬，那时UniAD刚拿下CVPR最佳论文，是行业里最轰动的事件。让我服气的不是奖杯，而是他提问的方式：当所有人都在各自的模块里卷，他从planning这个终极目标出发，反推系统该长什么样，拉通一切模块的backbone，让一切服务于最后的planning。三年后的源策，还是那个弘扬。别人问"现有数据能训出什么"，他在问"机器人该向人类学什么"。Human Body Learning之于具身，正如当年planning-oriented之于自动驾驶——都是用终局定义起点。今天的具身智能不缺钱、不缺工程师、不缺算力，唯独缺这种taste：在喧嚣里分辨什么值得做。我认为最珍贵的，是一个人穿越两次技术浪潮、始终把问题问对的判断力。

戈壁创投董事总经理及大学创科总经理李冠乐表示，源策未来并非传统机器人企业，而是一家依托算法与数据引擎驱动的硅基具身智能公司。团队拥有稀缺的行业技术范式定义能力，依托自研原创算法与成熟的工程落地实力，在赛道标准尚未统一的当下，有望成长为物理通用人工智能领域的底层技术基座。戈壁创投也将持续加码支持香港大学科学家的创业项目。

中国卖家涌向拉美：高增长与合规门槛齐升丨最前线

作者丨欧雪

编辑丨袁斯来

6月26日，亚马逊全球开店在杭州宣布推出“拉美速通计划”，计划在2026年内面向3000个具备长期投入意愿的中国品牌，提供巴西本土公司注册协助、墨西哥RFC税号解决方案、最高12000美元补贴及物流费用减免等支持，帮助卖家全面扎根拉美市场。

拉美正在成为跨境电商的新热土。据eMarketer数据，2025年拉美零售电商市场规模接近1900亿美元，增速是全球平均水平的1.5倍，其中巴西和墨西哥贡献了绝大部分销售额。

亚马逊数据也印证了这一增长趋势：2026年第一季度，新上线巴西和墨西哥站点的中国卖家销售额是去年同期的2倍以上；墨西哥Hot Sale大促期间，这一数字达到4倍以上。2025年，在这两个站点销售额超百万美元的中国卖家数量接近2023年的2倍。

盖世小鸡（GameSir）COO赵伟林在采访中表示，公司2022年从欧美转向拉美后，巴西和墨西哥市场增速远超预期，“在巴西完成本地化布局后，销量直接翻了几倍”。IMOU乐橙自2025年入驻亚马逊墨西哥站，其海外电商总监袁维桂透露，今年Prime Day首日销量实现了6倍增长。

对于已进入拉美的卖家而言，本地化已不是可选项，而是必答题。赵伟林提到，巴西与墨西哥市场存在显著差异——巴西游戏用户超1亿，以PC和手游为主，对价格敏感；墨西哥Xbox用户渗透率高，消费习惯接近美国。盖世小鸡据此制定了差异化策略：墨西哥主推Xbox授权手柄，巴西主推兼容性更好的PC和手游手柄。

物流方面同样需要因地制宜。巴西海运周期长，需提前三个月做备货规划。赵伟林坦言，“现在就要开始规划黑五怎么备货”。目前盖世小鸡已在美国、巴西、新加坡设立分公司，逐步推进本土化布局。

IMOU乐橙的本地化更侧重于产品端。袁维桂观察到，拉美安防需求偏向室外场景，用户对长时间不间断录像、多角度监控有强需求。公司据此开发了太阳能供电、AOV（Always On Video）长时间录像、多摄像头等差异化产品，并针对拉美年轻消费者偏爱短视频的特点，在营销端重点发力竖屏短视频。“拉美用户更偏爱视频类媒体，我们紧扣这一特点做营销本土化。”袁维桂说。

与此同时，拉美电商的合规门槛正在快速抬升。巴西税改持续推进，合规要求日趋严格。亚马逊中国副总裁、亚马逊全球开店新兴市场负责人张琪认为，这是市场走向规范化的必然过程。“过去这些市场相对粗放，但未来监管只会越来越严，目的是让大家在同一条起跑线上公平竞争。而合规则是长期发展的基础。”

卖家对此也有清醒认知。赵伟林认为，清关与税务要求严格的区域反而更具长期潜力。袁维桂则表示，合规是必须迈过的门槛，虽然需要时间与耐心，但并非不可逾越。

对于有意进入拉美的卖家，张琪建议从已在欧美市场验证的产品入手，“大多数在欧美市场已被验证的产品，引入新兴市场是相对稳健的策略”。

值得注意的是，支付与物流基础设施的完善也在降低拉美市场的进入门槛。张琪提到，早些年本地物流和配送是痛点，但这个情况现已大大改观。例如，亚马逊在墨西哥主要城市已实现当日达；在巴西，亚马逊仅在过去一年就新增了100个物流设施。此外，拉美年轻消费者偏爱分期付款的习惯也有效释放了购买力。

这些基建补强，加上庞大的人口基数，让张琪对市场长期增长保持乐观：“正因为是增量市场，进场的人多了，大家反而都能分享到市场扩张带来的红利。”

8点1氪丨两大存储巨头今日发布大规模投资计划；江淮汽车股价腰斩，章建平9日套现近3亿元；Anthropic Fable 5有望很快恢复访问

今日热点导览

  • 《给阿嬷的情书》总票房已突破19亿元
  • 梁文锋署名，DeepSeek发布最新论文
  • WPS回应C盘占用问题，即将更新七月版本上线磁盘存储管理功能
  • 触屏MacBook将搭载M5芯片发布，苹果计划跳过M6 Pro及M6 Max
  • 美国监管部门关闭针对特斯拉Model 3及Model Y转向失控调查

TOP 3大新闻

韩国将于6月29日宣布三星、SK集团的多个大型项目

韩国将于6月29日宣布“三大工程”计划，韩国总统李在明将与政府各部门、三星电子和SK的官员会面，并发布政策和投资公告。李在明将于下午2点在总统府青瓦台发表讲话，届时韩国产业通商部、科学技术信息通信部、气候能源环境部和国土交通部将公布三大工程的政策。三星电子和SK将发布企业投资计划，据报道，两家企业未来十年的总投资规模最高或达2000万亿韩元（折合1.3万亿美元）。将重点布局半导体、AI算力数据中心与物理AI领域。（华尔街见闻、财联社）

“超级牛散”章建平新动向，大举减仓江淮汽车

短短4个多月，江淮汽车股价腰斩，知名游资章建平也扛不住了。今年2月12日，葛卫东和章建平的妻子方文艳参与江淮汽车定增，均获配10亿元，定增价49.88元，当天收盘价57.96元。过去几个月来，江淮汽车股价遭遇重挫，6月26日跌至26.87元。由于葛卫东和方文艳参与定增的股份尚处于锁定期，这些参与定增股份已经浮亏近半。

据报道，超级牛散，有着“章盟主”之称的章建平在近期对江淮汽车进行了大幅度的减仓。数据显示，截至6月23日，方文艳持有江淮汽车股票2665.02万股，持股比例为1.18%。而据公司此前披露，截至6月9日，方文艳持有江淮汽车股票3588.52万股，持股比例为1.59%。也就是说，自6月10日至23日，方文艳在9个交易日内减持了923.5万股。其间，江淮汽车股票最高价33.51元/股，最低价28.82元/股，区间加权均价为31.386元/股。以均价估算，方文艳此次减持套现约2.9亿元。公开资料显示，方文艳正是章建平的妻子。（证券时报、红星资本局）

美国即将允许Anthropic恢复其最新大模型Fable 5访问权限

据最新消息，美国政府即将允许Anthropic恢复其最新大模型Fable 5的访问权限。此前6月12日，美国政府以国家安全为由，向AI公司Anthropic发出紧急出口管制指令，要求其立即禁止外国主体访问最新大模型Fable 5和Mythos 5。该消息一度引发市场对AI和算力概念股的广泛担忧。今年5月底，AI巨头Anthropic宣布完成H轮650亿美元融资，投后估值达9650亿美元（约合人民币6.56万亿元），成为全球估值最高的AI初创企业。（人民财讯）

AI最前沿

谷歌对Meta Gemini模型的使用设限，因人工智能需求紧张导致算力吃紧

谷歌对Meta Gemini模型的使用设限，因人工智能需求紧张导致算力吃紧。（新浪财经）

OpenAI：开启下一代模型GPT-5.6系列的限量预览

6月27日，OpenAI宣布已开启GPT-5.6系列的限量预览。该系列包括旗舰模型Sol、适用于日常工作的均衡模型Terra、以及快速且经济实惠的模型Luna。据介绍，Terra性能与GPT-5.5相当但价格便宜一半，Luna则以最低成本提供较强能力。OpenAI表示，计划在未来几周内全面开放GPT-5.6 Sol、Terra和Luna。在27日发布前OpenAI与美国政府沟通了模型能力及发布计划。应美方要求，此次将先向少量经审核的可信合作方进行预览。（界面新闻）

大公司/大事件

多款热门电脑机型大幅涨价

苹果公司最近宣布，上调全球多个市场部分笔记本电脑和平板电脑售价，涨幅在16%至25%不等。国内市场多款热门电脑机型售价也出现大幅上调。在深圳华强北的一家电脑销售门店，店长向记者介绍了一款热卖游戏笔记本电脑。这款电脑去年七八月份上市时零售价在7000元左右，如今终端售价已突破1万元。记者走访发现，除了热门游戏笔记本，普通商务笔记本的价格也普遍上调。去年市场上价格在4000元以下的机型，今年已基本难觅踪影，而中高端笔记本的涨幅普遍在500至1500元之间。（央视财经）

汽车安全迎来新标准，汽车侧面碰撞迎20年最严标准升级

6月28日消息，7月1日起，中国将实施一批汽车安全碰撞新国标。其中《汽车侧面碰撞的乘员保护》是近二十年来最严苛的一次碰撞安全标准升级。在中国汽车技术研究中心汽车安全试验室，专家介绍，在新国标中，采用的侧面碰撞台车质量从950公斤大幅提升至1400公斤。除了碰撞上的高标准新国标即将实施，7月1日起，《电动汽车安全要求》及《电动汽车用动力蓄电池安全要求》两项强制性国家标准也将正式实施。其中，动力电池热失控的判定要求，提升为“不起火、不爆炸”。新国标还首次将“一键断电”定义为物理断电装置，彻底取代以往依赖软件控制的断电方式。 （央视财经）

大疆：针对异常抢购已报案

6月23日，大疆Osmo Pocket 4P定价3799元开售，网友掐点下单却发现多个渠道“秒空”。随后几天，“大疆Pocket 4P开售秒没”“大疆Pocket 4P”等词条相继冲上微博热搜，不少用户猜测其“饥饿营销”。据多家媒体报道，针对Osmo Pocket 4系列“秒空”“抢不到”“饥饿营销”等相关讨论，大疆方面回应称，Osmo Pocket 4系列的首批备货对比前代产品Osmo Pocket 3首批备货提升近10倍，但市场需求依然超出预期，导致部分渠道出现供不应求的情况。

此外，针对此次发售遭遇的异常抢购，大疆表示，经溯源，已成功锁定部分黄牛团伙。公司在向公安机关正式报案后，经警方初步侦查，近日已对多人团伙采取刑事强制措施。经查，黄牛团伙涉嫌利用虚拟号码、虚拟IP等违法手段，实施涉及计算机信息系统的犯罪行为，恶意攻击并破坏大疆商城的正常购买秩序。（财联社、北京日报）

《给阿嬷的情书》总票房已突破19亿元

据网络平台数据，截至6月27日16时17分，上映59天的电影《给阿嬷的情书》总票房已突破19亿元。此前，该片官宣密钥延期，延长放映至7月31日。（上海证券报）

梁文锋署名，DeepSeek发布最新论文

在6月中旬获得500亿融资后仅十几天，6月27日，DeepSeek团队联合北京大学发布论文《DSpark: Confidence-Scheduled Speculative Decoding with Semi-Autoregressive Generation》。这不是一次模型版本的迭代，而是在原有DeepSeek-V4-Pro和DeepSeek-V4-Flash基础上增加了一个推测解码模块，重点在于工程落地层面的优化。

随DSpark一同开源的DeepSpec，是一个用于训练和评估推测解码草稿模型的全栈代码库，包含数据准备工具、草稿模型实现、训练代码和评估脚本，支持MIT许可。目前DeepSpec已内置DSpark、DFlash和Eagle3三种实现。值得注意的是，DeepSeek创始人梁文锋位列论文作者名单。在完成首轮融资的当下，创始人依然亲自参与技术论文撰写，这在AI行业并不多见。（财联社）

腾讯小范围内测TenPay Go，面向境外人士来华支付

腾讯正在内测一款面向境外人士的“来华生活便利助手”，旨在提供包括移动支付服务的一站式数字生活服务。该App将支持在全国数千万家微信支付合作商户中直接消费，目前仍在小范围测试中，暂未全量开放体验。记者留意到，该款APP已在App Store上架，名为TenPayGo。（界面新闻）

暑期机票预订量环比增长65%，航司优化航线提前布局

全国暑运即将开始，民航方面，从目前的旅客预订情况来看，长线深度游和清凉避暑游成为今年暑期出行的两大主线，西北、东北等目的地热度持续攀升，机票预订量迎来大幅增长。去哪儿大数据研究院研究员石珂表示，截至目前，近一周预订7月至8月暑期出行的机票明显增长，环比上周增长65%。山西大同、贵州铜仁、西藏拉萨、内蒙古乌海、新疆和田的暑期机票预订增幅都达到50%以上。面对今年暑期长线游与避暑游交织的旺盛市场需求，各大航空公司正积极优化航线网络，通过加密热门目的地航班、投入宽体机型等方式精准增加运力供给，全力保障旅客暑期出行需求。（央视财经）

乘联分会崔东树：5月中国汽车进口3.8万辆，同比降19%

6月28日，乘联分会秘书长崔东树发文表示，2026年5月进口车进口3.8万辆，下滑19%，但由于2025年1月基数低，虽然美国与伊朗战争导致运输受阻，进口车总体下降较小，2026年1-5月进口汽车16万辆，同比下降11%。随着国产车的崛起和国际品牌本土化加速，近几年汽车进口持续低迷，进口车持续3年负增长，如果熨平波动，则是连续8年的负增长。（新浪财经）

智元第15000台通用具身机器人正式量产下线

6月28日，智元宣布第15000台通用具身机器人精灵G2正式量产下线。智元机器人合伙人、高级副总裁、具身业务部总裁姚卯青表示，15000台量产下线印证了智元规模化量产到达新高度，也标志着中国人形机器人产业迈上了大规模真实场景应用。量产不是目的，只是一个过程，通过规模化量产让机器人在各行各业快速部署，在真实物理世界交互过程中去获取数据，通过数据飞轮让产品变得越来越智能、越来越稳定。（证券时报）

楼市复苏信号？多城核心地块高溢价成交：房企扎堆抢夺，持续刷新当地纪录

近日，深圳、杭州、长沙等多个城市上演高热土拍，核心片区宅地轮番拍出高溢价，板块地价接连创下新高。（澎湃新闻）

6月份沪牌拍卖结果公布，平均成交价为94368元

6月27日，据“上海发布”官微消息，6月份沪牌拍卖结果公布。个人额度合计拍卖总数3809个，参加拍卖人数33834人，中标率11.3%。最低成交价94300元，平均成交价为94368元，与上个月保持一致。（每日经济新闻）

网传纯净水涨价，娃哈哈回应

娃哈哈集团官方微博发布针对近日网传娃哈哈纯净水涨价相关消息的统一说明：受包材成本波动，我司调整不同包装规格水产品的渠道批发价，有升有降以保障经销商伙伴稳定经营。全线纯净水终端零售价不变，消费者购买价格无变化。请广大消费者放心购买，相关信息以官方发布为准。（第一财经）

WPS回应C盘占用问题：即将更新七月版本上线磁盘存储管理功能

36氪获悉，6月27日，针对近期用户集中反馈的C盘占用问题，WPS方面表示已完成排查并启动优化，将于7月上线的新版本在安装界面增加了路径选择功能；在使用环节，WPS在设置页新增了"存储管理"模块，缓存、文件备份、云文档缓存等各类文件的占用与可释放空间集中展示。WPS表示，缓存与备份默认存放在C盘、占用情况不够直观，确实给部分高频用户造成了困扰，此次优化的核心逻辑是"安装有选择、使用可管理"，让用户从安装到使用的每个环节中，都能清楚了解本地占用了多少、哪些可以清理，并随时自主管理。

央视曝手机测评作弊乱象

记者调查发现，数码产品测评这个领域的高度技术化，长期以来处于“无人能实锤作弊乱象”的灰色地带。网络安全专家介绍，整套作弊体系分为三层，层层美化测评数据：第一层厂商专供测评博主的特供媒体机，硬件经过筛选优化；第二层固件内置识别程序，检测到博主身份并自动开启高性能模式；第三层云端远程控制，可实时下发测评作弊配置。当这套系统识别到某博主启动测评时，就会进入“作弊模式”，自动拉高CPU性能、调高屏幕亮度、优化后台加载逻辑，切换软件时仅加载界面而非完整应用，营造全程流畅的假象。边亮介绍，为了规避被发现的风险，这套测评作弊机制也经历了多轮迭代，隐蔽性越来越强。记者调查发现，由于特供样机、固件作弊、云端调控三重手段叠加，普通消费者很难分辨测评真假，这也导致数码测评公信力持续受损，而且技术造假取证难度极大，给监管带来很大难度。（界面新闻）

功率半导体再启阶梯式调价，有厂商表示“AI相关的电源功率订单爆满，根本做不过来”

据《科创板日报》27日消息，由于AI算力集群功耗激增，功率半导体正成为存储之后的产业新增长引擎，行业再掀起一轮涨价潮。“我们AI相关的电源功率订单‘爆满’，现在订单根本做不过来”。一家功率半导体厂商人士向《科创板日报》记者表示，“因为公司算是少数具备量产能力的国产厂商，无论是面向数据中心800V HVDC等一次电源、服务器二次电源等产品，都已进入多家头部客户供应链并实现规模量产，所以订单需求十分旺盛。”多位业内人士判断，本轮成本驱动的涨价周期仍将持续一段时间，并且行业将加速功率器件低端产能的出清，市场份额将向具备IDM全链条能力或与上游深度绑定，且涉足高景气赛道的头部芯片企业集中。（财联社）

因利润腰斩，梅赛德斯-奔驰推迟9万名德国员工奖金并谋求无薪延长工时

6月27日，据报道，由于利润大幅下滑，梅赛德斯-奔驰正被迫采取严厉的紧缩措施。公司已决定将约9万名加入工会的德国员工原定于2026年7月发放的“转型奖金”（相当于月薪的18.4%）推迟9个月至2027年4月发放，并保留在业务未见好转时完全取消该奖金的权利。此外，管理层还在公开探讨将每周工作时间从35小时延长至40小时且不支付额外加班费。梅赛德斯-奔驰今年2月公布的财报显示，2025年净利润从2024年的104亿欧元骤降至53亿欧元，降幅近50%。（界面新闻）

郭明錤：iOS 27将进一步深化与Apple Intelligence的系统级整合

跟踪苹果产业链多年的分析师郭明錤发布报告指出，iOS 27将进一步深化与Apple Intelligence的系统级整合。其最新产业调查显示，为确保在AI负载下系统仍能顺畅运作，1H27新款配备A20处理器的较低阶iPhone之DRAM规格将升级至9GB（1.5GB×6-die），高于目前A19机型的8GB（2GB×4-die）。2H26配备A20Pro处理器的三款高阶机型（折叠机与两款18Pro机型）则维持12GB（1.5GBx8-die）。（财联社）

马克·古尔曼：触屏MacBook将搭载M5芯片发布，苹果计划跳过M6 Pro及M6 Max

当地时间6月26日，科技记者马克·古尔曼发文称，苹果传闻中的触屏MacBook Pro将在今年晚些时候或2027年初发布，首发搭载现役M5 Pro及M5 Max芯片。苹果此后计划推出配备M7芯片的升级版本，这与此前报道苹果将跳过M6 Pro及M6 Max直接推出M7系列的计划相吻合。苹果跳过高端M6芯片的决策被认为与内存短缺导致的成本压力密切相关，苹果本周已因此宣布上调Mac及iPad产品售价。（界面新闻）

特斯拉Model S签名典藏版限量投放欧洲市场

据报道，特斯拉Model S Signature Edition（签名典藏版）于近日正式登陆欧洲市场，该车型仅限量20台投放欧洲地区，采用定向受邀客户专属购买模式，不面向公众开放选购。据了解，特斯拉数月前已关停Model S、Model X全球线上订单通道。美国市场共推出250台Model S、100台Model X签名典藏版，目前本土库存已全部售罄。（界面新闻）

美国监管部门关闭针对特斯拉Model 3及Model Y转向失控调查

据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）6月27日披露，关闭针对2023款特斯拉Model 3及Model Y电子助力转向系统失效问题的工程分析调查。调查显示，上述车型转向电子控制单元（ECU）印刷电路板上的电机驱动组件存在过压击穿风险，可能导致电子助力转向失效，驾驶员仅能依靠手动转向操控车辆。特斯拉已于2025年2月就此发起召回，并通过OTA空中升级方式推送软件版本2023.38.4加以修复，该更新最早于2023年10月起陆续推送至受影响车辆。NHTSA分析显示，软件更新推送后相关投诉数量明显下降，据此决定关闭调查，但将持续监测召回修复效果。（界面新闻）

马斯克获FTC批准收购前SpaceX工程师创立的光模块初创公司Mesh

美国联邦贸易委员会（FTC）当地时间6月25日批准马斯克收购Mesh Optical Technologies Corporation。Mesh Optical Technologies由三位前SpaceX工程师特拉维斯·布拉谢尔斯（Travis Brashears）、卡梅隆·拉莫斯（Cameron Ramos）及赛琳娜·格罗文-哈伯利（Serena Grown-Haeberli）创立，三人此前曾在SpaceX主导设计星链卫星激光星间链路系统。公司于今年2月从隐身模式浮出水面，完成由Thrive Capital领投的逾5000万美元A轮融资。Mesh的核心产品为Alpha C1光学收发器，传输速率达1.6Tbps，采用倒装芯片键合工艺制造，以光信号替代传统铜缆在服务器与GPU之间传输数据，可大幅降低延迟与能耗。（界面新闻）

博世集团：董事会人事调整不会对博世中国各项业务运营产生任何影响

6月27日晚，博世集团官微发文表示，此次集团董事会人事调整不会对博世中国各项业务运营产生任何影响。中国始终是博世全球最重要的战略市场之一，也是集团重要的创新基地。未来，博世将一如既往携手广大客户和合作伙伴，持续深耕中国市场。公告显示，经与股东充分沟通并达成一致，史蒂凡·哈通（Dr. Stefan Hartung）主动申请于2026年6月30日卸任博世集团董事会主席职务。他也将同时退出博世集团董事会及罗伯特·博世工业信托公司管理层。2026年7月1日起，董事会副主席克里斯蒂安·菲舍尔（Dr. Christian Fischer）将接任该职务。同时，董事会成员马库斯·福施纳（Dr. Markus Forschner）与马库斯·海恩（Dr. Markus Heyn）将出任博世集团董事会副主席。（新浪财经）

酷产品

蔚来ES8大五座版将于7月9日上市

6月27日，蔚来宣布ES8大五座版开启预订，将于7月9日正式上市。

整理｜娃娃菜

宁德时代积极响应《动力和储能电池企业供应商账款支付规范倡议》

36氪获悉，据宁德时代消息，6月29日，中国汽车动力电池产业创新联盟与中关村储能产业技术联盟联合发布《动力和储能电池企业供应商款项支付规范倡议》。宁德时代积极响应倡议号召。我们深知，产业链的健康稳定是行业高质量发展的根基，维护公平诚信的市场环境，保障供应商合法权益，是公司义不容辞的责任。宁德时代坚决贯彻倡议精神，未来将携手产业链伙伴共建诚信合规、共生共赢的产业生态，以实际行动助力我国动力和储能电池产业高质量、可持续健康发展。

联想��团服务器业务明年交付规模或超2000亿元

6月29日，从接近联想人士处获悉，联想集团中国基础设施业务正大幅上调服务器业务增长预期。该公司此前提出2027/2028财年1000亿元的服务器业务目标，按照当前已在执行订单测算，明年仅两个主要客户对应的可确认收入交付规模已接近2000亿元。上述人士称，近期公司签下一个规模更大的框架协议，潜在规模可能超过联想集团基础设施业务一年业务量，相关客户和市场信息仍处于保密阶段。（第一财经）

中创新航：积极响应《动力和储能电池企业供应商账款支付规范倡议》号召

36氪获悉，据中创新航消息，近期，中国汽车动力电池产业创新联盟与中关村储能产业技术联盟联合发布了《动力和储能电池企业供应商账款支付规范倡议》(以下简称《倡议》)。中创新航将继续贯彻落实《保障中小企业款项支付条例》要求，积极响应《倡议》号召，在订单确认、交付与验收、支付与结算等方面积极落实《倡议》要求，一如既往地维护供应商权益，持续构建合作共赢的产业链生态。

大众汽车大规模裁员，引发市场猜测集团或将变卖核心优质资产

大众汽车首席执行官奥利弗・布鲁姆刚为集团以100亿欧元出售船用发动机业务这笔丰厚交易庆贺不到48小时，其计划裁员多达10万人的消息便盖过了这笔交易的风头。上周披露的出售埃维伦斯多数股权方案与大规模成本削减计划，凸显大众汽车当下的紧迫处境：既要直面新兴车企的激烈竞争，又要适应行业向电动化转型的浪潮。受上述决定行业走向的多重压力拖累，自2022年9月布鲁姆执掌大众以来，集团股价近乎腰斩。（新浪财经）

7月1日起集中调价，近20家半导体企业开启新一轮涨价潮

全球近20家模拟及功率半导体企业即将于7月1日启动新一轮涨价，年内已呈现多批次阶梯式调价特征。不少厂商称当前在手订单饱满，产能能见度显著提升。分析指出，本轮涨价的核心动力，源于晶圆代工和原材料涨价带来的成本压力，与AI数据中心建设带来的功率芯片需求激增形成共振。市场份额将向具备IDM全链条能力或与上游深度绑定、且涉足高景气赛道的头部芯片企业集中。（21财经）

银行AIC提速，上半年已投项目超58只

2026年以来，银行金融资产投资公司（AIC）投资势头呈提速状态。仅今年上半年，9家AIC合计投资数量已超58只，已接近2024年全年水平。从地域看，新设基金主要集中在18个试点城市，上海、北京、深圳、广州、南京、重庆等地成为布局重点。（证券时报）

今年5月中国企业信用指数为161.53，保持平稳运行态势

从市场监管总局了解到，今年5月，中国企业信用指数为161.53，企业信用水平总体保持平稳运行态势。信用指数排名前5的行业分别为金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、居民服务修理和其他服务业、水利环境和公共设施管理业、制造业。其中，居民服务修理和其他服务业指数增幅最大，指数排名今年以来首次进入前5位。文化、体育和娱乐业指数得分小幅上升，信用韧性持续增强。（央视新闻）

A股三大指数集体收涨，医药股集体走强

36氪获悉，A股三大指数集体收涨，沪指涨1.16%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.54%；半导体板块领涨，澜起科技、中巨芯、中微公司涨超10%，兆易创新涨超9%；医药股集体走强，三生国健、舒泰神、广生堂等涨停，荣昌生物、百利天恒涨超10%；玻璃纤维、培育钻石跌幅居前，宏和科技、九鼎新材跌停，汇丰钻石跌超13%。

美国养老金即将被动调仓，300亿美元卖盘“已在路上”

随着2026年上半年临近收官，美国大型养老金计划即将启动半年度资产再平衡操作，市场测算预计将有总计300亿美元的美股资产集中在本周一和周二两日强制抛售。美国公共养老金、企业固定收益养老计划和目标日期基金普遍执行60%股票+40%固收资产的硬性配置框架，该比例写入机构投资政策文件。美国大型养老金的股票仓位已经显著超配，而债券明显仓位不足。因此，在这最后两天的半年度结算窗口中，华尔街分析师预计，一场300亿美元规模的大型抛售冲击将不可避免。（新浪财经）

兆易创新A股逼近涨停，刷新历史新高记录

兆易创新A股逼近涨停，成交额突破400亿元，刷新历史新高记录。

Prosus全年生态系统收入增长57%

6月29日，Prosus公布截至2026年3月31日的2026财年业绩，公司生态系统（Ecosystem）收入同比增长57%至97亿美元，经调整EBITDA同比增长84%至13亿美元，自由现金流创历史新高，达15亿美元。与此同时，Prosus宣布全年股息提高40%，持续推进股票回购，并完成20亿美元非核心资产出售。（界面）

热浪侵袭欧洲多国，多地接连刷新6月高温历史纪录

6月，刚刚熬过5月热浪的欧洲再次迎来闷热天气，多地出现破纪录高温。这并不是单独的天气事件，气候变化正让极端天气变得更常见，持续时间也更长。从联合国官员到气候领域科学家都发出警告，全球必须加快应对气候挑战的进程。世界天气归因联盟26日发布的一项最新研究显示，受气候变化影响，欧洲高温天气发生概率已是20年前的200倍。（新华社）

SK集团董事长崔泰源：到2035年建设15GW AI数据中心，总投资达1000万亿韩元

韩国SK集团董事长崔泰源6月29日表示，集团计划到2035年建成15吉瓦（GW）AI数据中心容量，并将其打造为韩国国家级基础设施和“实体AI（Physical AI）时代”的核心底座。崔泰源称，该计划总投资规模将达到1000万亿韩元。（界面）

马斯克：SpaceX计划今年每月发布一个全新的人工智能模型

当地时间周日（28日），马斯克在其社交媒体平台X上发文称，旗下最新一代大语言模型Grok 4.5已正式在SpaceX和特斯拉内部开启Beta测试，之后才会进行更广泛的推广。马斯克还表示，SpaceX计划在今年剩余的时间里每月发布一个“完全从零开始训练”的全新人工智能模型。这番言论暗示，未来的版本可能并非对现有系统的简单改进，而是通过全新训练构建的全新基础模型。（财联社）

交通运输部：上周全国高速公路货车通行5479.3万辆，环比增长8.91%

36氪获悉，据交通运输部消息，6月22日—6月28日，全国物流保通保畅运行数据：国家铁路运输货物8002.6万吨，环比下降0.89%；全国高速公路货车通行5479.3万辆，环比增长8.91%；监测港口完成货物吞吐量27027.9万吨，环比增长3.09%，完成集装箱吞吐量721.5万标箱，环比增长5.27%；民航保障航班12.2万班（其中货运航班5118班，包括国际货运航班3378班，国内货运航班1740班），环比增长4.90%；邮政快递揽收量约38.92亿件，环比下降4.70%；投递量约39.09亿件，环比下降4.98%。

人工智能助推美国电力行业并购交易规模突破2000亿美元，创下历史新高

人工智能热潮正推动美国电力及公用事业行业并购交易规模创下新高，各大企业争相募资，为数据中心建设能源配套基础设施。德勤的调研数据显示，今年前五个月，该行业并购交易总额达到创纪录的2036亿美元，较去年全年1417亿美元的规模高出四成以上。数据中心相关投资规模达1515亿美元，较去年同期公布的687亿美元翻了一倍有余；2025年全年的数据中心投资总额为3210亿美元。（新浪财经）

百度OCR模型Unlimited OCR在HuggingFace、GitHub四榜登顶

36氪获悉，近日，百度正式发布并开源端到端OCR模型Unlimited OCR。模型发布次日即登顶GitHub Daily Trending榜、Python榜，在HuggingFace全球模型总趋势榜和多模态模型趋势榜也均排名第一。Unlimited OCR面向长文档解析场景打造，总参数规模3B、推理时激活参数仅约570M。公开评测结果显示，Unlimited OCR在OmniDocBench v1.6基准测试中取得 93.92% 综合成绩，刷新端到端OCR最新纪录。

沪深两市成交额连续第11个交易日突破3万亿元

36氪获悉，沪深两市成交额连续第11个交易日突破3万亿元。

三星集团李在镕：计划将光州作为芯片生产基地

三星集团会长李在镕称，计划将光州作为芯片生产基地，计划在忠清建设HBM工厂。（财联社）

创业板指午后翻红

36氪获悉，创业板指午后翻红，此前一度跌超2%。

收购仅一年即“决裂”！创始人贾扬清出走英伟达：黄仁勋不满运营效果，20 亿美金的 AI Infra 突围为何折戟？

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不设KPI，MiniMax发6亿港元股票，员工满年限即可全拿；曝苹果游说特朗普采购中国长鑫存储芯片；DeepSeek 与北大联合开源 DSpark | AI周报

Bedrock 平台上的 Fable 5 模型需向 Anthropic 共享推理数据

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直播间的厂二代，正成为GP们最想拿下的人。

诺华用19亿美元认输

在生物医药行业，技术路线的选择比努力更重要。

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