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2026-07-03 科技新闻汇总

📅 自动采集于：2026-07-03 06:20:32

36氪首发 | 获宁德时代旗下基金领投数千万美元，智能出行公司上市首月已成印尼电摩品类订单第一

作者 | 张子怡

编辑 | 袁斯来

硬氪获悉，智能两轮出行企业「OMOWAY」（目蔚科技）近期连续完成A轮和A+轮融资，单轮融资金额均为数千万美元。其中，A+轮由宁德时代支持设立的美元基金Lochpine Capital领投，A轮由Monolith领投，中金资本旗下基金及老股东真格基金跟投。

成立不到两年时间，OMOWAY已获得数轮融资。截至目前，其股东阵容包含红杉、真格、Monolith、中金等头部财务投资机构，还包括Lochpine Capital、星航资本（小鹏系基金）、惠友资本（比亚迪联创设立）等新能源产业投资方。

得益于充足资金和产业资源的支持，OMOWAY产品在全球市场的商业化落地也在咋加速。今年6月，OMOWAY首款旗舰产品OMO-X正式开启全球首发交付，首站落地印尼。

硬氪了解到，上市首月，OMO-X便登顶印尼全国电摩品类订单量第一。

长期以来，全球摩托车市场主要被日系燃油品牌主导，且行业普遍面临“高端智能产品溢价过高、普惠产品缺乏科技感”的痛点。OMOWAY的快速破局，则凭借智能化驱动带来的降维体验，打破当地传统出行产品的固有格局。

具体到产品层面，在智能化与硬件配置上，OMO-X全系标配数字钥匙、自动边撑和远程控车等功能，并搭载了摩托车行业少见的10.25英寸汽车级智能交互大屏，而行业主流屏幕在5-7英寸左右；此外，同时，车辆采用了常见于豪华汽车的自研双叉臂后连杆悬挂结构，有效提升操控稳定性和骑行舒适感。

（图源/企业）

在产品布局上，OMO-X Smart（智能版）聚焦智能化出行体验，通过数字化交互与智能生态连接，让骑行更加便捷高效；而其推出的OMO-X Balance（自平衡版）是全球首台量产落地的自平衡摩托车，OMOWAY团队针对摩托车“易倒、难扶”的痛点问题，通过引入源自航天领域的陀螺仪稳定技术，标配低速平衡辅助，大幅提升骑行稳定性。

为了适应复杂的真实路况，OMOWAY为OMO-X研发了强化学习模型。在云端仿真环境中，系统通过海量数据训练，优化了电机输出与陀螺仪扭矩的协同逻辑。在行驶安全方面，OMO X搭载了由双前视摄像头与四个鱼眼摄像头组成的360°全景视觉方案。在低速行驶过程中，面对湿滑路面、复杂弯道或潜在碰撞场景时，系统可通过预判风险，控制电机、转向与刹车系统提前介入，从而修正行驶姿态，提供主动安全防护。

（图源/企业）

OMO-X各项动态能力的底层支撑，是OMOWAY自主研发的OMO-ROBOT通用技术架构。该架构将人工智能、机器人技术与车辆工程深度融合，涵盖了感知、决策、执行与信息传递的全链路闭环。在这一技术架构基础上，OMOWAY推出100%全自研的轮式机器人Mobility One，今年内有望发布原型。

以底层的技术架构为驱动，OMOWAY正加速其全球市场的版图拓展。作为出海首站，OMOWAY目前在印尼已铺设数十家经销商网络，全面覆盖雅加达、万隆、泗水及巴厘岛等核心区域。

未来，OMOWAY还将陆续进军泰国、新加坡以及欧洲市场。公司计划以智能两轮出行为起点，逐步向即时配送、、公共服务、家庭等多场景延伸，推动交通工具向智能伙伴进化，让高智能的产品体验进入每个家庭。

36氪首发 | 省级实验室团队做电氢耦合解决方案，获厦门高新投领投

作者 | 乔钰杰

编辑 | 袁斯来

硬氪获悉，厦门启航氢能技术有限公司（以下简称“启航氢能”）近日完成新一轮融资，本轮由厦门高新投领投，融资资金将主要用于电氢耦合关键装备及离网制氢相关核心技术的持续研发投入与产品迭代升级。

启航氢能成立于2024年4月，技术起源于嘉庚创新实验室电氢耦合研究团队。公司专注于电氢耦合技术及应用场景的装备研发、生产与销售，核心团队在电力电子技术、智能电网与电化学等领域拥有近20年研究积累。嘉庚创新实验室是福建省政府设立的省级高水平科研平台之一，其氢能产业集群由实验室主任郑南峰院士、氢能研究院方晓亮院长牵头布局。

氢能在新型能源体系中承担着连接电力系统与终端用能的关键角色，尤其在风光等波动性可再生能源大规模接入背景下，如何实现高效、稳定的电力转化与消纳，成为产业落地的核心问题。其中，“电氢耦合”是决定绿氢效率与成本的关键环节，通过更精细的电源控制、更智能的系统级调度与离网制氢/微电网制氢架构设计，电氢深度耦合相关技术可以显著提升绿氢系统的稳定性与经济性。

区别于传统电源大厂仅提供通用型电源的路径，启航氢能基于对电化学特性的深刻理解，开发出了更加适配电解槽的智能电源系统。通过独家控制算法，更好地解决了电解槽冷启动电流冲击、运行期谐波损伤及老化期内阻补偿等全生命周期痛点。

目前，公司已完成IGBT制氢电源、离网制氢/微电网制氢解决方案及燃料电池逆变器三大产品系列的研发，构建起较为完整的电氢耦合核心电气产品矩阵。

其中制氢电源产品覆盖液冷与风冷两种技术路线，功率范围从30kW延伸至20MW，并包括针对PEM电解槽的专用电源及光伏直驱制氢方案，可适配6–4000标方制氢规模场景。同时公司已启动下一代更高效率更低成本制氢电源的预研工作。

（图源/企业）

在制氢微电网方面，公司可提供200kW–50MW级系统级解决方案，通过1500V直流或10~35kV交流中压架构实现中远距离电能传输与组网，并形成标准化模块化方案以支持快速部署。

启航氢能定位为第三方氢能电气装备与系统解决方案供应商，不生产电解槽，而是面向电解槽厂商与终端能源业主提供配套能力。目前公司已先后合作超过50家电解槽企业，覆盖国内主流厂商的多数参与者，同时布局国内大客户及海外市场。

以下为硬氪与启航氢能CTO魏闻的交流节选：

硬氪：国内制氢电源赛道已有英特利、阳光电源等玩家，IGBT制氢电源也有多家在布局。请问启航氢能的“不可替代性”体现在哪里？

魏闻：我们的优势主要体现在三个层面。第一是工程化能力和产品对标能力。团队本身来自产业一线，具有十余年超大功率电力电子设备开发经验，在工程实现上积累比较扎实。我们对标的目标非常明确，就是世界顶级平台。在核心产品方面，目前我们已经能够做到和世界顶级公司的产品处于同一技术水平线，而不是停留在实验室阶段。

第二是对电解槽材料机理的研究及对前沿方向的延展能力。厦门大学及嘉庚创新实验室拥有世界级的电化学研究团队和实验支撑平台，足以支撑我们通过跨学科交叉融合，把学术界的最新研究和方法论引入研发体系中；跳出单一的电力电子视角研究制氢电源，而是建立起覆盖电解槽材料机理、整槽特性、离网制氢以及系统级解决方案的整体研究路线图，立志打造“更懂电解槽的制氢电源与电氢耦合解决方案”，从根本上推动行业技术演进。

第三是产品迭代速度。我们的组织机制相对灵活，能够更快完成从研发到产品化的闭环，且便于联合行业大客户开展定制化设计。行业里一代产品的开发周期通常在三年左右，我们内部的目标是压缩到一年半，最长不超过两年，比行业主流厂商提前一年以上推出新产品。因此，我们不是只追求技术不落后，而是逐步通过节奏优势形成产品和技术的领先。

8点1氪丨“具身智能第一股” 宇树科技上市申请通过；SK海力士单日市值蒸发10000亿元；配置失误引发0元抢购潮，霸王茶姬致歉

今日热点导览

苹果拟于今明两年推出至少五款新iPhone

AI版支付宝开放公测，上线72项办事技能

特朗普回应“利用职位牟利”：股市在涨，大家都在赚钱

LV起诉茉莉奶白，茉莉奶白被判赔1030万元

6月赴日航班取消1488个

安克创新港股上市首日破发

TOP3大新闻

证监会同意宇树科技科创板IPO注册

7月2日，证监会网站显示，同意宇树科技首次公开发行股票注册。这意味着，全球首家在IPO前实现人形机器人规模化盈利的企业正式拿到A股“入场券”，将成为A股“人形机器人第一股”。 

宇树科技从今年3月20日科创板IPO申请获受理，再到7月2日注册生效，仅用时104天。其创下科创板预先审阅机制落地以来的最快审核纪录，也成为科创板预先审阅机制落地以来继长鑫科技之后的又一标杆案例。（科创板日报） 

亚太股指重挫，SK海力士单日市值蒸发10000亿元

7月2日，全球科技股罕见降温。截至收盘，亚太多数股指重挫。A股上证指数跌2.03%，深证成指跌3.85%，创业板指跌5.71%，科创50指数跌7.7%。算力硬件股大幅调整，剑桥科技、华工科技等跌停；半导体芯片股集体下挫，兆易创新、长电科技等跌停。北方华创、金海通及晶方科技等多股跌停。日经225指数收盘下跌1741.81点，跌幅2.47%，报68958点。韩国KOSPI指数下跌7.89%，为6月8日以来最低收盘水平。三星电子收跌9%，SK海力士收跌超14%。SK海力士单日蒸发1600亿美元市值（约合人民币10000亿元），总市值降至约1万亿美元。（中国经济网）

配置失误引发0元抢购潮，霸王茶姬紧急致歉

7月2日凌晨，霸王茶姬线上点餐小程序突发系统异常，原定上线的新品特惠饮品标价全部变为0元，大量消费者闻讯涌入下单，瞬时高流量直接挤垮小程序后台。当日上午，霸王茶姬湖北子公司发布官方致歉声明，公司7月2日推出的“远山鲜沏”系列9.9元特惠活动，因运营后台配置失误，产品意外以0元上架，才引发大规模免费下单抢购事件。声明公布后续解决方案，7月2日零点至系统修复前，所有标价0元生成的订单全部统一取消。为弥补故障给消费者带来的不佳体验，每位受影响用户的账户将直接到账三张 “远山鲜沏” 系列0.01元无门槛兑换券。霸王茶姬湖北子公司还表示，事件发生后，公司已全面复盘内部流程与系统审核机制，坚决杜绝此类失误再次发生。（界面新闻）

AI最前沿

AI版支付宝开放公测，上线72项办事技能

36氪获悉，7月2日，AI版支付宝“阿宝”完成新一轮产品迭代并正式开放公测。iOS 和安卓系统用户在应用商店或支付宝App内搜索“阿宝”或“蚂蚁阿宝”进行更新体验。本次升级围绕生活服务垂域模型能力、服务生态和用户陪伴体系三方面展开，优化用户通过自然对话办理各类生活服务的使用体验。同时，从数千项生活办事服务中精选出72项智能办事技能，作为公测阶段的首批上手清单。 

Anthropic或正与三星洽谈定制人工智能芯片

7月2日，据报道，有三位知情人士表示，Anthropic���启动自研AI芯片的早期工作，并与三星电子就潜在制造合作进行了洽谈。（界面新闻） 

Meta首席执行官扎克伯格称AI智能体开发未达预期

据报道，Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，过去四个月AI的智能体开发“并未以我们预期的方式加速”。扎克伯格补充称，包含大规模裁员在内的重组工作本可以更“干净利落”，公司对新架构的押注“目前还没有取得成效”。（新浪财经） 

英伟达推出AI基础设施新合作模式

英伟达当地时间7月1日宣布推出全新的AI基础设施合作模式，将通过收入分成（Revenue-sharing）和信用支持（Credit-support）机制，与AI云服务商共同建设大规模、多租户AI工厂，帮助初创企业、模型开发者、企业及科研机构更快获得AI算力，同时为英伟达创造与算力使用量挂钩的持续性收入。根据方案，AI云厂商将部署基于英伟达DSX AI Factory架构的AI工厂，对外提供云计算服务。首批合作伙伴包括Sharon AI和Firmus。其中，Sharon AI计划部署最多4万块NVIDIA Grace Blackwell GB300 GPU；Firmus将在印度尼西亚巴淡岛建设DSX AI工厂园区，规划扩展至360兆瓦电力规模，并部署最多17万块英伟达GPU。（财联社） 

阿里整合QoderWork、悟空、MuleRun，将推出新的生产力AI产品

36氪获悉，阿里巴巴正在对旗下Agent产品线进行整合：以QoderWork为基础，整合悟空、MuleRun的能力，整合升级成一款更强大的面向企业生产力场景的AI产品。新产品由陈宇森负责。阿里巴巴方面回应称，QoderWork、悟空、MuleRun现有产品服务未来将无缝升级，所有用户权益不会受影响。 

Meta将推出自有预测市场应用Arena

Meta曾就收购预测市场公司Kalshi进行过谈判，但最终决定自行开发名为Arena的预测市场应用，采用虚拟货币而非真实资金下注。据透露，Meta首席执行官马克·扎克伯格去年在Kalshi人气飙升时会见了该公司CEO塔雷克·曼苏尔，讨论可能的收购事宜，但谈判未能推进。关于谈判破裂的原因存在不同说法，有消息称曼苏尔不愿出售，也有说法称Meta认为Kalshi面临的法律和伦理问题过于复杂。（新浪财经） 

大公司/大事件

理想“动刀”产品部：拆分整车和智驾产品，并入研发

36氪从多位知情人士处获悉，理想即将围绕产品决策流程进行新一轮组织架构调整，计划将产品部的部分关键职能拆分，并入研发部门。从群组关系来看，理想汽车产品部由范皓宇负责，包含电动本体、空间智能、自动驾驶终端产品、交互设计、平台运营、App与官网等。了解调整动向的人士向36氪透露，目前调整主要针对电动本体和自动驾驶等核心产品定义团队，其中已经明确的是，产品部的电动本体定义团队，拆分并入刘立国带领的整车研发部门；自动驾驶终端产品团队将并进詹锟带领的基座模型研发团队。“可能也有一部分体验相关的产品人员进入刘杰的产品线。”一位知情人士说道。

美光CEO再次暗讽苹果：低价采购是造成内存短缺的关键

美光科技首席执行官最新表示，过去几年里，一些客户要求内存制造商降低价格，从而带来了一些负面影响。2023年美光的价格降到了原来的1/3，导致无力投资新的产能。美光的这番暗讽被普遍认为是针对其大客户苹果发出的，尽管他并未直接提及苹果的名字。美光与苹果之间的对峙，代表着内存公司与消费电子制造商的市场平衡因人工智能发展而改变。（新浪财经）

马斯克两度否认SpaceX要造手机

当地时间7月1日，有报道称SpaceX向一些投资者展示了一款类似于iPhone但“更纤薄”的原型机，该原型机将运行SpaceX的专有操作系统。知情人士表示，该设备还将采用SpaceX于2月份收购的xAI公司的AI技术，并使用高通公司的芯片。报道还显示，上述设备在公开展示前已向相关方进行过演示，但其设计在早期阶段，可能会有所修改。对此，马斯克予以否认，在社交平台发文称“完全不属实”。受上述消息带动，高通股价盘中一度跳涨超3%，股价短时站上190.99美元，但在马斯克回应后又下跌了1.55%，创下5月6日以来阶段新低。

SpaceX要造手机的消息并非首次传出。今年2月，曾有消息称SpaceX正考虑开发一款能够直接连接“星链”的移动设备。马斯克当时同样回应称，消息不实，SpaceX并未在开发手机。（界面新闻）

苹果拟于今明两年推出至少五款新iPhone

7月1日消息，据报道，苹果公司正计划在今年下半年至2027年上半年期间，发起一项雄心勃勃的iPhone新品发布计划，预计将推出至少五款新机型。尽管目前整个科技行业正面临供应链零部件短缺的困境，但苹果仍决定加大折叠屏手机的出货量，超出市场此前预期。报道称，苹果还计划于2027年上半年推出首款M7芯片，并发布第二代iPhone Air、入门版iPhone 18等产品。不过，由于内存和芯片供应紧张，部分产品发布时间仍可能调整。（界面新闻）

张雪峰11岁女儿接手张雪峰公司股份

7月2日消息，苏州研途教育科技有限公司近日发生工商变更，张雪峰（张子彪）退出，退出前任公司监事并持股约10.86%，退出后其所持股份由女儿张姩菡接手。公开信息显示，张姩菡，2015年6月出生，目前尚未成年。（界面新闻）

腾讯QClaw负责人发长文宣布离职

7月2日，腾讯AI助手QClaw产品负责人张舒昱在社交平台发文称，已于6月29日正式结束在腾讯的工作。她于2025年9月加入腾讯，在职约10个月，目前尚未透露下一站。关于张舒昱离职一事，记者向腾讯方面求证，截至发稿未获具体回应。（潇湘晨报） 

特朗普回应“利用职位牟利”：股市在涨，大家都在赚钱

当地时间7月1日，特朗普回应了批评人士关于他“利用总统职位牟利”的指责，他说：“因为股市在上涨，大家都在赚钱。你有401（k）退休账户吗？大约上涨了85%左右。（你得说）谢谢您，特朗普总统。所以我们所有人都在赚钱。”他当天还对记者表示，“我不插手我的私事——我的钱由专人管理。嗯，在我当总统之前我就赚了很多钱，他们帮我投资，但我从不跟他们说话。我从来不——我甚至都不跟他们联系。”据了解，401（k）是美国最常见的企业养老金账户，账户资金通常投资于股票、基金等资产，因此股市上涨时，账户资产也可能随之增值。（中国新闻社、财联社）

马斯克晒Optimus产线合照

当地时间7月1日，马斯克发布了一张大合照，并配文称，在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。这一言论可能代表着特斯拉的人形机器人Optimus正进入关键的量产阶段。特斯拉弗里蒙特工厂一直是该公司在美国的先锋制造中心，曾经用于生产特斯拉旗舰车型Model S轿车和Model X SUV，如今已成为该公司人形机器人生产线的所在地。（财联社AI daily）

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安��创新港股上市首日破发

7月2日，“充电宝一哥”安克创新（00668.HK）正式登陆港交所主板，完成A+H两地上市布局，但开盘瞬间即跌破99.32港元的发行价。截至午间休市，安克创新报94.05港元，跌5.31%，市值为548.23亿港元。午后，存储芯片概念持续下挫，兆易创新封跌停，成交超304亿元。记者拨打兆易创新投资者热线，对方工作人员回复：“公司目前生产经营一切正常，正值半年报披露窗口期，其他情况不便透露。”安克创新港股发行价对应A股收盘价折价约26%。其全球发售总量4663.28万股H股，配售结构采用9:1配比，90%股份投向国际机构认购，仅10%面向香港散户公开发售，同步设置15%超额配股权用于绿鞋稳定股价。（界面新闻、第一财经、财联社） 

6月赴日航班取消1488个

航班管家DAST最新统计显示，6月共有25条中日航线取消全部航班。整个6月中国大陆赴日本共有1488个航班取消，取消率为37.5%。今年上半年TOP20通航国家中，韩泰日航班量位列前三，其中赴韩航班量超2019年水平，赴泰国、日本恢复率仅64.7%、53.5%。（界面新闻）

“电子布大厂”富乔工业宣布涨价30%

有市场消息称，由于制造成本上涨及市场供不应求，“电子布大厂”富乔工业近日向客户发出涨价通知，宣布旗下电子布产品价格上调15%至30%，新价格自2026年7月1日起执行。7月2日上午，记者致电富乔工业的核心经营主体富乔（东莞）玻纤有限公司进行了求证。该公司回应称，本轮调价已正式落地。其中，面向传统PCB、消费电子领域的普通E-glass电子布统一涨价30%；面向AI服务器、高速高频板等应用的低介电常数（Low DK2）电子布涨价15%。（上海证券报）

LV起诉茉莉奶白，茉莉奶白被判赔1030万元

7月2日消息，苏州市中院就路易威登马利蒂（Louis Vuitton Malletier，简称“LV”）诉茉莉奶白商标侵权案作出一审判决。法院认定，深圳市茉莉奶白餐饮管理有限公司及吴中经济开发区东侠饮品店侵害LV 7件四叶花卉图形注册商标专用权。茉莉奶白主体公司应在判决生效之日起10日内赔偿LV经济损失1000万元、维权合理开支30万元，合计1030万元。7月2日，记者致电茉莉奶白创始人张伯丞，其在电话中回复称，将上诉。记者在国家知识产权局商标检索发现，茉莉奶白申请的相关四叶花卉图形商标处于“驳回复审”或“无效”状态。（新黄河）

配图

北京君正：DRAM三季度价格会继续上调，四季度存在继续调价的可能性

36氪获悉，北京君正近日接受机构调研时表示，DRAM涨价比较多，一季度国内客户开始调价二季度国内客户仍在继续涨价，同时海外客户也陆续开始调整价格，预计二季度收入和毛利率会继续增长;三季度价格会继续上调，四季度的价格政策要到三季度才能确定，不过目前看四季度供应仍然较为紧张，存在继续调价的可能性。随着客户用部分SRAM产品来代替DRAM方案，部分SRAM芯片二季度价格也有所上涨。NORFlash一、二季度都有涨价，涨价幅度总体来说比DRAM要小，NORFlash虽然产能也在趋紧，但比DRAM要好很多，一季度公司Flash产品线实现了很好的收入增长，其中销量的增长占比较大。三季度的价格是根据具体产品和具体客户情况确定的，不一定都会调价。由于公司存储芯片持续在涨价，预计各季度毛利率会环比有所增长。 

腾讯市值重回4万亿港元

7月2日，腾讯控股股价涨超2%，市值重回4万亿港元。这是腾讯股价连续第三个交易日上涨。今年3月腾讯市值曾跌破5万亿港元，6月又跌破4万亿港元。（第一财经）

SK海力士将于2029年在清州建成NAND闪存工厂

SK海力士将在忠清南道清州新建一座大型NAND闪存晶圆厂，目标于2029年投入运营。包括该项目在内，SK集团计划在忠清地区总投资170万亿韩元，涵盖先进封装和人工智能数据中心领域，旨在打造全球AI枢纽。（新浪财经）

雀巢称消费者因价格压力避开中等包装产品

雀巢表示，在美国消费者专注于产品可负担性、购买者纷纷转向大包装或经济型包装而避开中等规格产品的背景下，该公司正努力控制价格。（新浪财经）

知情人士辟谣一汽奥迪中方一把手换帅：不实消息

据媒体报道，就一汽奥迪中方一把手被曝换帅的传言，一汽奥迪方面知情人士表示，不实消息，目前郭永锋仍为一汽奥迪销售有限责任公司执行副总经理。自2025年9月1日起，郭永锋开始担任一汽奥迪销售有限责任公司执行副总经理，全面负责一汽奥迪在华所有国产及进口车的销售、售后服务、网络及品牌营销工作。（财联社）

全球人工智能数据中心面临极端高温威胁

一家气候风险分析机构近日公布的研究数据称，目前全球数据中心高达79%的算力容量面临着各种突发气候灾害的威胁，包括洪水、极端大风及山火等，这些灾害可能导致运营中断、停机时间增加，并推高保险和维修成本。目前，各大科技企业也正意识到气候因素给人工智能数据中心运行带来的挑战，并探索解决方案。微软公司表示，正在通过选址、完善冗余系统和实时监控等手段，来管理极端高温和恶劣天气带来的风险。英伟达公司上周表示，其新型的人工智能服务器可以在最高45摄氏度的冷却液环境下运行。英伟达称，冷却液温度提高1摄氏度，就可以使冷却系统能耗降低约4%。（科创板日报）

美股三大指数收盘涨跌不一，特斯拉跌超7%

36氪获悉，7月2日收盘，美股三大指数涨跌不一，道指涨1.14%，纳指跌0.8%，标普500指数平收。大型科技股涨跌不一，特斯拉跌超7%，Arm跌超6%，Meta跌超4%，英伟达跌超1%，谷歌小幅下跌；奈飞、苹果涨超4%，SpaceX涨超2%，微软涨超1%，亚马逊小幅上涨。热门中概股多数下跌，爱奇艺跌超4%，小鹏集团、蔚来、百度跌超3%，阿里巴巴、网易、B站、微博、理想汽车跌超1%；京东涨超1%。

上市进行时

胜达克半导体启动上市辅导

36氪获悉，证监会官网显示，胜达克半导体科技（上海）股份有限公司已启动上市辅导，招商证券担任辅导机构。 

深圳宏芯宇电子股份有限公司向港交所提交上市申请书

36氪获悉，据港交所文件，深圳宏芯宇电子股份有限公司向港交所提交上市申请书。 

投融资

快手：旗下视频生成大模型可灵AI落地近30亿美元融资

快手在港交所公告，快手旗下领先的视频生成大模型可灵AI落地近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元。此次融资，可灵AI创下全球视频大模型公司最大额融资纪录，标志着其独立商业化发展进程正式开启。本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）、中信证券联合领投，以及数十家一线机构共同参与。据悉，该轮融资汇聚阿里云、百度等顶级产业资本，华策影视和芒果产业投资人（厚为资本）等头部文娱产业方积极参与。（财联社） 

“乐享科技”完成近5亿元Pre-A轮融资

36氪获悉，“乐享科技”今日正式官宣完成近5亿元Pre-A轮融资。至此，乐享科技成立仅一年半，累计融资总额已达10亿元人民币。本轮融资由蚂蚁集团领投，产业方吉利资本、三七互娱，元禾璞华跟投，老股东 Monolith持续超额跟投，投资者汇集了顶级战投方、产业投资人与市场化基金。本轮融资资金将重点用于六项核心技术自研、人才引入、全球化市场渠道拓展等。

德国无人机制造商Quantum Systems获得12亿美元融资

德国国防科技公司Quantum Systems周四表示，已筹集12亿美元新资金，这使这家无人机制造商的估值达到约80亿美元，这也是迄今为止欧洲国防科技公司获得的最大规模私募融资之一。这一估值较一年前高出约八倍。这家总部位于慕尼黑的公司表示，本轮融资得到了国际投资者的支持。（新浪财经）

“高云半导体”完成数亿元Pre-IPO轮融资

36氪获悉，“高云半导体”宣布完成Pre-IPO轮融资交割落地。本次融资总规模达数亿元。本次Pre-IPO轮融资由广开基金、广州工控资本、越秀产业基金、广州金控基金、知识城创投、国创集团（大湾区国创中心资产管理平台）、番禺产投等本地国资共同参与。同时，本次成功引入多家产业资本，包括恒旭资本、仁发投资、梁溪科创产业二期母基金（博华产投管理），以及专业科技投资机构朗姿韩亚、景祥资本、中广创投等。

“灵珠”完成天使轮融资

36氪获悉，AI创作平台“灵珠”近日完成了天使轮融资，由TikTok天使投资人韦海军领投。

AI图谱

AI图谱，带你解读最新最快的AI资讯。海尔的Agent OS，已经开始进入研发、采购、生产、客服等核心业务场景。 

 

“零食消费”小调查

明明没吃多少，零食账单却越来越长。这届年轻人，怎么越来越嘴馋了？ 

零食在年轻人生活中的地位似乎日渐重要。加班到九点，要靠一包“高蛋白肉干”撑到回家；下午路过便利店，顺手就拿一盒冷藏甜品、几颗现制卤味犒劳自己；周末，逛量贩零食店大采购成了日常解压方式——零食，悄悄占据了打工人的生活，成了忙碌日常中的“隐藏刚需”。 

你买零食时，会因为“高蛋白、0糖、低卡”这些标签多拿一包吗？你多久会试一次没吃过的网红新品？你曾用零食代替过一顿正餐吗？在你心里，零食算一时嘴馋，还是一日续命？欢迎填写「零食消费小调查」，聊聊你心里最想推荐给大家的那款零食~ 

“零食消费”小调查

整理｜王倚轩 

氪星晚报｜证监会同意宇树科技科创板IPO注册；Meta“带崩”科技股？业内人士：算力过剩系误读

大公司：

奥飞娱乐：上半年净利润同比预增305.30%—413.38%
36氪获悉，奥飞娱乐发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元—1.9亿元，比上年同期增长305.30%—413.38%。

雀巢称消费者因价格压力避开中等包装产品

雀巢表示，在美国消费者专注于产品可负担性、购买者纷纷转向大包装或经济型包装而避开中等规格产品的背景下，该公司正努力控制价格。（新浪财经）

盐湖股份：上半年净利润同比预增131.38%—142.95%

36氪获悉，盐湖股份发布业绩预告，预计上半年净利润60亿元—63亿元，同比增长131.38%—142.95%。

Meta“带崩”科技股？业内人士：算力过剩系误读

7月2日，A股科技股大跌，半导体、算力硬件、存储芯片等板块跌幅较大。以科技股扎堆的“双创板”为例，创业板指和科创综指分别下跌5.71%和5.64%。从市场情况来看，A股科技股大跌源于Meta对外出售算力的消息被市场解读为算力过剩。然而，多位业内人士认为，该消息属于误读，Meta出售算力不是AI资本支出的结束，而是意味着AI基建商业模式成熟。（证券时报）

抖音电商上线“肖像保护功能”

36氪获悉，近日，抖音电商在北京举办“侵权仿冒治理开放日”活动，正式宣布上线“肖像保护功能”。平台将利用模型识别、核验授权信息、阻断相似内容传播等功能，主动识别并拦截AI仿冒、盗用素材等交易类侵权内容。据抖音电商披露，截至2026年6月，平台已累计处置侵权仿冒达人账号超1.2万个，处置仿冒带货商品超4.8万个，处置仿冒带货内容超26.1万条。与此同时，抖音电商“肖像保护功能”已主动拦截侵权账号9.2万个。

知情人士辟谣一汽奥迪中方一把手换帅：不实消息

据媒体报道，就一汽奥迪中方一把手被曝换帅的传言，一汽奥迪方面知情人士表示，不实消息，目前郭永锋仍为一汽奥迪销售有限责任公司执行副总经理。自2025年9月1日起，郭永锋开始担任一汽奥迪销售有限责任公司执行副总经理，全面负责一汽奥迪在华所有国产及进口车的销售、售后服务、网络及品牌营销工作。（财联社）

普华永道预计2026年香港IPO融资额将达到3800亿港元

普华永道预计2026年香港IPO融资额将达到3800亿港元。（财联社）

北京君正：DRAM三季度价格会继续上调，四季度存在继续调价的可能性

36氪获悉，北京君正近日接受机构调研时表示，DRAM涨价比较多，一季度国内客户开始调价，二季度国内客户仍在继续涨价，同时海外客户也陆续开始调整价格，预计二季度收入和毛利率会继续增长；三季度价格会继续上调，四季度的价格政策要到三季度才能确定，不过目前看四季度供应仍然较为紧张，存在继续调价的可能性。随着客户用部分SRAM产品来代替DRAM方案，部分SRAM芯片二季度价格也有所上涨。NOR Flash一、二季度都有涨价，涨价幅度总体来说比DRAM要小，NOR Flash虽然产能也在趋紧，但比DRAM要好很多，一季度公司Flash产品线实现了很好的收入增长，其中销量的增长占比较大。三季度的价格是根据具体产品和具体客户情况确定的，不一定都会调价。由于公司存储芯片持续在涨价，预计各季度毛利率会环比有所增长。

证监会同意宇树科技科创板IPO注册

36氪获悉，证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

小红书：世界杯开赛至今，足球内容日均发布量环比增长10倍

36氪获悉，近日，小红书发布了《世界杯小组赛观赛报告》。小组赛期间，平台直播观看时长达到了开赛前的90倍，平台直播观看人次达到了开赛前的40倍，世界杯与足球内容曝光量达282亿。开赛至今，足球内容日均发布量，环比5月增长了10倍。

香奈儿收购巴黎衬衫制造商Charvet

7月2日，据报道，香奈儿表示，将收购总部位于巴黎的男装衬衫制造商Charvet。交易条款未予披露。Charvet是一家成立于1838年的法国高端衬衫制造商，主营衬衣与领带定制业务，在巴黎旺多姆广场设有专卖店。（新浪财经）

理想“动刀”产品部：拆分整车和智驾产品，并入研发

36氪从多位知情人士处获悉，理想即将围绕产品决策流程进行新一轮组织架构调整，计划将产品部的部分关键职能拆分，并入研发部门。从群组关系来看，理想汽车产品部由范皓宇负责，包含电动本体、空间智能、自动驾驶终端产品、交互设计、平台运营、App与官网等。了解调整动向的人士向36氪透露，目前调整主要针对电动本体和自动驾驶等核心产品定义团队，其中已经明确的是，产品部的电动本体定义团队，拆分并入刘立国带领的整车研发部门；自动驾驶终端产品团队将并进詹锟带领的基座模型研发团队。“可能也有一部分体验相关的产品人员进入刘杰的产品线。”一位知情人士说道。原文

投融资：

德国无人机制造商Quantum Systems获得12亿美元融资

德国国防科技公司Quantum Systems周四表示，已筹集12亿美元新资金，这使这家无人机制造商的估值达到约80亿美元，这也是迄今为止欧洲国防科技公司获得的最大规模私募融资之一。这一估值较一年前高出约八倍。这家总部位于慕尼黑的公司表示，本轮融资得到了国际投资者的支持。（新浪财经）

“灵珠”完成天使轮融资

36氪获悉，AI创作平台“灵珠”近日完成了天使轮融资，由TikTok天使投资人韦海军领投。

新产品：

秦淮数据投运行业首个算力中心SST商用项目

36氪获悉，7月2日，行业首个算力中心SST（固态变压器）智能直流供电商业化项目在秦淮数据环首都·桑园云计算产业基地正式投运，标志着算力中心供配电体系实现从“工频”到“高频”、从“交流”到“直流”的范式突破。

其他值得关注的新闻：

前5月我国软件业务收入同比增长10.3%

记者从工业和信息化部了解到，今年前5个月，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入同比增长10.3%。数据显示，今年前5个月：我国软件业务收入62451亿元，同比增长10.3%；软件业利润总额同比增长2.2%；软件业务出口达到276.5亿美元，同比增长12.8%。（央视新闻）

 

谁能想到，系统流「爽文」最先被AI Agent实现了

撰文｜深海

网文里的“系统流”，被拍成了职场短剧

千禧年初的网文圈，有三大经典题材在爽文届立于不败之地：无限流、快穿流、系统流。

这三大爽文战神体横空出世时，对IP界几乎是降维打击。当传统小说还在费劲搭世界观、铺人物成长弧光时，系统流已经绕过漫长的发育过程，直接把爽感推到最大。系统，这个堪称bug的存在，无论主角进入什么样的世界副本，面对不同的任务、危机和奖励，它总会尽职尽责地当好一个无情的辅助工具，记录进度、提示规则、保存道具、结算积分、解锁技能……换句话说，一切琐事都干扰不到主角的成长，主角只管尽情体验人生。

20年前这还只是一种��不可及的畅想，但2026年，这个AI能力超速发展的时代，系统流已经越来越像一种现实剧本。

最近，联想天禧AI推出了一部定制短剧《我的AI搭档之“禧”从天降》，拍的就是系统流和现实职场的结合。故事围绕一个职场新人叶天展开。叶天是一个普通打工人，被上司打压、被克扣奖金、被否定能力，职场新人该踩的坑一个没落下。但意外获得天禧AI后，他在一系列职场危机中化险为夷，一路逆袭。

这部短剧有种复古的爽感——爽点都是经典桥段：主角受委屈，系统从天而降；反派设局，系统现场拆局；任务压顶，系统直接开工。只是这一次，网文里的“金手指系统”，变成了以AI Agent为核心能力的天禧AI。

故事这样开始。临近下班的叶天像往常一样倒霉，被上司要求当天完成一个全部门三个月都没啃下来的赛事营销方案。情绪崩溃之下，他把手机扔进水杯，没想到手机在水中亮起，天禧AI弹窗出现：“检测到宿主过去一个月内被姚主管说能力不行67次……我将出手。”

主角被现实逼得走投无路时，金手指上线。

紧接着，天禧AI扫描了叶天桌面上的方案、赛事集锦、外卖优惠券和工资到账记录，给了他一个基本状态判定：工资不高、任务不少、情绪不稳、离职未遂。叶天的日常事务被系统量化成了可以评判的指标后，系统开始了他的宿主分析，奖金为什么被扣、方案是谁做的……天禧AI调出了他的历史资料、赛事信息和原设计方案草稿后，快速完成了基础方案，再根据公司预算有限、不能大规模铺投放的现实情况，调整成更适合公司的“蹭热点”打法。

在这里，短剧制造的爽感不只是简单的“AI替人写PPT”——这功能还停留在初始阶段。系统给叶天的帮助是更高层面的，通过高速整理历史信息、生成框架，系统判断出经常上班看球的叶天，并不是单纯在摸鱼，其实他的大脑已经在进行资料研究，他对营销方案战略的把握和意识都是有积累的。

所以，天禧AI并不是抢了主角的风头替他干活，而是帮主角把他已有的潜能引导出来，发挥到最大。系统就是最强辅助。它让被长期打压的叶天知道，他不是无能，而是被低估，从而实现心态到能力上的全方位觉醒。

更爽的打脸桥段一个接一个。在汇报现场。叶天展示方案时PPT被人删空，公司又突然断网。上司借机发难指责他没完成工作、上班摸鱼，要求公司开除他。但叶天的“歪嘴龙王”时刻马上来了，天禧随即激活离线守护和企业级私有云备份，在断网情况下帮助叶天现场重建PPT，还根据现场人员状态判断出删文件的犯人。反派本想制造公开羞辱，反而把叶天推上了公开翻盘的舞台。

不得不说，很久没看过那么接地气的系统流短剧了。这大概是每个打工人都会做的梦——把“随身系统”塞进自己的现实生活，让这位全能助手帮你识别处境、拆解任务、保存资料、调用工具，关键时刻它会出手。

但，看完短剧观众就会马上意识到，等等，这“系统流”，说的可不就是AI Agent吗？

看完短剧你就理解了AI Agent，而且想要一个

看叶天一路开挂爽赢职场，观众很难不冒出一个念头：现实里也能有这样一款AI搭档的话，工作里的破事是不是能少很多？

至此《“禧”从天降》高明地完成了种草——它没有上来就给观众解释AI Agent是什么、递上一份科技说明书，而是先让观众跟着叶天体验一遍AI Agent能帮你做什么，包括但不限于被临时派活时帮你速推方案、文件出问题时上云端恢复进度、和客户沟通语言不通时实时翻译、信息过多时把它们分类整理成核心价值判断。

这些问题，放在剧情里是爽点；放回现实里，就是普通用户对AI Agent最朴素的期待。

过去，“AI Agent”对很多人来说都是一个有点悬浮的技术名词。它听起来很先进，经常出现在行业讨论里，但到底和豆包类的对话型AI有什么区别？我又为什么要装一个放进电脑里？很多用户都没有体感，技术名词一旦离开真实场景，就会变得难以理解。

但短剧是天生的情景大师，它给了AI Agent一个非常好的理解入口：主人公叶天不是技术精英或专业玩家，他就是一个被任务追着跑、被琐事消耗的普通打工人，他用的AI Agent就是联想天禧AI，他在剧里获得的“系统助攻”，也都能在天禧AI的现实能力中找到对应。

比如，叶天第一次真正用天禧处理工作是在下班前十分钟赶赛事营销方案。剧里，天禧调取了他过去积累的赛事浏览记录、方案草稿和工作痕迹，把这些零散信息重新组织成方案素材。这个情节看着像开挂，本质上讲的却是AI Agent最关键的能力，即理解用户长期积累下来的电子痕迹、习惯偏好和上下文。

在真实的办公场景里这是一个非常具体的痛点。一个人写过的Word、看过的PDF、改过的Excel、没来得及整理的PPT、散落在本地文件里的资料，一般时候用户想不起来它们的存在。平时，它们只是躺在库里的死文件，在AI Agent介入后却可以被盘活，搬进知识库，成为AI Agent理解用户、帮助用户完成任务的素材。

再看会议室里的断网反杀。天禧AI在叶天被设局陷害时启动的离线守护和企业级私有云备份，这是AI Agent可以轻易完成的任务，Agent日常就能持续理解任务链路、自动保存文件上云，在日常运行中就把关键文件、任务进度和上下文同步好。天禧Claw强调的零部署、开箱即用、端云协同、多端接力等特性，构成了短剧情节里那个“关键时刻从不掉链子”的强大系统。

接下来的剧情也巧妙展示了AI Agent的多功能。剧中叶天被上司质疑英语能力，却能借助天禧的实时同声传译，顺利和跨国项目客户沟通；上司还想进一步陷害叶天，故意在开会时把他叫走，想安个擅离职守的罪名，而天禧AI实时帮叶天生成虚拟影像继续参会，并用AI妙记留下完整会议纪要，帮叶天反手打了上司脸；在为营销方案寻找赛事代言人时，叶天在训练基地偶遇过气球员皮特，也是借助天禧AI调取球员的往期训练和比赛数据，判断出这个老将仍有竞技和传播的价值，最终说服对方为项目代言。

这些情节设计对应到真实的AI Agent，就是AI同声传译、AI妙记，以及AI Agent的信息整合判断功能。如果单独拿出来说，正儿八经的产品介绍大家不想费劲分析，但放进短剧里，它们就变成了观众能立刻理解的职场瞬间。

看到一个打工人被AI搭档营救、逆袭翻盘，观众也自然被种草了这款最强帮手——原来，所谓的AI Agent，就是那个靠谱的随身系统“金手指”。一部短剧，用最朴素的方式让观众看明白了AI Agent。

从短剧走出后，天禧AI早在现实里运转起来了

从短剧走出后，回到现实世界的观众会发现，剧里的天禧AI并不只是一个爽剧设定，这个“金手指系统”，已经在现实世界中高效运转起来了。

世界杯期间，联想作为本届FIFA世界杯官方技术合作伙伴高频带着天禧AI出镜。2026 FIFA世界杯开赛前夕，联想在北京开启“2026年FIFA世界杯联想嘉年华”启幕站，围绕混合式AI展示了一系列体育AI方案，并计划通过全国31城活动，把世界杯的技术体验和消费场景推到更多用户面前。 

短剧里的叶天做的是球赛营销策划，现实里，联想也把AI能力真正放进世界杯。天禧AI已经真正走进了专业级别的赛事规划中——在全球赛事层面，联想面向FIFA打造了世界杯足球AI超级智能体FIFA AI Pro。它会基于FIFA历史数据和战术分析数据，协调多个智能体，为球队对比、战术调整、球员个性化比赛分析提供支持。

联想还展示了3D数字人可视化方案、裁判视角AI视频增强系统等能力。出现复杂判罚时，联想天禧AI可以帮忙把赛事场景转化成更直观的3D影像；裁判第一视角也能通过AI视频增强，足球比赛里那些更专业的细节能被AI翻译成更易于理解的内容。

而在中国足球场景中，作为中足联全栈AI战略合作伙伴，联想也推出了中足联专属AI智能体“足智多谋AI”，服务赛事运营、赛事监管和指挥调度。围绕足球，联想打造了一个全方面维度的AI Agent，完整覆盖从专业赛事运营到大众消费端的全链路，实时赋能足球赛事。

在普通观众层面，更直观的AI Agent赋能体验来自于“天禧AI足球智能体”——它就像一个“世界杯版随身系统”。一个球迷打开天禧AI足球智能体，最开始可能只是想查一下今晚有没有比赛，或者自己支持的球队下一轮对谁。用得多了后，AI Agent会开始展现它的智能，在用户选择主队后围绕这支球队推送赛程变化、球员动态、阵容变化、比赛提醒等各类信息。

世界杯本身就是一个信息量爆炸的场景。在小组赛密集推进阶段，球队状态天天变，伤病名单、历史交锋、积分形势、赛程压力都会影响下一场比赛，普通球迷很难把这些信息长期追全，更不用说整理成一套清楚的判断。天禧AI足球智能体会帮用户把分散的信息收拢起来，跟着比赛进程不断调整信息，而不只是劳烦用户一次次从零开始查询。 

当然，世界杯赛事只是天禧AI Agent功能集中展示的场景之一，它是普通观众理解和接纳Agent的入口，并不是终点。在世界杯赛事期间用户习惯了系统的陪伴，它也会逐渐渗透到工作、生活的不同场景，在别的大小事务上成为用户的好帮手。工作里，它也能整理文件、生成纪要、同步资料、辅助写作；进入生���场景，它还能提醒事项、跨设备接力、调用不同工具完成任务。

由爽感短剧种草的“随身系统”幻想被点燃后，这份对AI Agent的渴望也会蔓延到真实的生活中。世界杯赛事把幻想落到一个全民关注的现实场景里，让用户第一次上手感受到AI Agent的好用。等赛事热度过去后，那个处理日常琐事、帮人持续推进任务的好用帮手，也会真正留下来。

人手一个AI Agent跟随左右的日子，可能已经比想象中更近了。

你在追世界杯吗？

你会需要这样一个AI Agent吗？

36氪 AI 工具测评，正在找第一批「抢跑者」

我们是一群每天深度使用 AI 工具的人

最近我们碰到一个普遍现象💡 ：很多人在用 AI 工具时，容易陷入自己的信息茧房。

不同的人拿到同一个 AI 工具，产出能差出好几个量级。

不是不愿意用，可能是你缺一种灵感。

自己埋头苦干一个月毫无头绪的事情，三个人凑在一块儿交流一番便有了答案。

所以，我们想搭一个高密度碰撞的平台：小白能学到东西，资深使用者能看到更多可能。一起抢跑，跑得更快。主打共赢、利他。

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感兴趣的伙伴们建联后，我们会先送你一份资料包。

为了更好的匹配大家的需求，我们会做人群筛选，通过筛选的，将进入「36氪 AI 工具测评·抢跑营。

进群之后，我们希望你坚持做一件事：把你每天印象最深的那个 AI 工具使用场景，真实地记录下来，分享出来，大家一起探讨

我们想看到的，不是那种泛泛而谈的"这个工具很厉害""那个功能很酷"式的表面点评，而是你真正上手用过之后，那些带着细节、带着踩坑、带着惊喜的体验与心得🧠。

我们鼓励大家把这些真实的一手经验拿出来分享，哪怕只是一个很小的工作流的改变，也值得被记录下来。

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让每一次碰撞都产生新的用法——让工具，不止于工具。

享道被困16%“平台税”

作者 | 张帆

编辑 | 黄绎达

2026年5月，背靠上汽集团的享道出行再次向港交所递交招股书，开启了第二次IPO冲刺。与2025年10月的首次递表相比，本次更新的核心在于补充了完整的2025年全年财务与运营数据。

透过这份招股书，享道试图向市场释放一个关键信号：盈利能力正在好转。

01 增长悖论：司机流失与单量增长的“剪刀差”

近年来，享道出行的营业收入规模在稳步扩张的同时，业绩表现及盈利能力的改善相对更为亮眼。数据显示，2023年至2025年，公司营收从57.18亿元增长至67.74亿元；净亏损则从6.04亿元大幅收窄至2.46亿元；整体毛利率更是从6.6%跃升至11.0%。

公司业绩的持续改善，主要归因于业务端规模效应的持续释放。2024至2025年间，公司GTV（交易总额）和订单量的同比增幅均维持在10%左右。

然而，享道的运营数据不同科目之间却呈现出微妙的“剪刀差”特征。近年来，尽管财务数据持续向好，活跃司机人数整体上却几乎没什么增长。2023年与2025年的月活跃司机人数分别为9.4万与10万；而2025年相比2024年甚至同比下滑了9%。

司机群体的规模几乎没有增长，订单量维持10%的增长，这意味着驱动享道收入增长的核心动力不是司机人数的扩张，而是单车司机订单收入的增长。进一步拆解来看，2024年和2025年享道司机平均订单收入均维持在21.9元，那么业绩增长的动力主要来自于单车订单数量的增长。

注：GTV=司机数量*平均订单收入*单车订单数量

图：享道出行核心运营数据；资料来源：公司招股书，36氪

02 流量之困：深度绑定平台，沦为“打工者”？

当下网约车市场几近饱和，特别是进入2026年以来，全国已有超过20个高线城市相继发布了���力饱和预警，本地出行行业全面进入存量竞争阶段。在此背景下，享道2025年的单车日均订单数录得8.6，还能实现14.6%的同比增长，实属不易。

从业务运行的逻辑来看，享道出行的增长引擎，很大程度上依赖于外部聚合平台。

数据显示，享道高达98.5%的订单和GTV依赖高德打车、滴滴、百度地图、美团等外部渠道。与之对应的是，2025年享道向聚合平台支付的佣金总量高达5.56亿元，同比增加了1.14亿元。

虽说这笔投入带来了6.61亿元的GTV增量，看似划算（投入产出比约为1:6），但利润空间却被显著压缩。

分层次来看，首先是获客成本居高不下，2025年整体获客成本占GTV比例回升至10.0%；其次，平台的利润空间十分微薄，新增GTV中有85%是支付给司机的分成与各类补贴，再叠加其他运营开支，平台是在“赚辛苦钱”。

值得注意的是，在聚合平台的比价机制下，价格成为核心竞争力。背靠上汽的享道虽然拥有车企背景，但在与滴滴等巨头的直接比拼中，仍显得较为被动。

图：本地出行企业市场份额；资料来源：弗若斯特沙利文，36氪

03 Robotaxi：第二增长曲线

网约车企业作为资本市场的“老登”，普遍热衷于讲述Robotaxi作为其业绩增长的第二曲线，来博取市场关注。但就本地出行企业而言，在面对Robotaxi持续的资金投入时，显然是心有余而力不足。

2025年，享道出行整体的研发费用支出为9540万，这显然难以支撑Robotaxi相关技术的独立研发与持续迭代。因此，网约车企普遍采用与外部合作的模式，比如，曹操+千里科技，广汽+滴滴等。

背靠上汽的享道，自然而然地选择了跟上汽关系紧密的Momenta。

然而，进入Robotaxi时代后，网约车平台价值的逻辑将遭到明显冲击。过往平台的核心壁垒在于对海量司机的调度与管理，而Robotaxi自动驾驶车辆不再依赖人力司机，传统出行企业积累多年运营能力的价值也将随之大幅贬值。

由此可见，未来随着Robotaxi从落地走向成熟，网约车平台的定位也将逐步向流量平台偏移。比如，海外Uber打造的自动驾驶聚合平台模式，其已与Zoox、Avride、文远知行等十余家供应商达成合作。

这也是本轮招股书中，享道想要向投资者释放的定位信号，计划与上汽集团、Momenta等开展分工明确的深度合作。享道平台将专注于智能调度平台、安全监察系统等方面的研发与迭代，而自动驾驶技术的研发、整车量产开发等环节则由合作伙伴主导。

但回到问题的根源，Robotaxi的流量从何而来呢？

再者，从商业化落地的预期视角，Robotaxi的规模化推广，还要直面对社会就业带来的冲击，因此不得不考虑政策与民生因素带来的不确定性。另一方面，当前资本市场普遍认可出海叙事，但相比于其他网约车平台，享道在出海的节奏上更为谨慎，这对其估值也会形成了一定的压制。

04 强大投资者背书

除了Momenta以外，享道也拉来了豪华的股东阵容：

Momenta专注于自动驾驶解决方案，推动自动驾驶技术的商业化落地；

高德凭借国内顶尖的地图导航与大数据能力，提供精准路线规划和实时路况信息，并凭借其庞大的用户流量入口，持续输送潜在客源；

宁德时代是全球领先的电池供应商，持续为享道的车辆提供高性能电池产品与能源解决方案，保障车辆续航与安全。

图：享道与合作伙伴的分工；资料来源：公司招股书，36氪

可是从现实的角度来看，协同落地的可能性值得怀疑。

首先，网约车市场竞争的核心是性价比，如果享道全面采用宁德时代的电池和上汽的整车，其车辆成本必然高于市场平均水平，这与网约车追求的“低成本运营”背道而驰。

其次，即便高德能给享道一定的流量扶持，但正如前文分析，高德给的流量对于网约车企而言也实属鸡肋，利润基本上被流量拿走了，不仅到头来赚的还是“辛苦钱”，而且何时盈利上岸依然未知。

*免责声明：

本文内容仅代表作者看法。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。

秋声 | 净利从8.4亿跌到1987万，深圳光伏老兵靠储能再冲港股

本文约3300字，建议阅读7分钟

作者 | 彭孝秋

编者按：AI大爆发之际，越来越多公司走向资本市场。每一份招股书翻动的声音里，都藏着一家公司想说与未曾明说的全部。

鉴于此，硬氪特推出「秋声」专栏。秋声取自欧阳修《秋声赋》，借“听秋声”之意，产业冷暖，辨公司成色，记录企业冲刺IPO途中那些被写下与被隐藏的真实。这是我们第六期，古瑞瓦特。

上个月，古瑞瓦特第三次向港交所递交招股书。古瑞瓦特的IPO之路命运多舛，曾于2022年6月第一次递交，聆讯通过后未启动招股；2023年3月第二次递交，再次推迟上市。直到最近第三次递交，保荐人也从瑞信、中金换为华泰。

事实上，早在2017年，古瑞瓦特前身公司就曾计划申请深交所上市，并在当年11月完成上市辅导备案。但招股书特别说明，该辅导备案并不构成向证监会提交上市申请；相关备案最终于2021年9月终止，古瑞瓦特随后选择转战港股。

按照第三方口径，古瑞瓦特2025年出货量是全球第三大户用储能逆变器提供商，份额10.2%，也是美洲最大的户用储能逆变器提供商，份额14.7%。截至2025年底，其销售网络覆盖约190个国家和地区，并通过AI赋能能源管理系统连接约420万名住宅及工商业终端用户。

古瑞瓦特主要提供光伏逆变器和储能系统，通俗说就是把太阳能变成可用电、再把多余的电存起来。抽丝剥茧384页招股书后硬氪发现：其净利润三年坐了趟“过山车”，从8.4亿到2000万再回4.1亿。

光伏老本行退居二线，储能新引擎接棒

从财报来看，古瑞瓦特2023、2024、2025 三年的年内利润分别是8.433亿、1987万、4.13亿元，净利率从15.7%缩水到0.4%，再弹回7.9%。为什么古瑞瓦特利润三年里坐了趟过山车，这本身就值得研究。

先看异常的2024年，这是古瑞瓦特经营低谷。这一年除了净利率只剩0.4%，经调整净利更是只有4896万元。经营利润率从2023年的9.9%塌到1.2%。原因其实并不复杂：欧洲能源危机退潮，需求恢复正常。古瑞瓦特 一边出货量下滑，一边为去库存搞促销降价，毛利率从 26.3% 一路掉到 20.3%。

到 2025 年储能复苏，经营利润率才重新回到 9.9%，经调整净利 4.83 亿元。

其次，在 2023 年的年内利润 8.4 亿里，有一笔3.6亿元的向投资者发行的金融工具公平值变动收益。这是古瑞瓦特 2022 年向 Pre-IPO 投资者发行了 A 系列可转换优先股，按会计准则，这批优先股在上市前要当作金融负债按公平值计量，估值一变动就计入当期损益。

2023 年录得 3.62 亿元收益，恰恰是因为当年这批优先股的公平值下降了。即2023 年资本市场给光伏板块杀估值，公司的隐含估值往下走，反而在账面上变出了一笔利润。剔除这笔非现金、非经营（再加回股份支付），其2023 年经调整净利只有 5亿元，比账面 8.4 亿少近四成。

一般来说，看一家硬件公司的真实盈利能力，往往经营利润比净利润更具备参考性。

古瑞瓦特2023、2024、2025三年的经营活动现金流净额分别为1.93亿、10.62亿、13.81亿元，逐年走高。而且和净利润明显背离：2024年净利只有 1987万，经营现金流却高达10.62亿，源于去库存释放了大量现金；2025 年经营现金流 13.81 亿，远超 4.13 亿的净利润。

截至2025年末，公司手握现金及现金等价物22.84亿元，资产负债率仅 9.2%。最近三年银行借款利率低至0.72%–3.85%，截至2026年4月30日还有9.58亿元未动用银行授信。存货周转天数从 217 天压到 136 天，应收账款周转从 87 天降到 58 天。回款在加快，库存在变健康。

值得一提的是，古瑞瓦特和很多“流血上市”的成长股不同。古瑞瓦特在真正赚钱、现金充裕、几乎不靠杠杆运转。

古瑞瓦特之所以坐过山车，就因为收入结构一夜翻转。光伏老本行退居二线，储能新引擎接棒。古瑞瓦特的收入由四块构成：储能系统产品、光伏逆变器、AI 赋能能源管理系统、其他配件。三年里，前两块发生了一次彻底的交接：

储能系统产品：收入从 2023 年的 20.83 亿，占比 38.8%；到 2024 年的 16.66 亿，占比37.2%；再到2025年暴增99%至33.15亿元，占比一举冲到63.4%；

光伏逆变器：从 2023 年的 29.56 亿，占比 55.1%；到 2024 年 25.85 亿，占比57.7%；再到2025 年跌至15.57亿元，占比从过半萎缩到29.8%。

一升一降之间，古瑞瓦特从一家卖光伏逆变器的公司，变成了一家卖储能系统的公司。这背后是也一道清晰的行业趋势。在毛利率较高的成熟市场，需求正从单纯的光伏发电，转向光伏+储能一体化方案。

落到单位经济上更有意思。2025 年，储能系统里的电池毛利率 32.6%、储能逆变器 24.2%，而光伏的户用逆变器毛利率只有14.5%。AI 能源管理系统毛利率虽高达 32.4%，但收入占比仅 1.2%，即6074 万元。所以AI 叙事还在未来时，变现还很薄。但420 万终端用户，有支撑。

整体看，储能占比上升把公司的综合毛利率从 2024 年的 20.3% 拉回 2025 年的 22.5%。储能这台新引擎，确实在接棒。

地区收入方面，欧洲退潮、美国暴涨到15.8%。欧洲曾是它的大本营，2023 年贡献 44.7% 收入，但能源危机退潮后一路下滑到 2025 年的 32.4%，虽然 2025 年绝对额已回升至16.97 亿。

真正的故事在美洲：收入占比从2023年的15.6%升至2025年的25.6%，其中美国市场从2023年的6540万元，占比1.2%；暴涨到2025年的8.28亿元，占比15.8%，两年涨了十几倍，且美国毛利率高达29.7%。

这条陡峭的美国增长曲线，是 2025 年业绩回暖主引擎之一，但同时也是最大的一个风险敞口。古瑞瓦特招股书在风险因素里反复点提到：影响全球供应链或储能系统产品跨境贸易的贸易限制、关税或地缘政治紧张局势。

公司给出的对冲动作是产地多元化。除广东惠州主基地外，它在越南海防建了海外工厂，主要生产光伏逆变器，于2022年成立。���将把募资用途的相当一块投向越南工厂扩建（计划 2029 年竣工）和半导体采购储备。把生产挪一部分到越南，既是降本，更是给关税和地缘风险买保险。

此外，其前五大客户收入占比从2023年的16.6%升到2025 年的23.6%，最大单一客户从6.6%升到13.0%。美国订单的爆发同时，也带来了集中度上升隐患。

红杉上市前清仓退出，A轮投资方IDG留到IPO前夜

16年前，古瑞瓦特起点是温州系。前身公司2010 年 5 月成立，初始股东里丁永强占 39%，其余清一色是温州高能电气、温州海博、浙江卡斯帕新能源等温州系企业和个人。一年后，温州系陆续退出、把股权转给永强，他持股升至 72.8%。

第一个重量级机构迎来红杉。2012 年 2 月，红杉资本旗下投资工具 SCC Venture 以 3171 万元认购前身公司新增注册资本，此后招商局科技投资、融创成长、蓝桥等也陆续入场。但戏剧性的一幕发生在上市前夜：2021 年 1 月，红杉 SCC Venture 把所持前身公司 18.35% 的注册资本，以约 2.75 亿元的对价，转让给了公司的员工持股平台,就此清仓退出。从 3171 万到 2.75 亿，红杉八年赚了约 8.7 倍。但它选择在敲钟之前就落袋离场，没有留到 IPO。

其唯一的对外机构股权融资轮，是 A 系列优先股。2022 年 6 月，Bateson Group 和 Best Select 分别以 4 亿、5 亿元认购 A 系列可转换优先股，合计 9 亿元，每股成本约人民币 10.09 元，2022 年 6 月底结清。

穿透这两家 BVI 公司的层层合伙架构会发现：Bateson Group 与 Best Select 最终都指向——李建光、牛奎光、王静波，以及他们控制的上交所上市平台四川和谐双马，也就是 IDG 资本系。2025 年 11 月又有一笔老股转让，IDG 系的 Best Select、Champ 从几个员工/家族持股平台手里接了部分老股，加仓至 IDG 系合计持股约10.42%。

于是这场 IPO ，红杉来得最早、走得最干脆；IDG 押注 9 亿元，是唯一留到上市的外部机构赢家。至于 IDG 这笔 A 轮的账面回报有多厚——按每股 10.09 元、A 系列优先股占总股本约 6.52% 反推，2022 年中的投后估值约人民币 138 亿元。

有意思的是，根据相关协议，A 系列优先股投资者在上市后不受任何禁售规定约束。

古瑞瓦特的核心团队，是一支华中科大+山特电子系的班底。

创始人丁永强，46 岁，华中科技大学电子技术与应用学士、电气与电子工程硕士，现任中国光伏行业协会户用光伏专业委员会联席主任委员。2005 至 2009 年，他任职于山特电子（深圳）有限公司（做 UPS 不间断电源起家的老牌电力电子厂商）。

CFO 王清媛，毕业于哈工大电气，2007–2010 年任山特电子高级工程师；市场及客服副总裁张利霞，南航毕业，2006–2011 年任职山特电子；研发副总裁吴良材，毕业于重庆大学电气，2005–2008 年任职山特电子；

古瑞瓦特的竞争对手包括阳光电源、华为数字能源、比亚迪、德业等。储能这台新引擎能不能持续高增长、AI 能源管理的故事能不能真正变现、欧洲需求能不能稳住、以及美国曲线会不会被关税掐断。每一条都关系到定价。

上市之后表现如何，我们持续关注。

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