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2026-07-10 科技新闻汇总

📅 自动采集于：2026-07-10 03:26:45

赢官司、融新钱，他想把百万「抗癌针」变平价

文 | 胡香赟

编辑 | 海若镜

36氪获悉，前传奇生物创始人/首席科学家范晓虎创办的生物科技公司深圳湾岛细胞，近日完成1.4亿人民币A轮融资，本轮融资由松禾资本领投、东方富海跟投。

过去一年，AI像一束强光照亮着资本市场。光芒之外，很多赛道在阴影中被重新定价，创新药板块正是其中之一。潮水褪去，人群对新药好药的需求仍在，创业者们也正在更严苛的估值坐标系里，渡过科学、临床和商业化的一关又一关。

在中国细胞与基因治疗（CGT）领域，“范晓虎”这个名字很难被绕开。2022年3月，他主导的传奇生物细胞药物西达基奥仑赛在欧美上市，是目前全球唯一一款销售额逼近20亿美金的CAR-T细胞疗法。

然而，西达基奥仑赛在美国获批不到一个月，范晓虎出走传奇生物、成立湾岛细胞。传奇生物母公司金斯瑞以“侵害商业秘密”为由对其发起诉讼，称后者在2017年创办传奇生物初期将“6份自己撰写/负责的立项报告等文件发送至个人邮箱”，以及在公开场合披露不准确财务数据。

2025年底，最高法终审判决驳回金斯瑞全部诉讼请求，范晓虎胜诉。

伴随着诉讼官司创业的这四年，范晓虎低调克制，自言像“隐士”，在“一亩三分地里种点瓜果时蔬，自得其乐”。靠1000万美元天使投资在深圳组建了研发团队，没有为了更多资金频跑北上路演，甚至拒绝过一些头部投资机构的约见；偶尔出席小范围行业讨论，也只发表对CGT领域的乐观表述。

近年，细胞治疗领域的投资和研发热情几经起落。以西达基奥仑赛为代表的初代自体CAR-T为定制化疗法，从患者自身血液中采集T细胞、经体外基因改造后，才能回输至体内、杀伤肿瘤。这种“抗癌针”的制备过程耗时长、成本高，一针定价普遍高达100万人民币。

尽管药企纷纷主动引入商保、惠民保，缓解支付压力，但能用得起“百万救命药”的患者仍然不多。

细胞疗法高端定制化路线，被验证商业化难以跑通后，创新药企的研发迅速转向低成本、高产能和强可及性的“大众路线”。“货架型”异体通用型CAR-T、可直接在人体内生成的体内CAR-T等，轮番成为细胞疗法投资的“宠儿”。

范晓虎仍站在这场浪潮里。他相信，未来10到20年后，更精准、安全、廉价乃至一针治愈式的细胞药物会不断涌现，“成为治疗肿瘤、自身免疫性疾病，乃至罕见病等多数疾病的核心手段”。

前段时间，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，范晓虎公布了湾岛细胞“非基因编辑通用CAR-T技术平台”的思路，及治疗弥漫大B细胞淋巴瘤的早期人体数据，未来有望做出“像普通生物制剂一样”，能大规模工业化生产、成本接近普通生物药制剂的现货型CAR-T药物。

随着人体数据初步读出，湾岛细胞团队也启动了新一轮融资，为接下来的临床试验补充弹药。这位经历过巅峰、也扛过至暗时刻的创业者，已准备好再一次站到台前。

以下为36氪与范晓虎的对话（经编辑）：

一条新路

36氪：现阶段创新药领域的融资环境如何？

范晓虎：我感觉，目前创新药的融资环境仍然比较严峻，尤其是细胞与基因治疗。过去的“梦想活跃期”里，很多CGT公司拿到融资，但到了商业化阶段，国内进展不及预期，海外市场准入门槛又很高。退出渠道受阻，导致投资机构信心不足，出手意愿下降。

资本回归理性，本来不是坏事。不过，当前大量资金的注意力被AI等“新科技”吸引；相比创新药，它们确实承载着更大的想象空间。一定程度上，这也让创新药陷入了反向的非理性资金挤压状态。

36氪：资金被“虹吸”到AI方向，是很现实的情况。从你的角度看，怎样才是创新药创业和投资的理性状态？

范晓虎：热闹时候，乱撒钱；寒冬期，经过深度调研后遇到优质项目，仍顾虑重重、在估值斤斤计较，都不算理性。

真正的理性，应该是去除情绪和环境冷暖的干扰，回到科学技术和临床突破本身，以终为始地看商业化闭环。只有这样，才可能做出理性、聪明的判断。投资如此，创业也是如此。

在行业低谷和重新洗牌期，依然布局CGT的投资机构，也应吸取上一轮周期的教训，不要跟风，不要闭眼投赛道，而是要做深度调研，关注那些有真正技术突破、也有商业化闭环能力的项目。

36氪：湾岛细胞要做通用型CAR-T，且要绕开“基因编辑”技术，在机理上可行性如何？

范晓虎：异体通用型CAR-T的基本思路是，利用健康供者的T细胞制备“现货型”产品，可规模化生产、随取随用。但直接输入健康供体的T细胞会引发严重免疫反应，因此多会通过基因编辑改造细胞。

过去数年间，大家谈到通用型CAR-T ，几乎已默认要采用基因编辑。实际上，基因编辑首先伴随脱靶等安全风险，且工艺上难以规避产量受限、原材料价格高的现实问题。当前，对外称单批次生产可达100份剂量的产品，成本其实都不低。这也导致传统通用型CAR-T历经近10年研发，仍没有产品获批，我认为行业是有些失望的。

因此，我们希望避开基因编辑这步操作。此前，也有公司验证过这条技术路径的可行性，只是因疗效不足等问题未能跑通。我们依靠专有的蛋白定向降解技术，利用抗体特殊表位进行靶向识别，将引发免疫反应的关键蛋白质“TCR-CD3复合物”精准递送至细胞内的蛋白降解系统并予以清除。

36氪：这样操作，可能实现与基因编辑相似的治疗效果吗？

范晓虎：这个过程省去了电穿孔等物理操作步骤，不会对细胞造成应激损伤，工艺上更贴合细胞自身的天然运作机制，改造后的T细胞生理状态更健康、功能更完整，效果上接近基因编辑。

通俗讲，这就像在T细胞表面的“身份标签（TCR-CD3）”上贴个回收二维码，利用细胞自带的垃圾回收系统把标签“降解”，而不是用“基因剪刀”把它整个剪掉，既达到了摘牌的目的，又保全细胞本身。

这种技术路径反映到终端产品生产上，我们有望做到单批次产能大幅度提升（3000剂每批次），并降低原材料消耗，压缩生产成本，实现像普通生物药一样的标准化量产。未来，或有机会实现门诊给药，不用复杂的院内定制流程。

36氪：有哪些数据可以佐证技术平台的疗效或安全性？

范晓虎：基于非基因编辑通用型CAR-T技术平台Revo-U，我们开发的CD19 CAR-T疗法已启动一项IIT临床（研究者发起临床），适应症为弥漫大B细胞淋巴瘤。

ASCO上，我们披露了该疗法的4例数据：其中，最早接受治疗的低剂量患者，至今约14个月仍保持完全缓解，无不良事件；第二例患者输注后1个月达到完全缓解、3个月时出现疾病进展，安全性上仅伴随5天1级细胞因子释放综合征（CRS）。

此外，我们有一例高龄、高剂量患者的CAR-T细胞扩增峰值远超市面上商业化CAR-T产品（注：扩增能力是判断细胞治疗产品效果的重要条件之一），血液CAR-T拷贝数峰值突破1900万/毫升，但出现了较严重3级CRS。

后续，我们会继续优化清淋方案，探索低清淋甚至不清淋的治疗方式，平衡疗效和安全性。长期目标是让这款通用型CAR-T兼具普通抗体药物的易用性、安全性、低成本，同时疗效上贴近自体CAR-T。

不“卷”，才能走更远

36氪：目前，湾岛细胞在管线适应症布局上有哪些规划？

目前，湾岛细胞有4、5个储备管线，计划采取药品注册和医疗技术转化双路径推进；也对各类BD或商业化合作持开放态度。

适应症角度，核心发力方向是实体肿瘤，同时布局自身免疫性疾病。血液肿瘤的竞争比较集中，我们主要想用它验证技术平台的可行性。但坦诚讲，当前，即便是这类较“卷”的适应症，只要管线足够优秀，仍存在BD机会。这是我之前没想到的。

36氪：湾岛细胞在做的事情，会不会因为太新而不被行业理解？

范晓虎：我们希望能慢慢形成被行业认可的新方向。近期公布相关研究后，我也收到一些海内外从业者的联系，大家听懂、理解了，认为这是具备重要价值的技术路径。如果我们这赛道未来还能有新的竞争者出现，也不见得是坏事儿。

36氪：但现实情况是，跨国药企、投资机构在比较集中地涌入体内CAR-T技术方向。今年上半年，仅一级市场披露融资就超过20亿人民币。这会不会挤压其他CGT细分方向的融资空间、你们会感到压力吗？

范晓虎：这是客观存在的现实。任何单一领域过热都会造成资本失衡或浪费。当前，科技、人工智能领域十分火热，真的每家企业都能成功吗？创新药领域亦如此，只涌入一个方向，最终的整体资金使用效率、社会效益未必非常高。

但相较10年前，资本市场的“跟风”问题其实已经好很多了。近年，大量生物医学背景的博士加入投资机构，机构的调研能力在不断提高，并在与创始人交流中成长。

但我们也感受到一种倾向：创新药领域一线投调人员水平和资深决策投资人之间的判断力会存在倒挂，我理解最终的投资决策会受市场环境影响，但仍然期待投资机构愿意支持高风险、高创新项目。这样的创投生态会更健康。

36氪：你如何看待体内CAR-T这一路径、湾岛细胞会考虑开发相关管线吗？

范晓虎：体内CAR-T不需要像自体CAR-T那样在体外做细胞提取、改造和制备，而是直接给患者注射靶向T细胞的基因载体，在人体内完成对T细胞的转导、生成CAR-T细胞，理论上也能做成“现货”，并降低终端售价。

这项技术已发展多年，只是最初行业普遍认为监管落地难度极大，直到这两年部分早期临床数据超出预期后，才引来跨国药企、投资机构当前争相布局。这是行业又迎来繁荣的表现，国内外已有几家细胞治疗企业在早研阶段就实现变现。

综合来看，我也认同体内CAR-T会成为CGT领域未来的主流产品路径之一。其实，湾岛细胞也早在2023年就开始布局体内CAR-T技术。

另一方面，市场热潮无法掩盖技术本质挑战。比如，在核心的递送问题上，无论使用慢病毒还是LNP递送载体开发体内CAR-T产品，都尚存未解决的科学问题，例如前者存在细胞选择性差、载体随机整合基因组的长期安全隐患；后者疗效持续时间短，未必能攻克实体肿瘤。

精准递送是细胞与基因疗法的共性难题。它仍然是一种高风险治疗手段，一定要确保足够精准、不脱靶，我认为现有技术在是否达到足够高选择性这个问题上，还有进步的空间。但技术迭代不会停止，这个领域的竞争才刚刚开始。

36氪：所以你还是选择专注在非共识的技术路线上？

范晓虎：对于创业者而言，我相信大家都希望专注自己的创新和方向，但不可能完全不受环境影响，这并非是纯科学问题。

不过，很多时候，如果想过度适应、融入环境，可能需要付出一点代价。我们都经历过“无PD-1不投”的阶段，也经历过后来“有PD-1不投”的阶段，这或许可以说明一点问题。

所以创业者一定要先有自己独立的技术判断，开辟差异化创新路线；能不和别人卷，就不要卷。走自己的路，哪怕失败了也是英雄。卷来卷去自己辛苦，浪费很多资金，也未必能成功。

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36氪首发 | 英伟达全球首家触觉仿真合作伙伴再获数亿融资，上半年订单超去年四倍

图源/企业

本文约3100字，建议阅读7分钟

作者丨欧雪

编辑丨袁斯来

硬氪获悉，北京他山科技有限公司（以下简称“他山科技”）已于近期完成B轮融资，金额为数亿元。本轮投资方包括均胜电子、太平创新、奥克斯、鹏翎股份、Lavender Hill Capital Partners（LHCP）、洪山资本等产业方，老股东道氏技术、彬复资本追加投资。资金将主要用于触觉传感器及芯片迭代、场景化方案落地及触觉训练平台建设。

这家成立于2017年的公司，总部位于北京，是一家专注于人工智能触觉感知技术及全栈式应用解决方案的研发商。核心团队由清华大学、曼彻斯特大学等高校研发人员组成；首席科学家为ARM架构共同发明人、英国两院院士Steve Furber；公司创始人孙滕谌毕业于清华大学自动化系，是平面电容与曲面电容技术发明人。

2019年，公司与曼彻斯特大学联合成立全球首个AI触觉感知实验室。经过近多年深耕，他山科技已构建起“芯片-传感器-算法模型-场景应用”的全栈技术体系。

触觉感知在机器人行业的重要性正在快速成为共识。据公司观察，2025年触觉传感器在灵巧手中的渗透率已从约20%出头提升至60%以上，且每月仍在持续增长。

搭载他山触觉传感器的灵巧手（图源/企业）

市场增长的核心驱动力来自多个维度：其一，随着具身智能从“看见”走向“感知”，触觉作为机器人与物理世界交互的关键感知维度，重要性日益凸显；其二，行业对机器人数据的需求爆发，从仿真到真机训练都离不开触觉数据的支撑。

目前，他山科技已构建起覆盖芯片、传感器、算法平台到仿真系统的完整产品矩阵。

芯片层面，公司自主研发了全球首款数模混合AI触感芯片，基于脉冲神经网络架构，支持多维触觉信号的低时延、低功耗端侧处理。全新一代大芯片已流片成功，预计今年Q3正式发布。

传感器层面，核心产品包括TS-F指尖触觉传感器和TS-E机械手触觉传感器。TS-F集成了接近觉、三维力检测、温差与纹理感知功能，测力分辨率达0.01N，可在非接触状态下识别超30种材质。TS-E广泛适配各类机器人夹爪。今年传感器测量频率已较去年提升3至4倍，后续还将推出带温度感知的多模态传感器。

数采与算法平台方面，公司推出TS-V视触融合训练平台及TS-VT数据采集版本，大幅降低触觉算法训练的数据门槛。今年3月和5月，北京石景山数训工厂与湖北潜江数采中心相继落成，聚焦触觉、异构、自主无人数采三大方向。

TS-VT视触融合训练平台在中国移动合作伙伴大会上展示（图源/企业）

模拟仿真层面，他山科技是英伟达Isaac Sim全球首个触觉仿真合作伙伴，自研触觉模拟仿真已开源至MuJoCo和英伟达平台。

此外，公司近期发布数据采集手套，支持多模态数据同步采集；并与云迹科技合作推出TS-R触觉感知服务机器人，作为触觉技术落地服务场景的典型示范。

在业绩方面，据公司透露，触觉传感器在手订单截至5月底已达2025年全年营收的4倍。公司整体营收截至5月底已超2025年全年。

业务结构上，机器人业务增长尤为突出，预计2026年机器人业务将超过汽车业务3至4倍，贡献全年营收的约三分之二。

目前，公司已与国内外180余家机器人产业链客户达成深度商业化合作，包括星动纪元、银河通用、自变量等整机厂商，以及因时机器人、强脑科技、灵巧智能等灵巧手头部企业。他山科技在人形机器人触觉传感器细分领域占据超80%出货量。

以下为硬氪与他山科技市场及生态副总裁付宜晖的对话节选（经编辑）：

硬氪：触觉感知在行业中的渗透率变化很快，原因是什么？

付宜晖：去年我们的80%市占率是基于全球灵巧手出货量计算的，但当时触觉在灵巧手中的渗透率只有20%出头。从去年Q4开始，几乎所有找到我们的客户，渗透率都提到了60%以上，而且每个月都在增加。

行业共识正在快速形成——大家意识到，没有触觉，机器人在物理世界的操作闭环是关不上的。今年模型厂商也开始大规模采购传感器用于数据采集，进一步拉动了需求。

硬氪：留意到公司近期在北京和潜江落地了数采中心，接下来公司如何定位自己在产业链中的角色？

付宜晖：我们的定位仍是成为所有下游客户的“触觉基建”。目前市面上80%的触觉传感器都是他山的。行业越来越意识到，触觉需要有自己的算法和模型。所以作为触觉基础设施建设者，我们希望加速触觉专用算法模型的研发、进一步验证场景方向，以此支撑行业发展。

今年3月和5月，我们先后在北京石景山和湖北潜江落成两个数采工厂，适配异构本体和不同形态的数据采集方案。我们还和强化学习之父、图灵奖得主理查德·萨顿共建了“机器人��儿园”，探索让机器人在真实物理环境中通过触觉感知自主试错学习的新范式。

图灵奖得主理查德·萨顿介绍与他山科技共建的“机器人幼儿园”（图源/企业）

硬氪：如何看待接下来一两年行业的爆发节点？

付宜晖：从硬件渗透率来看，触觉传感器正在从“选配”变成“标配”。从今年Q4开始，基于触觉的算法模型和应用会陆续落地，2027年将是一个爆发点。今年我们在传感器维度的营收已经超过去年一倍，在手订单是去年全年的4倍。这个赛道才刚刚开始。

投资方观点：

均胜电子：触觉传感器是机器人与物理世界交互的“最后一厘米”核心，亦是目前具身智能实现精密灵巧操作的核心瓶颈，正从“可选配件”升级为精密操作与人机协作的刚需底座。他山科技是国内乃至全球AI触觉感知赛道的领军者，正以“芯片-传感器-算法模型-场景应用”的全栈自研能力，为具身智能产业补上“触觉”这一核心拼图。

均胜电子以“自研+投资”长期布局具身智能赛道，以“核心部件+工业场景”双轮驱动，此次投资符合公司布局具身智能产业链核心环节的策略。希望通过此次投资，与他山科技建立并加深在触觉传感器方向的业务协同，共同助力具身行业发展。

奥克斯：随着多模态大模型的快速演进，物理AI的经济价值正处于加速爆发的前夜。不同于自动驾驶以视觉主导的“避障”逻辑，具身智能需通过触觉实现与物理世界的深度交互，触觉感知不仅是实现精密操作的关键基石，亦是产业演进的核心制约因素。他山科技作为行业内具备底层芯片、算法模型与传感器全栈自研能力的标杆企业，通过垂直整合构建了深厚的技术护城河。公司不仅凭借高性能触觉解决方案解决了行业多维度感知的共性瓶颈，率先达成商业化量产，更展现了极广的商业落地宽度：除在具身智能、AI玩具等前沿热点领域占据关键卡位外，在汽车电子、智能家电等成熟产业亦有深厚的落地基础。这种兼具前沿技术爆发力与跨行业抗周期属性的布局，使他山科技成为该赛道中极具投资价值的稀缺科技企业。

鹏翎股份：高精度触觉感知是灵巧手突破操作瓶颈、安全人机交互、复杂物体自适应抓取的底层关键，是具身智能实现通用落地、完成精细化作业的核心抓手，触觉数据更是补齐具身智能多模态训练数据、提升模型泛化能力的核心增量。他山科技构筑行业独有的全栈自研壁垒，是国内极少数同时掌握底层专用传感芯片、触觉算法大模型、柔性传感阵列硬件的触觉方案供应商，独家分布式协同感知架构可完美适配灵巧手复杂抓取、精密操作场景，产品已获得行业头部灵巧手厂商批量订单认可，商业化落地进度、产品交付规模均处于全球第一梯队。

太平创新：他山科技具有对触觉感知领域前瞻性及全局性战略思考，除触觉传感模组本身，探索仿真及真机触觉数据体系建设，上延类脑传感芯片，下至关键场景探索；在场景端，公司除具身智能外，产品也广泛应用于汽车电子、消费家电等多领域；此外，伴随国内老龄化持续深化，康养科技势在必行。触觉是具身智能打通康养场景的核心感知壁垒之一，参与构筑长者及其他家庭成员安全防线，愿他山与众多产业链兄弟公司一道，以科技温度守护银发健康。

8点1氪丨老乡鸡五年五次冲击上市失败；两款燃油车重回销量榜前十；长鑫科技披露招股意向书，预计7月16日发行

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老乡鸡五年五次冲击上市失败

LXJ International Holdings Limited（简称“老乡鸡”）于2026年1月8日递交港交所的招股书于7月8日失效。这家被称为“中式快餐第一”的企业，五年间已第五次冲击资本市场失败。（界面新闻）

两款燃油车重回销量榜前十

在短暂告别销量榜前十后，燃油车又杀回来了。在新能源车渗透率连续三个月维持在60%以上的市场趋势下，两款燃油车——丰田凯美瑞与大众朗逸——于2026年6月重回乘用车零售销量前十，打破了5月销量榜没有燃油车的局面。

懂车帝发布的5月乘用车零售销量排行榜显示，丰田凯美瑞以17114辆位列第九，大众朗逸以15444辆排名第十。而此前的5月份，销量前十榜单已历史性地被新能源车型包揽。彼时朗逸已跌至第18位，轩逸第20位，凯美瑞更退居第24位。零售销量TOP 10中，特斯拉Model Y以38654辆居首，吉利星愿33359辆位列第二，零跑A10以24865辆位列第三。

燃油车此番回温，受到油价相对下行的影响。6月国内成品油价迎来两轮下调，92号汽油两个月累计合计每升下调0.81元。用车成本的实质性下降，在一定程度上修复了燃油车的使用经济性。另一方面，大宗材料及芯片价格的持续上涨，新能源汽车在成本端压力增大，部分车型优惠力度有所收缩。此消彼长之下，燃油车的性价比优势阶段性回升。（第一财经）

长鑫科技披露招股意向书，预计7月16日发行

36氪获悉，长鑫科技公布科创板IPO招股意向书，预计发行日期为7月16日。据披露，公司本次拟初始公开发行股票66.88亿股，发行股份占公司发行后总股本的比例约为10.00%（超额配售选择权行使前）；发行初始战略配售发行数量为33.44亿股，占初始发行数量的50.00%。

AI最前沿

灵光App升级世界模型体验

36氪获悉，7月9日，灵光App正式升级了世界模型体验功能。新版接入蚂蚁灵波最新发布的世界模型LingBot-World 2.0相关能力。相比此前只能“走一走、看一看”，新版最大的变化是让AI生成的世界真正“可玩”起来。用户不仅能在场景中漫步探索，还可以像玩3D游戏一样进行技能操作，AI会根据用户动作实时生成新的场景反馈。

OpenAI部署公司据悉将收购应用AI企业Northslope

7月8日消息，据报道，OpenAI旗下的独立业务单元“OpenAI部署公司”已同意收购应用人工智能公司Northslope。（界面新闻）

OpenAI发布GPT-5.6系列模型，旗舰模型Sol正式开放使用

当地时间7月9日，OpenAI宣布，GPT-5.6系列模型正式全面开放，包括旗舰模型GPT-5.6 Sol、均衡型模型Terra和低成本模型Luna。其中，Sol支持全新的Ultra模式，可默认协调4个AI代理并行处理复杂任务，进一步提升代码开发、科研、网络安全及知识工作等场景的效率。OpenAI称，GPT-5.6系列在多项基准测试中实现业内领先，并在保持或提升性能的同时显著降低推理成本和响应时间。公司同时表示，GPT-5.6配备迄今最完善的安全防护体系，并正式支持程序化工具调用，进一步增强复杂任务自动执行能力。（界面新闻）

SpaceX AI与Cursor发布面向法律、金融场景的Grok AI模型

SpaceXAI发布了一款名为Grok 4.5的新型人工智能模型，该模型是与AI编程初创公司Cursor合作打造的，旨在缩小与Anthropic和OpenAI等竞争对手的差距。Grok 4.5旨在处理包括软件工程、法律和金融服务在内的复杂、长期运行任务，并增强了网络安全能力。新模型旨在“处理复杂且耗时较长的任务”，包括许多顶尖AI开发人员重点关注的软件工程领域。但与Cursor此前的模型不同，Grok 4.5旨在应对更广泛的工作组合，例如法律和金融服务。（财联社）

大公司/大事件

花呗就还款页面无法正常打开致歉

7月8日晚间，有大量用户反映支付宝花呗在进行还款时，还款页面无法正常打开。根据用户上传的截图显示，点开花呗页面会出现“网络繁忙”或在账单页面显示“因机构维护，账单暂时无法查看”。针对该问题，支付宝花呗官方客服表示，目前系统升级已完成，可以正常使用了。由此带来的不便深表歉意。客服还称，“花呗有三天宽限期，在宽限期内完成还款，不会影响征信。”（中新经纬）

国务院：推动产业结构绿色低碳转型，持续增强新能源、新能源汽车、动力电池等产业竞争优势

36氪获悉，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》。推动产业结构绿色低碳转型。稳妥有序推进重点行业化解结构性矛盾，依法依规淘汰落后低效产能和工艺设备。加强水泥产能规范管理。有力有效管控“两高”项目，强化源头把关，严格节能降碳审查评价，落实新（改、扩）建“两高”工业项目实施碳排放等量或减量置换要求。加快发展绿色能源、绿色制造、绿色服务等绿色低碳产业，持续增强新能源、新能源汽车、动力电池等产业竞争优势，培育氢能、绿色燃料等产业。支持碳管理服务业发展，推广合同能源管理等第三方治理模式，推进数智技术赋能绿色低碳发展。

河南老君山景区发布“月薪6万元”招聘

7月8日，老君山景区发布老君山招募“云海观察员”，月薪6万元，需住在老君山山顶30天(2026年7月16日至8月15日期间)，每日观测老君山云海变化，招聘面向全国网友。招募报名时间为2026年7月8日—2026年7月15日（7月15日24:00截止视频数据统计）。评选方式为截至2026年7月15日24:00，以话题下视频点赞量为主要评选依据，综合视频内容质量、传播效果及账号合规情况进行评选，最终评选出一名“老君山夏季云海观察员——观小海”。

据老君山景区介绍，每年的7、8月，是河南老君山景区云海出现频率最高、观赏效果最佳的时期，为了更好地记录云海变化，给广大网友及时呈现老君山的云海奇观，老君山景区面向全国网友招募云海观察员。据悉，观察员每天需要拍摄制作至少一条云海视频，并以短视频形式对外发布分享。有媒体致电老君山景区询问报名事宜，工作人员表示，景区微信公众号已公布报名方式，目前咨询报名者众多，但全国仅选一人。此外，云海观察员需住在老君山山顶30天。至于住山顶什么地方，上述工作人员表示，这个还不清楚，待确定人选后景区再安排。（第一财经）

天赐材料回应“固态电池技术突破”小作文：五年内影响有限

据媒体报道，7月8日一份关于"固态电池技术交流会纪要"在投资者圈中广泛传播，新一代固态电池技术有望实现电解液、隔膜等传统锂电材料的全面替代，甚至提出电解液行业或将被“完全淘汰”，隔膜等材料亦将被替代。"我们不认为是这样。"天赐材料董秘在电话采访中明确否认固态电池冲击论调。其表示，液态电池每年的销售增量和应用场景仍然非常好。“我们认为，固态电池在5年内不会有非常大的占比，这一判断是与宁德时代的共识。（界面新闻）

沐曦股份发布澄清公告：“产品订单排到明年”传闻不实，公司仍处亏损状态

36氪获悉，沐曦股份发布澄清公告，关注到有媒体报道称，公司部分产品订单已经排到明年甚至之后，经公司核查，上述传闻不属实。公司首席产品官、高级副总裁孙国梁在“活力中国调研行”活动中的发言未对公司订单情况发表观点。公司目前生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大信息。公司2026年一季度营业收入5.62亿元，归属于上市公司股东的净利润-9884.24万元，仍处于亏损状态。

机构：2026Q2全球PC出货量下滑4.9%

36氪获悉，根据IDC数据，2026年第二季度全球PC出货量同比下降4.9%，至6820万台——这是连续九个季度增长后的首次下滑。持续的内存芯片短缺是此次反转的主因，促使厂商尽可能提前压货。中国市场，2026年第二季度PC出货量992万台，同比下降1.6%，同比下滑但表现好于全球，尽管内存价格上涨，但商用政府大型企业需求强劲。

小鹏Robotaxi开启内测，何小鹏称Robotaxi是小鹏迈向“机器人汽车”的重要一步

记者9日获悉，小鹏集团召开Robotaxi业务首次全员会，并宣布正式启动员工内测。何小鹏表示，未来十年，所有具身智能载体本质都会成为机器人，Robotaxi是小鹏从新能源汽车迈向“机器人汽车”的重要一步，是成为小鹏物理AI版图的关键一子。基于AI时代软硬件融合的发展趋势，小鹏未来将聚焦整车平台、自动驾驶软件及AI能力，打造服务全球合作伙伴的Robotaxi软硬件服务商，通过输出整套解决方案，推动Robotaxi全球化落地。（证券时报）

中芯国际市值超越贵州茅台

36氪获悉，7月9日，中芯国际A股涨近15%，总市值达1.49万亿元；贵州茅台现跌1.43%，总市值为1.48万亿元。

汇丰银行：金价将保持震荡走势，预计年底金价目标为4750美元/盎司

汇丰银行表示，黄金价格将保持震荡走势，预计2026年剩余时间内黄金价格将在3800-4700美元/盎司的宽幅区间内波动，并预测年底金价目标为4750美元/盎司。（财联社）

商务部等9部门：禁止平台经营者强制或变相强制商户承担补贴、参与促销活动

36氪获悉，商务部等9部门印发关于加快零售业创新发展的意见，其中提出，支持品牌商构建合理价格体系，通过完善定价策略缩小线上线下价差。落实《互联网平台价格行为规则》《网络交易平台规则监督管理办法》，引导平台经营者自觉规范价格和补贴行为。重点整治虚假宣传、虚假促销、虚假打折和不公平定价行为。推动落实明码标价，公示促销活动规则、期限、适用范围，禁止平台经营者强制或变相强制商户承担补贴、参与促销活动，向商户转嫁促销成本，以及“0元购”等行为。

iPhone 18 Pro Max成本大涨，起步价或维持在9999元

7月8日，Counterpoint Research发布了一份物料清单（BoM）成本对比报告。Counterpoint Research分析师指出，预计今年9月发布的iPhone 18 Pro Max（12GB+1TB版本），其硬件成本相比上一代iPhone 17 Pro Max将上涨近300美元（现汇率约合2043元人民币）。尽管苹果可能采取平均上调200美元（现汇率约合1362元人民币）零售价的策略，iPhone 18 Pro Max的毛利率仍预计将略低于2025年的iPhone 17 Pro Max。

面对显著的BoM成本压力，苹果预计将采取分容量差异化定价的策略来维持利润。有网友猜测，iPhone 18 Pro Max的起步价很可能维持在9999元，与上一代持平；但512GB、1TB等大容量版本的售价则面临上调压力。这被解读为苹果通过守住基础款价格锚点，同时将成本增量转移至对价格敏感度相对较低的高容量存储版本上。（IT之家）

年内港股IPO募资额同比增超95%

今年港股IPO市场热度持续走高。随着7月8日Momenta、瑞为技术等5家公司登陆港股市场，年内港股新增上市企业已达92家，首发募资总额2161亿港元，较去年同期的1106亿港元，同比增长95.39%。中国首席经济学家论坛理事陈雳表示，今年港股IPO发行规模大幅增长，是科创企业融资需求释放、港交所上市制度优化、跨境流动性回暖等多重利好共振的结果。港股IPO的提速，既畅通实体直接融资渠道、培育新质生产力，也可进一步夯实香港国际金融中心地位。（证券日报）

*ST华闻：申请撤销退市风险警示

36氪获悉，*ST华闻公告，公司第十届董事会2026年第一次临时会议审议通过《关于申请撤销退市风险警示的议案》，同意向深圳证券交易所申请撤销因触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.4.1条第(九)项情形而被实施的退市风险警示。

英伟达将与Hugging Face合作开发机器人开源模型

英伟达宣布与Hugging Face合作，联合开发用于机器人的开源基础模型，将GPU生态与CUDA堆叠，结合Hugging Face庞大模型库及开发者社区，大幅降低机器人AI训练与部署门槛。（财联社）

微软Xbox将调整黑曜石工作室，转向开发《辐射》新作

当地时间7月8日，据报道，微软公司旗下Xbox正在进行更大范围的一轮重组。知情人士透露，Xbox旗下的黑曜石工作室已取消多个项目，其中包括原计划开发的《宣誓》续作。该工作室将转向开发热门系列《辐射》的一款新作。此外，知情人士称，黑曜石还裁撤了约四分之一员工。（界面）

美国多州可能于下周起诉阻止派拉蒙与华纳兄弟交易

7月9日，据报道，两位知情人士透露，担心派拉蒙以1100亿美元收购华纳兄弟探索公司会损害市场竞争的美国多州，最早可能于下周提起诉讼以阻止该交易。报道称，消息人士并未具体说明各州担忧的是何种类型的竞争。然而，倡导团体和一些州监管机构已发出警告，称流媒体平台的订阅价格可能上涨，合并后的公司可能裁员，并缩减电影、新闻和其他内容的供应范围。（界面新闻）

美国银行转向支持OpenAI，提供5.2亿美元信贷额度争取IPO承销资格

7月8日消息，据报道，美国银行近日向OpenAI提供5.2亿美元信贷额度，使OpenAI可动用的信贷额度增至逾50亿美元。据悉，美国银行此前曾拒绝向OpenAI放贷，此次转变部分受到OpenAI筹备首次公开募股（IPO）的推动，希望争取参与这一潜在大型IPO承销。（界面新闻）

大众汽车管理层考虑2031年起关闭德国部分工厂

据报道，大众汽车执行董事会计划未来五年逐步停止位于德国茨维考和埃姆登两家工厂的生产。位于汉诺威的商用车工厂计划于2032年关闭，位于内卡苏尔姆的奥迪工厂计划于2034年关闭。这四家德国工厂大约有4万名员工。（界面新闻）

消息称三星晶圆代工部分制程涨价

三星电子已将晶圆代工新客户的供货价格提高了约15%，主要针对需求量大的先进制程节点，例如4nm和5nm，以及部分车用8nm制程节点。在此之前，台积电已通知主要客户，计划将供应价格上调5%至10%。分析师指出，三星的做法并非像台积电那样全面提价，而是更侧重于在需求集中的特定节点上调整价格。（财联社）

日本卡乐比将恢复多款零食的彩色包装，此前因“缺油少墨”变黑白

日本零食巨头卡乐比（Calbee）7月9日宣布，基于最新采购预期，公司将把此前改为黑白两色包装设计的日本国内部分产品恢复为全彩印刷。今年5月，由于中东局势持续紧张，作为印刷油墨原料的石脑油（石化原料）供应趋于不稳定，该公司宣布变更包装设计。声明称，生产切换计划于今年7月27日所在周开始，采用新包装的产品随后将陆续上市。卡乐比表示，将在密切关注供应状况的同时继续致力于节约资源。（界面新闻）

SK海力士募资265亿美元，刷新外国企业赴美IPO纪录

当地时间7月9日，SK海力士通过美国存托股份（ADS）发行募资265亿美元，成为外国企业在美国规模最大的首次公开募股。SK海力士以每份149美元发行1.779亿份ADS，ADS将于7月10日在纳斯达克开始交易，代码为“SKHYV”。（界面新闻）

美股三大指数集体收涨，Arm涨超9%

36氪获悉，7月9日收盘，美股三大指数集体上涨，道指涨0.27%，纳指涨1.3%，标普500指数涨0.81%。大型科技股多数上涨，Arm涨超9%，Meta涨超4%，特斯拉涨超3%，SpaceX、英特尔涨超2%，亚马逊涨超1%，苹果、微软小幅上涨；谷歌、英伟达、奈飞小幅下跌。热门中概股涨跌不一，爱奇艺涨超8%，阿里巴巴、老虎证券、富途控股、拼多多涨超1%；名创优品、蔚来、小鹏集团跌超2%，理想汽车、哔哩哔哩跌超1%。

上市进行时

江苏知原药业股份有限公司向港交所提交上市申请书

36氪获悉，据港交所文件，江苏知原药业股份有限公司向港交所提交上市申请书。

上海燧原科技股份有限公司科创板IPO注册生效

36氪获悉，上海燧原科技股份有限公司科创板IPO注册生效。

大公司财报

百事公司：第二季度净营收241.8亿美元，略高于市场预期

百事公司第二季度净营收241.8亿美元，预估239.5亿美元；核心每股收益2.20美元，预估2.19美元。（财联社）

工业富联：预计2026年半年度净利润同比增长93%-101%

36氪获悉，工业富联公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为234亿元-244亿元，同比增长93%-101%。业绩变动主要系云计算业务中AI服务器收入同比增长超230%，以及800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍。

兆易创新：预计2026年半年度净利润同比增长1099%

36氪获悉，兆易创新公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为69.00亿元左右，同比增长1099%左右。业绩变动主要系存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，微控制器产品出货规模增长，带动整体经营业绩大幅增长。

神火股份：预计上半年归母净利润同比增长152.04%

36氪获悉，神火股份公告，预计2026年上半年归母净利润48亿元，同比增长152.04%。公司业绩增长的主要原因为：报告期内，受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。

天赐材料：预计2026年半年度净利润同比增长908%-1020%

36氪获悉，天赐材料公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为27.00亿元-30.00亿元，同比增长907.84%-1019.82%。业绩变动主要系锂离子电池材料电解液及六氟磷酸锂产品市场需求旺盛，销量显著增长，产能利用率提升，行业供需格局优化带动产品价格上行，整体毛利率提升。

投融资

“逻辑比特科技”官宣数亿元A轮融资

36氪获悉，“逻辑比特科技”技正式官宣此前完成的数亿元A轮融资。本轮融资由康君资本、混沌投资联合领投，国开科创、元璟资本、上海未来产业基金、IDG资本、半导体集成电路产业基金中芯聚源和芯联资本，以及弘晖基金、TCL创投、厚雪资本等跟投。此外，老股东经纬创投、东方嘉富、达晨财智、华控基金、深创投、浙大校友基金藕舫天使、华夏恒天在本轮融资中持续加码。此轮融资主要用于研发和建设新一代高性能超导量子芯片和自动化产线、加速部署国际领先的量子计算云平台以及高水平人才招募。

“墨奇智能”完成超10亿元天使轮系列融资

36氪获悉，近日，具身智能企业“墨奇智能”正式宣布完成超10亿元天使轮系列融资。本轮融资由阿里巴巴、腾讯联袂投资，光合创投等十余家一线机构共同参投，本轮资金将加码基座模型研发与场景落地。

“泽塔聚变”完成数亿元天使轮融资

36氪获悉，可控核聚变企业“泽塔聚变”近日完成了数亿元天使轮融资。本轮融资由北京市绿色能源和低碳产业投资基金领投，梅花创投、松禾资本、亦庄产投、深开鸿、中科创星等机构联合投资，此次融资将主要用于Z箍缩聚变装置迭代研发、工程体系搭建和人才梯队扩容，进一步推动Z箍缩聚变-裂变混合堆工程落地。

“瑞启深空”完成2.2亿元天使轮融资

36氪获悉，“瑞启深空”近日完成2.2亿元天使轮融资，投资方为苏高新金控、苏高新投资、卓璞资本等多家机构。资金将主要用于卫星研制与发射、地面系统及早期数据中心搭建。

“深度智控”（DeepCtrls）完成数亿元人民币B轮融资

36氪获悉，物理AI企业“深度智控”（DeepCtrls）近期完成数亿元人民币B轮融资。本轮融资由晶科能源战略投资，国投创新、招银国际联合领投，红杉中国、源码资本、光远资本、招商局创投等老股东持续跟投。本轮资金将主要用于核心物理AI算法与产品线的持续研发、标准化产品DeepBot的规模化拓展，以及东南亚、中东、欧美等海外市场的进一步布局。

酷产品

阶跃星辰将发布AI智能体手机

阶跃星辰即将发布AI终端品牌、智能体系统及其首款AI智能体手机。此前，OpenAI已公开押注新一代AI终端，计划2027年上市。阶跃星辰本次抢先落地AI智能体手机，成为全球大模型厂商中率先迈出这一步的玩家。（财联社）

整理｜葡萄

万勋科技发布“柔韧充”自动充电通用服务引擎，以“0.000s无极容差应变”首创混沌服务、全类通解！

7月9日，万勋科技于北京举办自动充电机器人业务战略发布会，重磅推出行业首个以 “混沌服务” 模式全面覆盖公用、专用、家用所有应用类别的 “柔韧充” 自动充电通用服务引擎及其核心产品。其独一无二的 “0.000s 无极容差应变” 技术特性，在同期发布的三大类别 “全球首例” 应用成果中得到充分展现，正式为行业带来彻底击穿自动充电各场景规模商用核心困局的通用解法。

0.000S 无机容差应变

瞬息万变的混沌不确定性，为自动充电场景带来 “反应速度” 核心挑战 

目前，自动充电演示和概念产品层出不穷，但距真正规模商用始终一步之遥。其核心原因在于，从精准控制的演示环节走向真实而复杂的落地应用时，这不再是一个 “把插头对准插座” 的简单表演，而是一个典型的高不确定性、低可控度的 “现实混沌” 场景作业 —— 室内室外、雨雪风霜、昼夜变换与灯光闪烁等，带来环境的混沌与不确定；成百上千的品牌、车型、充电桩型号，相互各异的充电口位置、开盖方式和插口标准等，构成海量且动态增长的 “非标准物体组合”；个体车辆停放的角度、距离、倾斜度次次不同，充电时的人员上下车、行人与宠物的经过、邻车的突然开门或倒车等，使场景内充满了完全无序的动态干扰。 而在进入专用、家用和公用三大类商业运行环境时，自动充电场景的 “混沌不确定性” 又各具挑战：专用充电需求如无人重卡、无人矿卡、无人 bus 等使用习惯相对可控，但往往面对恶劣多变的使用环境；家用充电多对应特定品牌和车型，但运行环境和个体使用习惯则千差万别、难以预料；最具挑战的可能是公用自动充电，叠加了个人车主、运营车辆、robotaxi、无人物流、政府测试等特点迥异的使用群体，现场情况变化与作业复杂度更成几何级数增长，最终彻底超出任何精度与算力堆叠所能覆盖的能力区间。

这些海量发生、瞬息万变的现实混沌，最终体现为规模商用必须克服的四大红线和 “反应速度” 核心挑战 —— 安全交互，任何时候绝不能伤人、伤车或伤充电口；高容差率，不论环境和使用如何瞬时变化，均需同时保证作业的可靠性、稳定性和成功率；环境防护，在各类恶劣甚至极端环境下均能稳定工作；易部署易维护，彻底告别高昂的改造成本和意外锁死 —— 这也就决定了真正能规模商用的自动充电机器人，其感知能力、控制能力和决策能力都必须具备近乎于零延时的超高反应速度和极其强大的适应性，从而在复杂作业场景和环境因素下依然保证系统的稳定性，确保作业安全与成功。

 

0.000s 无极容差应变，通用服务引擎实现 “混沌服务、全类通解”

面对自动充电场景天然的混沌不确定性与对外部环境交互 “反应速度” 的极致要求，万勋科技本次重磅发布的 “柔韧充” 自动充电通用服务引擎，依托 Pliabot® 柔韧具身架构的仿生柔性结构、基于自适应的被动柔性和神经元多模态 AI 等技术特性，实现了行业独有的 0.000s 无极容差应变，真正满足了针对环境混沌、海量非标组合物及无序动态干扰的超快反应要求，从而开辟了衍变无极、随物赋形的全新 “混沌服务” 模式。这一升维破局，不仅完美跨越了安全、容差、环境、部署四大规模商用红线，更得以用同一套技术路线和有限数量的核心产品，轻松覆盖自动充电所有应用类别与细分场景。

0.000s 无极容差应变的背后，是万勋科技世界领先的柔韧具身智能在绝对安全性与任务适应性方面的断崖式独占优势。传统技术路线中，基于刚性电机关节的具身智能架构建立在精密机械传动的精确性基础之上，对 “感知 - 识别 - 推理 - 执行” 全链路均提出极高要求，更让快速响应任务过程中的实时变化和安全低成本难以兼顾 —— 针对充电插拔这个 1-2 秒内就完成的瞬态作业，机器人纵有足够精确的事前轨迹规划，实际作业中无可避免的各种随机力场扰动依然会导致每次动作各不相同、必须不断实时适应和调整；而刚性智能架构从感知力变化到完成推理、再到形成动作执行所需的 “百毫秒级全链路反射弧”，在瞬息万变的现实混沌中，难免陷入 “反应不过来” 导致的插不进、卡枪、夹手等一系列困境。 相比之下，“柔韧充” 自动充电通用服务引擎采用具有材料柔性和气体可压缩性等多重柔性的仿生肌肉柔性结构，具备轻、柔、碰撞安全的基于自适应的被动柔性，及低 AI 成本、多场景可快速落地的神经元多模态 AI，以 “本体柔性 + 实时分布式智能轨迹生成” 双螺旋反应机制，将第一交互触点的反应速度降低至 0.000 秒，真正实现衍变无极、随物赋形的实时应变作业。

以该引擎为驱动，万勋科技已推出固定式 CF1、滑动式 CS1 等覆盖公用、专用和家用自动充电全部三大类别的核心产品及解决方案，并已快速完成诸多头部客户从单点演示到无人码头、矿区、Robotaxi、Robobus、高端商业和家庭使用等多种落地应用需求。目前，万勋科技正以 “无人化智驾场景全覆盖” 为自动充电业务线的战略目标，与主机厂、场站运营商、能源基建厂商、无人化运营商、地方政府等伙伴深度合作，加速推动全类别全场景解决方案落地，助力各行业客户实现其无人化运营愿景。

 

挑战行业最极限，三项 “全球首例” 尽显通用服务引擎颠覆性优势

在本次发布会上，万勋科技面向公用、专用和家用三大类别，针对性发布了基于 “柔韧充” 自动充电通用服务引擎的三项 “全球首例” 最新产品 / 应用，以无可辩驳的商业落地成果，尽显 “混沌服务、全类通解” 的颠覆性优势： 【公用】130 + 车型与 300 万次服务，全球首个公共自动充电场站。 公共自动充电面对的是成百上千且不断增长的不同品牌与车型、千差万别的车主群体与使用习惯，以及昼夜变换、雨雪风霜等随机环境变量，其极端海量变化堪称自动充电场景 “皇冠上的明珠”。本次，万勋科技于北京发布的亦庄国际生物医药园自动充电场站，基于 “柔韧充” 自动充电通用服务引擎打造，是全球首个向全社会开放且不限品牌和车型的全天候商业运营自动充电场站，其核心解决方案已成功适配服务 130 余款各品牌车型、累计完成 300 万次验证服务。目前，该场站不仅已无差别开放给广大个人车主自由体验，更积极与政府、车企、Robotaxi 及无人物流企业等对接合作，赋能无人化运营与智慧出行加速落地。

【专用】5190 米和 52.9% 标准大气压下，全球首次极限场景自动充电。 矿区、港口、公交场站等专用场景往往面对恶劣多变或混杂的使用环境，特别是在高海拔、低气压等极端条件下，传统方案极易因传感器失灵而失效。日前，万勋科技将其自动充电产品首次送上海拔 5190 米和 52.9% 标准大气压的雪域高原，凭借 “混沌服务” 特性及仿生柔韧材料高环境耐受性成功完成多科目自动充电作业测试，成为全球首个在高海拔极限场景下完成稳定作业的自动充电机器人案例，不仅刷新了行业的环境耐受极限，更以征服高原禁区严酷工况的能力冗余，对所有常规、恶劣工况形成无可匹敌的降维兼容，为各类专用补能需求提供了真正一劳永逸的通解方案。

【家用】18 自由度 10 厘米超薄，全球首款与特斯拉联通打通的家用自动充电机器人。 家用自动充电早已在众多车主心中 “种草”，但实际落地需面对安装空间有限、使用习惯多变、意外因素繁多等家用场景挑战。在本次发布会上，万勋科技首次正式披露了全球首款与特斯拉车机系统联通打通的自动充电机器人，基于柔韧技术轻松实现 18 个自由度，具备不伤车、不夹手的原生安全特性，机身厚度仅 10 厘米超瘦身设计，车主仅需 30 分钟即可 DIY 轻松安装，完美实现了自动充电服务在家庭场景中的可靠、安全、易用落地。据计划，该产品将于今年下半年正式发布，并于 2027 年 1 月的 CES 大展上全面启动全球上市计划，具体细节将陆续公布。

从 5000 多米挑战极限的高海拔地区，到喧嚣纷杂的城市公共充电场站，再到温馨舒适的私家车位 —— 自动充电机器人的每一次零延时与自适应，都是科技对未来的回应。万勋科技 “柔韧充” 自动充电通用服务引擎正以柔韧具身智能为基石，真正实现 “不挑环境、不挑场景、不挑车型、不挑用户” 的混沌服务与全类通解，积极助力主机厂、场站运营商、能源基建厂商、无人化运营商及地方政府等合作伙伴，加速推进无人矿区、码头、交通枢纽、Robotaxi、Robobus、公共充电站、城市商业综合体、政企示范站、家用充电等全场景落地，大步跨入真正的无人化智驾时代。

2026年度「中国股权投资行业投资机构」系列名册正式发布

Alpha will be made, not found。

麦肯锡在2026年初发布的全球私募市场报告中给出了一个精准的判断。Alpha（超额收益）不再是找到的，而是做出来的。持续走低的利率、不断膨胀的估值倍数、唾手可得的廉价融资，这些放大利润的旧杠杆们，在过去十年间逐一消失。以至于，全球封闭式PE募资在2025年同比下滑17%，亚太地区的跌幅接近一半。

中国市场的故事更加复杂。钱的源头变了，美元基金退潮之后，国资和产业资本接过了定价权，也接过了游戏规则的书写权。退出的通道也变了，PPT里的“多元化退出策略”，变成了真实发生的交易（至少是一部分GP不得不学会的新手艺）。

与此同时，主线变了。一级市场关于人工智能的叙事，已悄然完成了一次逻辑的更替。

2025年，仅具身智能一个方向就吸纳了超过656亿元融资，涌入了近千家公司。更长期看，硬科技在VC投资中的占比五年内从38%攀升至62%。毫无疑问，资本的重心正在沿着技术栈向下游迁移。AI不再是众多赛道之一。它正在以一种几乎不可逆的方式，横切进几乎所有行业的毛细血管。

旧秩序松动了，但新秩序尚未落定。

过去一年里，我们看到一些从产业腹地生长出来的新机构，以出人意料的速度完成了第一期基金的募集与部署，它们不讲宏大叙事，只做自己看得懂的事情，反而赢得了市场的信任。我们也看到一些老牌机构在AI面前完成了一次认知上的急转弯，重新理解自己过去十年积累的产业资源在新范式下意味着什么。

当然，也有一些曾经耳熟能详的名字正在变得安静。沉默不等于出局，但市场的注意力是诚实的。

这种中间状态比单纯的寒冬更考验人。而可以确定的是，时间不再自动站在任何人一边。它只奖励那些真正理解自己在做什么的人。

这份名册试图记录的，就是他们。值此时刻，暗涌Waves 2026年度“中国股权投资行业投资机构”系列名册，正式发布。详情请见：

投资人名册

中国最受创业者欢迎投资人 TOP100

2025-2026年度最活跃投资人 TOP30

投资机构名册

中国股权投资行业早期投资机构 TOP50

中国股权投资行业创业投资机构 TOP100

中国股权投资行业私募股权投资机构 TOP50

年度最具影响力/成长力名册

中国最具影响力早期投资机构 TOP10

中国最具影响力创业投资机构 TOP10

中国最具影响力私募股权投资机构 TOP10

中国最具成长力股权投资机构 TOP10

2026·Under36丨绕过旧答案的一代人

为什么颠覆性的突破总是由年轻人完成？

因为他们还没有被旧范式驯服。

几乎所有开创一种新范式、完成根本性发明的人，都有某种相似之处：他们要么足够年轻，要么刚刚进入那个即将被他们改写的领域。

1962年，科学哲学家托马斯·库恩在《科学革命的结构》中留下了这个观察。他当时谈论的是物理科学：哥白尼提出日心说时不到四十岁，牛顿发明微积分时二十三岁，爱因斯坦发表狭义相对论时二十六岁。

而库恩试图回答的问题是，为什么颠覆性的突破总是由年轻人完成？答案是简单而残酷的，因为他们还没有被旧范式驯服。

在整理完2026年度Under 36入选者的资料之后，我们很难不想起这个判断：新的范式不靠说服旧的人，而是靠一代新人改写。

无法否认的是，商业叙事的聚光灯，从那些“看到缝隙的人”转向了“掌握技术的人”。

曾经的商业武器是直觉、速度和对用户痛点的嗅觉。他们依旧有效，但另一套创业语法已经覆盖上来。现在，越来越多人带着论文、模型、实验数据、硬件图纸和产业客户进入牌桌。创业不再只是商业嗅觉的竞技，也变成知识结构的迁移速度之战。

而他们中的大多数刚好足够年轻。

坍塌的商业时差

总是奖励年轻人

学术训练与创业之间的时间差正在被急剧压缩。十年前一个科学家想创业，常见路径是读完博士、做几年博后、在大公司历练一段，四十岁前后下海。

这条路径正在被重写。曾经需要经过漫长翻译的“论文”们，现在可以被迅速商业转化。Kimi的杨植麟发表的论文成果，直接塑造了后来大语言模型的技术走向。无问芯穹的夏立雪连续五年评为斯坦福全球学科Top 2%科学家。深势科技的张林峰用AI改写了分子动力学模拟的效率上限。

这是一种更紧张的创业环境。它奖励年轻人，也惩罚年轻人。有人博士在读时创业，有人读到一半离开，有人本科毕业直接开干。而被奖励的人里，姜哲源在清华读博期间退学，创办松延动力，他造的消费级人形机器人后来登上了央视春晚。尚阳星从南方科技大学以休学身份出来创业，27岁，桥介数物成立第一年便盈利。最年轻的入选者陈源培今年23岁，他的灵初智能在做通用灵巧操作智能体，大多数同龄人还在准备开题的年纪。

名单上同样有36岁踩线入选的面孔。梅卡曼德的邵天兰27岁从德国回来，花了九年，产品覆盖50多个国家，国内市占率连续五年居首。利氪科技的惠志峰在线控底盘上扎了四年，做成了90后独角兽。宇树科技的王兴兴把机器人从极客圈层带到更大众的视野，也经历了多年硬件、供应链和工程能力的堆叠。

年轻可以是一种年龄，也可以是一种位置。你可以36岁，可以在一个行业里做了十年，仍然保持对旧共识的警觉。足够年轻和足够久，在技术密集型创业中并不冲突。前者让人敢于偏离路径，后者让人拥有把偏离路径做成产品的耐心。

同一个方向，一千条岔路

对入选创业者和科创者的技术方向做一次分类，结论并不出人意料。超过50人的入局领域与AI或机器人直接相关。

但集中是表象。表象之下是剧烈的分化。

做具身智能的人很多，每个人选择的位置截然不同。喻超的鹿明机器人赌的是数据，他自研的采集系统把单条采集时间从50秒压到10秒，成本降至传统方案的五分之一。陈万楷的泉智博走的是关节模组的规模化量产，在上游供应链一个不起眼但极关键的生态位站稳了，三年六轮融资，年出货十万台。许晋诚的帕西尼从触觉传感切入，手指内嵌微型传感器的仿生灵巧手在汉诺威工博会上大放异彩。三家企业或许都属于具身智能的标签，但技术路线和商业逻辑之间几乎不存在交集。

AI应用侧的光谱，发散更甚。拿到了雷军和京东投资的胡宇航，创立的首形科技核心是打造一颗能表达情绪的仿生人脸。把AI嵌进了Meme文化和社交游戏的张锏，他手中的Rezona四个月周活破150万。而秦宇迪的链宇科技做的是车网互动和AI能源调度，服务对象是国家电网和南方电网。它们唯一的共同点是都可以被归类为AI公司。

所有人涌入了同一片森林。但无数岔路并不完全相同。

AI之外，水位同样在上涨

AI的声浪太大，容易让人误以为所有机会都被它吞没。但翻到名单的另一侧，会看到另一种更慢，也更接近产业腹地的创业样本。

它们面对的不是流量和传播，而是临床试验、产线良率、车规验证、全球专利和客户认证。年轻创业者正在从互联网叙事，转向医疗器械、生命科学、新材料、量子计算和商业航天这样的深水区。

医疗健康是最典型的战场。帕母医疗的Cynthia Chen带领企业推进全球首创PADN系统，公司已取得七项FDA认证，并在全球超过60个国家构建专利布局。阶梯医疗的李雪切入微创植入式脑机接口，达普生物的许潇楠则用AI驱动的高通量微流控技术服务药物发现。方向不同，但都是在把高门槛技术推进真实医疗和科研体系。

新能源、新材料、量子计算，这些高精尖的硬科技领域也出现了年轻创业者的身影。就算是离大规模商业化仍然遥远的量子计算，也有太一量生的方正浩和华翊量子的赵文定在押注不同方向。也正因为遥远，才需要有人提前进入荒地。

还有陈金尧。影石Insta360在2025年完成IPO，海外收入占比超过70%。他的存在提醒人们，技术创业并不只有模型和实验室，也包括产品定义、供应链管理和全球市场能力。

AI之外并没有退潮。只是潮水的形态变了。

桌子对面也换人了

桌子对面，也换人了。

入选U36投资人，平均年龄34.4岁。34.4岁的平均值藏着一条暗线，按通常的入行节点推算，这批人大约在24、25岁开始看项目，到今天已走过十年上下。十年是一个完整募投管退周期的长度，也是一个产业换轨的维度。

AI和硬科技给了年轻投资人一次加速上桌的机会。红杉中国的公元，代表案例包括蓝箭航天、无问芯穹、梅卡曼德；高瓴创投的严文韬，投过字节跳动、小红书、Minimax；云九资本的沈文杰，聚焦壁仞科技、云脉芯联等底层计算与半导体方向；襄禾资本的王晗宇，同时有快手、星动纪元等等组合。

这些名字放在一起，几乎可以拼出过去几年中国一级市场的几条主线。AI基础设施、具身智能、半导体、商业航天、智能汽车、新药和平台型科技公司。押中这些标的的人，正在从机构内部“被培养的年轻人”，变成真正参与定价和判断的人。

而更年轻的一批人，也在提前进入决策链。他们还没有走完很多个市场周期，却已经被推到更复杂的位置上。原因并不���理解。当创业者越来越年轻、越来越技术化，投资机构需要能和25岁的博士创始人在技术细节上直接对话的人，而这种能力的养成路径和传统的投资人培训体系并不重合。

一些有趣的数字

本届Under 36合计108位入选者，涵盖创业者、科创者与投资人各36位。整体平均年龄约33岁。最年轻入选者为灵初智能的陈源培，23岁。科创者群体均龄最低（31.8岁），投资人最高（34.4岁）。

学历分布上，博士及博士在读占创业者与科创者总人数的过半，这一比例在Under 36历史上前所未有。清华大学以15人居首，哥伦比亚大学、香港科技大学紧随其后。

技术方向上，AI与机器人合计覆盖超过七成入选者。其余方向散布在新能源、医疗健康、量子计算与智能汽车等板块。

接近半数入选公司在业务中涉及海外市场或全球化布局。在智能涌现之前，“本土还是全球”尚且是一道选择题；到2026年，对于做硬技术的创业公司而言，这更像一种默认设定。

库恩论证的过程里，引用过普朗克的一个观点。

“新的科学真理并不总是通过说服旧世界获胜。很多时候，它只是等到旧世界慢慢退场，等一代熟悉新规则的人长大。对他们来说，那不再是革命，只是日常。”

真正的范式迁移就是这样完成的，安静地，以一种当事人不自知的速度。这份名单上的108个人，此刻大概也是如此。

值此时刻，暗涌Waves 2026年度 36 Under 36 名册，正式发布。完整名单如下：

排序按创业者、科创者、投资人

氪星晚报｜大众汽车管理层考虑2031年起关闭德国部分工厂；消息称三星晶圆代工部分制程涨价；国家超算互联网核心节点正式上线

大公司：

LG Innotek将在越南海防投资10亿美元新建半导体基板厂

据6月8日声明，LG集团子公司、韩国电子元件制造商LG Innotek已获得越南海防经济区管理委员会（HEZA）颁发的投资登记证，将投资10亿美元在海防自由贸易区内的DEEP C海防2工业园新建半导体基板制造基地。该厂预计占地约33公顷，计划今年三季度动工，预计明年四季度完工。

Waymo未来几周将在美国四个新城市推出无人驾驶出租车服务

Waymo周三宣布，将在未来几周内陆续在美国四个新城市推出无人驾驶出租车服务，进一步巩固其在本土市场对特斯拉和Zoox的领先优势。新增服务城市分别为圣迭戈、拉斯维加斯、佛罗里达州坦帕以及丹佛。Waymo表示，服务将率先面向Alphabet员工开放，随后逐步扩展至普通公众。公司去年首次对外披露了上述城市的扩张计划。

大众汽车管理层考虑2031年起关闭德国部分工厂

据报道，大众汽车执行董事会计划未来五年逐步停止位于德国茨维考和埃姆登两家工厂的生产。位于汉诺威的商用车工厂计划于2032年关闭，位于内卡苏尔姆的奥迪工厂计划于2034年关闭。这四家德国工厂大约有4万名员工。

欧莱雅集团与开云集团就古驰品牌，签署为期50年的独家美妆授权协议

当地时间7月7日，继今日开云集团（Kering）宣布提前回购科蒂集团（Coty）持有的古驰（Gucci）美妆授权协议后，依据开云集团与欧莱雅集团于2025年10月19日达成的战略联盟条款，欧莱雅宣布签署一项为期50年的独家美妆授权协议，负责古驰品牌香氛和美妆产品的研发、生产与分销业务。据欧莱雅介绍，该新授权协议将在获得相关监管批准后，于2027年7月1日起正式生效。届时，欧莱雅将全面接管古驰美妆（Gucci Beauty）全球业务的发展与运营管理。

消息称三星晶圆代工部分制程涨价

三星电子已将晶圆代工新客户的供货价格提高了约15%，主要针对需求量大的先进制程节点，例如4nm和5nm，以及部分车用8nm制程节点。在此之前，台积电已通知主要客户，计划将供应价格上调5%至10%。分析师指出，三星的做法并非像台积电那样全面提价，而是更侧重于在需求集中的特定节点上调整价格。

新产品：

微软Xbox将调整黑曜石工作室，转向开发《辐射》新作

当地时间7月8日，据报道，微软公司旗下Xbox正在进行更大范围的一轮重组。知情人士透露，Xbox旗下的黑曜石工作室已取消多个项目，其中包括原计划开发的《宣誓》续作。该工作室将转向开发热门系列《辐射》的一款新作。此外，知情人士称，黑曜石还裁撤了约四分之一员工。

OpenAI发布GPT-Live语音模型，让ChatGPT更像真人对话

OpenAI正式推出新一代语音模型GPT-Live-1和GPT-Live-1 mini，对ChatGPT的语音功能进行了全面升级。新模型采用“全双工”架构，能够同时收听和说话，用户可以在AI回应时随时打断，交互方式更接近真实对话。

投融资：

“逻辑比特科技”官宣数亿元A轮融资

36氪获悉，“逻辑比特科技”技正式官宣此前完成的数亿元A轮融资。本轮融资由康君资本、混沌投资联合领投，国开科创、元璟资本、上海未来产业基金、IDG资本、半导体集成电路产业基金中芯聚源和芯联资本，以及弘晖基金、TCL创投、厚雪资本等跟投。此外，老股东经纬创投、东方嘉富、达晨财智、华控基金、深创投、浙大校友基金藕舫天使、华夏恒天在本轮融资中持续加码。此轮融资主要用于研发和建设新一代高性能超导量子芯片和自动化产线、加速部署国际领先的量子计算云平台以及高水平人才招募。

多只国资基金等入股月之暗面

36氪获悉，天眼查App显示，近日，北京月之暗面科技有限公司发生工商变更，新增社保基金长三角科技创新股权投资基金（上海）合伙企业（有限合伙）、深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）等为股东，同时，注册资本由100万人民币增至约152.4万人民币。

今日观点：

淡马锡最新投资风向：不碰加密货币，看好AI应用与欧洲资产

淡马锡全球投资总裁纳吉·哈米耶表示，受加密货币交易所FTX巨额亏损事件影响，该公司正努力消化这笔损失，目前加密货币投资仍 “不在考虑范围内”。同时他也分享了淡马锡在人工智能、欧洲市场、中东地区及防务赛道的布局思路。

其他值得关注的新闻：

国务院：到2030年，新型储能装机容量力争达到3亿千瓦

36氪获悉，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》。逐步明确重点用能行业可再生能源消费最低比重目标。到2030年，抽水蓄能装机容量达到1.6亿千瓦左右，新型储能装机容量力争达到3亿千瓦，全国虚拟电厂最大调节能力达到5000万千瓦以上，电力需求响应能力达到最大用电负荷的5%以上。

上半年我国新能源汽车产销量双超700万辆

据中国汽车工业协会消息，2026年上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比均实现增长，其中纯电动汽车销量占比升至67%左右。6月，新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比增长均超两成，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例进一步提升，达到58.5%。上半年，我国汽车累计出口509.6万辆，其中新能源汽车出口235.5万辆。6月，单月汽车出口量首次突破100万辆，同比增长75.1%，其中新能源汽车出口52.3万辆，同比增长1.6倍。

国家超算互联网核心节点正式上线

7月9日，2026河南省人工智能大会在郑州举行。国家超算互联网核心节点于当日正式上线运行。记者从会上了解到，国家超算互联网核心节点项目以构建覆盖全国的计算资源统筹调度体系为目标，承担运营管理、资源调度等核心功能，并整合供需对接、产业孵化等综合服务功能。该节点可对外提供超过10万卡的国产AI算力，是国家超算互联网平台上线以来接入的全国最大规模的单体国产AI算力资源池。

创始人回归，一家高增长公司进入新阶段

六月末的苏黎世，利马特河从 On Labs 楼后流过。昂跑（On）三位创始人之一 Olivier Bernhard 站在一群跑步与商业记者面前，先说了一句略带歉意的开场白：“这里不是那种光鲜亮丽的展示空间。”

他提醒来客，接下来会看到戴着护目镜的工程师、指尖沾着蓝色染料的设计师，以及在跑步机上大汗淋漓、把自己逼到极限的运动员。这是昂跑第一次向外部媒体掀开其创新引擎的帷幕——On Labs 平日紧闭的那道门。

选择此刻开门，并非偶然。这家 2010 年诞生于瑞士、由前铁人三项运动员 Olivier Bernhard 与 David Allemann、Caspar Coppetti 共同创立的公司，正站在一个微妙的节点上。

就在一个多月前，公司刚刚完成一次重要的人事调整。联合创始人 David Allemann 与Caspar Coppetti 接替担任五年 CEO 的Martin Hoffmann，重新出任联席 CEO，创始团队重新回到经营一线。

与此同时，公司也交出了上市以来最好的一份成绩单。2025 财年，昂跑全年净销售额首次突破 30 亿瑞士法郎，达到 30.14亿，同比增长 30%；按固定汇率计算，同比增长达到 35.6%。毛利率提升至 62.8%，创下历史新高。

进入 2026 年，这种增长仍在继续。第一季度，公司实现净销售额 8.319 亿瑞郎，同比增长 43%；净利润同比增长超过 80%，毛利率进一步提升至 64.2%。对于一家运动品牌而言，这已经是十分少见的盈利水平，甚至接近部分奢侈品集团。

相比利润数字，更值得关注的是增长来源。2025 年，亚太市场收入同比增长 96.4%，首次突破 5 亿瑞郎，占全球收入比重超过五分之一，成为公司增长最快的区域。

其中，中国依旧是最重要的增长引擎。过去一年，昂跑在天猫“双11”140瑞郎（约合人民币1177元）以上价格带跑鞋中进入销量前五；春节期间，多家门店客流实现翻倍增长；深圳万象天地旗舰店开业后，服饰销售占比已经超过20%。

对于一家长期依赖鞋类业务的品牌来说，这意味着消费者开始接受其完整的生活方式产品，而不仅仅是一双跑鞋。

On  Labs

谈到中国市场时，David Allemann 没有直接讨论销量，而是提起自己最近一次来到中国，在清晨的公园里看到许多七八十岁的老人坚持晨练。

“很多欧洲人直到退休才开始认真运动，而在亚洲，运动更像一种生活方式。”

在他看来，这也是昂跑提出“Movement Class”理念背后的原因——公司希望覆盖的不只是专业跑者，而是越来越多把运动视为日常生活组成部分的人群。

昂跑正是那个挑战 Hoka 高端跑鞋地位的后来者。作为对照，Hoka 母公司 Deckers 的跑鞋业务增速已从 24% 放缓至十几个百分点，约八成营收仍依赖跑鞋这一品类。在关税与消费趋于谨慎的双重压力下，其标志性的厚底轮廓也开始被分析师担忧“已过巅峰”。昂跑希望讲述的，则是一个不被单一品类和单一造型锁定的发展故事。

但真正值得记录的，并不是这些增长数字，而是昂跑在现场反复强调的一句颇为反直觉的话。

轮到Caspar Coppetti发言时，他说：“说到昂跑，很多人首先想到的是鞋底那些‘洞’。但希望今天之后，你们会明白，昂跑的核心不是洞，而是一种完全不同的东西——结构工程。”

这句话背后，是整个跑鞋行业过去三四年发生的一场革命。碳板与超级泡棉让顶级竞技成绩加速普及。用Caspar的话说：“现在是当跑者最好的时代，也是当一家跑步品牌最好的时代，因为技术第一次让跑步对每个人都变得更轻松。”代价则是，“没有任何一项世界纪录还是绝对安全的”。

但硬币的另一面是，当每家品牌都能买到相似的超级泡棉，泡棉本身便不再构成真正的差异化。“仅仅拥有泡棉，已经不足以形成差异化。”他说。

这也迫使昂跑继续向下深挖自己的护城河——结构泡棉工程。一整块泡棉直接做成鞋底，只会得到一双柔软却缺乏支撑、反而吸走能量的鞋；昂跑的答案，则是利用几何结构赋予泡棉不同的力学表现，让它落地时柔软、蹬地时有爆发力。

据介绍，新一代泡棉重量减轻近一半，能量回馈提升 60% 至100%；支撑这一研发体系的泡棉能力中心，也是亚洲以外唯一的一座。公司甚至建起一间声学实验室，像豪华汽车那样测试跑鞋落地时的静音表现。

Olivier Bernhard将这套逻辑概括得更加直接：“只有泡棉，你只需要不断更换材料，很简单；一旦把结构引入其中，就等于多了一整套工具箱。”在他看来，这既是昂跑最大的潜力，也是最大的挑战，因为真正困难的是找到材料与结构之间最合适的平衡。

如果说结构工程是昂跑的防守，那么 LightSpray 则是它的进攻。

David Allemann 拿起两双外形几乎完全一致的 Cloudmonster 3 Hyper，区别只在鞋面。传统鞋面制造约需 200 道工序，而 LightSpray 利用一根长达 1.5公里的连续纤维，一步喷织成型，实现无缝、无胶水生产，并使这双鞋的碳足迹较编织版本降低 65%。

更重要的是，它重写了供应链逻辑。机器人生产单元可以部署在瑞士、韩国，或任何贴近消费者的市场。在关税与近岸制造成为全球品牌共同焦虑的当下，这种“哪里有需求，就在哪里快速生产”的柔性制造能力，其意义并不亚于减重与减碳本身。

当然，昂跑并未打算让 LightSpray停留在概念展示。六位精英女子选手已经穿着搭载全新 Sphere中底的Cloudboom Strike 2刷新个人最好成绩，Hellen Obiri 便是其中之一。Allemann 请记者“不要只用眼睛判断 LightSpray”，而要把它视作一个完整的技术平台，未来将把竞技科技一路带入大众产品。

昂跑位于釜山的LightSpary工厂

这套打法最终指向昂跑对于“高端”的定义。接受36氪专访时，David没有把高端视作一个价格目标，而是创新自然产生的结果。“高端定位本身，就是创新带来的副产品。”从 CloudTec 到超级泡棉，再到 LightSpray，是持续创新塑造了品牌的高端感；Roger Federer、Zendaya 以及 Loewe主动寻求合作，则进一步强化了这种文化影响力。

他更愿意谈论“Engineering an Emotion（设计一种情感）”——情感一半来自功能，一半来自美学，两者从品牌创立第一天起便并行发展。

至于 LightSpray 这类“疯狂”的项目为何能够诞生，Olivier给出的答案朴素得出人意料：允许失败的文化，以及创新团队每周五雷打不动的自由探索时间。他回忆早年在中国，一群工程师讨论半小时后放下笔说“这不可能”，而他的回答却是：“太好了。”因为正是没人做过，才值得去做。

过去五年，Martin Hoffmann 带领公司完成上市，并建立起更加成熟的全球运营体系；如今，两位创始人重新掌舵，公司既要保持创业时期的创新效率，也必须承担一家全球消费企业日益复杂的经营管理任务。

昂跑选择在这一时刻首次向外界开放On Labs，某种程度上也是在展示自己的答案：当泡棉不再是秘密，当材料越来越容易获得，真正难以复制的，并不是某一种配方，而是如何将材料、结构、制造与品牌整合成一个持续运转的创新系统。

对于资本市场而言，这仍是一场尚未结束的验证；对于整个跑鞋行业而言，这或许也是下一轮竞争真正开始的地方。

揭秘Momenta：马斯克式CEO、AI执念和量产机器丨深氪

特斯拉FSD（Full Self-Driving）每迭代出一个新版本，自动驾驶公司Momenta的创始人曹旭东都会飞去美国亲自体验。

“他还不光是去坐车，还会找一切能接触到特斯拉的人聊。”接触到曹旭东的人士告诉36氪，马斯克是曹旭东最常提到的人。

在内部，许多员工对曹旭东的一个共同感受，就是“马斯克式CEO”。

创业十年，Momenta赴港股IPO，上市首日（7月8日）市值达700亿港元。Momenta创始人曹旭东对36氪用两个数据，概括Momenta的阶段性成绩：定点车型市占率超50%，量产搭载车辆市占率超60%。

在这个节点回望，多位在职或者离职人士都向36氪总结，Momenta的内核和这家公司的经营底色，几乎都指向曹旭东，这位掌舵者的目标感和决策力。

Momenta如今在辅助驾驶量产市占率上大幅度领跑，业界往往认为跟两件事有关。

第一，是在其他自动驾驶公司都押宝L4方向时，曹旭东选择了先做L2级别的量产交付，这个与众不同的选择，让Momenta获得了占领量产市场的先机。而令人困惑之处也在于，2020年特斯拉推出FSD之前，曹旭东选择的这条路，在数年内都少有外界支持、融资不畅，他为什么能坚持下来？

第二，业界普遍认为，Momenta的工程效率是这家公司最核心的竞争力之一。Momenta港股招股书显示，它累计定点车型超 210 款，量产搭载车辆破100万台——而交付了这么多量产车的Momenta，员工规模至今仍只有1000多人。

随着工程效率的迭代，Momenta过去三年实现毛利率三连跳：17.5%、49%、71.6%。营收也逐年翻倍，亏损逐年收窄。

这也是外界眼中这家公司神秘之处。许多行业人士都向36氪表达过困惑：“怎么做到的？”

但部分熟悉曹旭东的Momenta人士表示：“1000多人说不定旭东还嫌多。”

有一年，曹旭东体验完特斯拉FSD回国后，在一次内部会议上，对高管们分享心得：“特斯拉算法和工程的人，才两三百个，Momenta却有1000多人，说明效率还是不够，还得翻倍。”

这也是为什么有Momenta员工拿马斯克跟曹旭东对比。马斯克公开称自己是个工程师，讲求一竿子插到底的“第一性”，曹旭东也高度重视工程效率、交付。正是因此，据36氪了解，Momenta内部有条红线——不发论文。“因为曹旭东觉得公司不是研究院，要为客户创造价值。”

但上市远不是终点。在L2量产路线成为行业共识后，业界正展开焦灼混战，华为、地平线、轻舟智航、文远知行、元戎启行等公司，同样对市场份额或者IPO时机趋之若渴；与此同时，AI技术正在剧烈变革，世界模型、L4和机器人，正成为Momenta的同行们、汽车公司，以及新入场模型玩家的必争市场。

这场未尽之战充满了不确定性，压力又来到了曹旭东身上。

异类的坚持

“一个飞轮两条腿”，是Momenta的口号和长期的技术选择。

一位早期员工告诉36氪，这个口号早在Momenta创办之初、2016年自动驾驶的热潮刚刚兴起时就有。一条腿是L4，另一条腿是量产。最初具体量产什么还不确定。

而同期，整个自动驾驶行业都在向L4狂奔。

小马智行、元戎启行、文远知行等企业自创立之初，就清晰锚定L4赛道。

资本亦偏爱L4的宏大叙事。2018年，知名投行摩根士丹利，一度给了L4企业Waymo 1750亿美元的估值。小马智行、图森未来等L4公司，那些年的单轮融资动辄数亿美元。

而Momenta这一侧，却在2019年发布L2+级辅助驾驶产品线Mpilot，并正式对外宣布，将公司战略重心转移至L2量产。

押注L2量产的决策，一度让内部处在高压状态。

有接近Momenta和曹旭东的行业人士告诉36氪，2019年的时候，公司融钱很困难，曹旭东也难免沮丧。

“融不到钱的时候，大家就会怀疑，老板的执念是不是对的。但曹旭东自己有很强的信仰——这件事能做成。”

很早之前，曹旭东就有一个数据闭环的技术理念。

接近曹旭东的Momenta高管表示，“他看到了AlexNet的前瞻性和上限，所以从底层相信，scaling law（模型缩放定律）一定在，数据大就一定强，迭代快就收敛得好”。曹旭东则说，这也跟他此前在商汤工作、进入产业界实践的经历有关。

因此，在设计Momenta早期的路径时，曹旭东就追求，要让数据能回到研发体系，而且形成持续闭环。

“这就有了L2和L4两条腿路线，但早期的L2并不明确，还不是今天的量产辅助驾驶系统，而是从后装项目途铃、各种POC（项目前期概念验证），一路趟出来的。”

被问到怎么能在非共识的路上坚持下来，曹旭东对36氪说，这不是盲目的坚信，而是内部能不断在实践中得到正反馈，虽然外部难以观测到。

为了更完整践行这套数据驱动的技术理念，曹旭东在选择创业合伙人时，也格外重视共识，今天Momenta的联创成员，包括夏炎、孙环等人，都是曹旭东当年在微软亚洲研究院和商汤的实习生。

基于数据闭环理念，曹旭东“从传感器、数据分布、时间、偶发的事件等多个维度做过预估，之后发现靠L4的车队，无法覆盖这么多场景”。

曹旭东还算过一笔账：

“当时Waymo的一辆车是100多万美金，它能布多少辆出去？能布1000辆吗？”曹旭东判断，如果L4不能做到商业化，就无法规模化。而没有规模的时候，L4的数据量是有限的。

所以在Waymo、百度等还是资本市场宠儿的时候，“曹旭东特别笃定，L4 的数据量是不够的。”一位知情人士对36氪说。

后装的一体机“途铃”项目，也因为不符合数据闭环的战略而被果断叫停。“‘途铃’只能收取感知的数据，但是对底盘和控制上的数据难以获取，而且长期来看，市场体量也不足以滚起数据雪球效应”。

���它被叫停前，部分Momenta的GM（业务负责人）、总监，都希望将图灵项目作为支线独立出来。但这项提议也遭到曹旭东反对。

“其实有几任GM都是因为，没有把这部分业务剥离出来而出走的。”据36氪了解，其中包括曹旭东从META Reality实验室，力邀请回国的MIT博士穆北鹏。

据一位Momenta管理层观察：“曹旭东大概率是觉得，这部分业务对主线业务价值不大。老板对做哪些基础能力的建设、做哪些数据、做哪些方案的选型，意志是很坚定的。”

后来的事实也证明了曹旭东的判断。

放弃“途铃”项目，而将重心押注在面向车企的辅助驾驶算法交付上，让Momenta比友商更早进入主机厂的视野。

36氪从Momenta早期员工处了解到，Momenta给车企一连做了很多年近乎免费的POC（概念验证）项目，才进入了车企供应链。奔驰、上汽等重要客户，几乎都是从那时便开始接洽。

但拿到项目，到走到量产交付，依然是一段漫长历程。曹旭东向36氪回忆起那段经历，刚进入汽车行业的时候，“以为这行业就像互联网行业”，从产品立项到发布只需要几个月。

后来有人告诉他，汽车行业从敲门到量产，可能需要5年，当时曹旭东的第一感受是：“哇，5年，这么长。”结果进入奔驰供应链并交付，Momenta用了8年。

拿到上汽、奔驰的项目之后，Momenta逐步树立口碑，并拓展至宝马、奥迪等车企。

某种程度上，Momenta今天的声量正来自于，它是国内为数不多，同时拿下了BBA三家定点的L2辅助驾驶供应商。

此外，国产高端品牌仰望，也早早被Momenta收入囊中。

36氪从部分Momenta人士处了解到，Momenta拿下仰望U8的定点，是在2022年。卓驭一度也在争取这个定点，但卓驭当时尚无量产车型。

除此之外，更早做L2辅助驾驶业务，还意味着Momenta有更多打磨自身工程能力的时间窗口。

走出量产地狱

2021年8月的一个晚上，Momenta的员工半夜12点下班时，在公司门口，撞上了前来堵门的智己汽车CTO和VP。

见Momenta员工打算下班，智己高管开口就是一句：“你们这么早下班了？软件版本做出来了吗？”

“于是大家硬着头皮，回到工位又干了近一小时。”有Momenta员工对36氪回忆。

逼得智己高管亲自堵门的是，距离智己第一款车L7交付，只剩下10个月左右的时间，而早就规划好的、Momenta的辅助驾驶软件版本，已经延期数月。

有Momenta的人士形容：“项目当时基本就是一片废墟。”

“废墟”直接体现在——“在车上部署一个OTA版本都要3天，而且还搞不定，部署之后车跑不起来”。

“10个团队拿着10个U盘，里头是各团队分别负责的，碎片化的模块。10个人依次把东西拷到车上、拔走、换下一个团队。”

“在车上拼到一起后，车子一点火，发现跑不动。”

这就是Momenta量产智己项目时，经历过的困境。

有Momenta高管评价，智己那仗是生死存亡之仗。To B行业口碑很关键，第一个客户都没服务好，证明企业没有实力，就不可能有第二个客户。

正因如此，部分Momenta早期员工，回忆当时的感受时说：“公司每天都有很多人走，不相信这个项目能交付，怕公司要挂了”。

曹旭东也很焦虑，开会骂人，连几个联创也未能幸免。

曹旭东还向当时的项目负责人承诺，要任何资源都可以批。“招聘名额是无限的，薪资也是无限的，而且不需要我审批，只要不突破200万的薪资红线”。

工程团队就这样从二十余人，扩张至100多人。为了追赶进度，Momenta还暂停了其他项目的开发，all in智己L7。

某种意义上，智己项目，奠定了Momenta的软件工程能力。

一位参与过智己项目的Momenta员工，向36氪举了个例子。

在摸索智己项目期间，Momenta构建起了CICD（全自动编译）能力，这也可以算是Momenta的第一项工程能力。

“从项目前期，三天部署一个软件版本、还跑起不来，到项目后期，一天之内肯定能有一个确定性版本跑起来。后来又从一天变成半天，半天变成4个小时、两个小时，到现在不到一个小时。这就是工程能力。”

到现在，有Momenta人士告诉36氪，Momenta负责智己的集成团队，肯定不超过5个人，有的车型甚至一个人就能搞定。

在智己品牌上打磨出的工程能力，被Momenta复用到了其他客户，比如腾势。

有Momenta员工表示，2023年6月Momenta才拿到腾势N7的车，从拿车到交付，公司只用了近两个月。

工程效率，公司的铁律

在不少Momenta员工眼中，工程效率是他们最值得骄傲之处，也是公司竞争力所在。比如一位Momenta员工曾对36氪说：“我们可以用1000多人交付100万辆车，还有谁家能做到？”

可在Momenta成立早期，“公司的很多科学家、算法研究员都是很娇气的人。他们只愿意在实验室里，拿卡、拿数据做实验，连数据都不愿意洗”。

而算法的交付又要求Momenta的员工必须去车企的产线，和车企的工程师协作。而且交付一定不能延期。

曹旭东于是想了个办法，来“驯化”这些算法研究员——让写算法的人去做交付。

“去甲方驻场非常苦，几班倒地干活。这样就把那些做不了交付的人，都洗出去了，剩下的都是很皮实的人。”

曹旭东对自动化工具的重视，也推动了Momenta工程效率的提升。

有Momenta员工这样总结Momenta组织效率的由来，有的CEO可能也会说工程能力、体系能力，但他们把这些能力的建设交给VP、高管们负责，CEO只听汇报，“曹旭东会亲自捅到最底下的人”。

他对36氪举了个例子，以Momenta内部一个叫做“rt spa”的路测全流程自动化工具为例，工具的名字是曹旭东亲自取的，项目启动会曹旭东会亲自来，前10次重要的架构设计会曹旭东全程参与，前10次迭代会他也都来，而且曹旭东要在会上了解，测试员的反馈是什么。

这名员工感叹：“盯得就是这么细。这只是个路测的工具，但曹旭东认为这是天大的事。”

这款路测工具，究竟能在多大程度上帮助Momenta提效？一位Momenta员工表示：“算法人员只要点一下，在飞书里下一个任务，4 个小时后直接出报告。”

如果用工具做自动化，路测环节十分繁琐。他为36氪拆解了路测任务所包含的诸多子任务：

任意一次路测任务，可能要在5个城市调度50辆车、跑50个路线，光调度本身就很耗费精力；路测的核心是拿到数据；数据回传到公司还得分析，其中自动驾驶可能有1000多个指标；基于指标还要考虑如何判别，比如如果有500个上升了，500个下降了，那这个版本是好还是坏，还得具体分析。

Momenta为此开发了一套准出体系，用自动化看板展示版本是否能够准出。“这个体系也是曹旭东亲自命名，从零到一盯着。”

这类工具无疑是提升效率的杠杆。36氪了解到，Momenta可能有百余个这样的工具。其中Top 10的平台工具，曹旭东一定会亲自盯，甚至可能从头盯到尾。

曹旭东曾说，他非常重视杠杆高的事情。

对于曹旭东经常在公开场合提到的“数据飞轮”，不止一位Momenta高管对36氪总结——数据飞轮的本质，是迭代速度。“如果把一个模型看作智能体，最终能决定它的，就是能不断演进多少次”，以及数据规模。

为了让“数据飞轮”转得更快，曹旭东很早就开始囤积算力。

部分Momenta高管透露，Momenta是众多自动驾驶公司中，最早部署大算力的企业之一。“早在2020年之前，Momenta的算力就已经有大几千张卡了。”

但曹旭东建设这么大的算力能力，并非因为当时Momenta的模型、数据飞轮已经跑通，而是在预先押注。

36氪了解到，有相当长一段时间，Momenta的卡比人多，加上实习生都做不完这些实验。

“所以那时很多技术负责人都不能理解，算力那么贵，使用率也没有那么高，为什么要做那么大量的囤积。但现在看来，这的确提升了Momenta的技术研发能力和迭代速度。”

L2赛道变得拥挤，世界模型还在未来

曹旭东的技术预判和技术执念，让Momenta在L2供应商市场尚处于空白时，享受到了先发者的红利。

可当L4泡沫破裂，资本热情冷却，其他回归理性的自动驾驶创业者们，也意识到L2是更为务实的商业路径。

于是，L2的市场越来越拥挤。

元戎启行、轻舟智航、地平线、博世等后来者们的加入，揭开了一场围绕市场份额的激烈角逐。

今年的焦点之战，就是抢夺年销量冲向百万级的零跑汽车辅助驾驶项目。

有行业人士告诉36氪，零跑最中意的供应商是文远知行。但零跑提出了白盒交付的要求，文远知行不愿开放自己的源代码，“故意开了个大概10亿元的价格劝退零跑”。Momenta同样不愿交付白盒。

而另一家自动驾驶技术公司能拿下这个客户，靠的正是白盒交付+低价。一位消息人士透露，其对零跑报了个百元级的授权费价格。36氪了解到，高阶辅助驾驶授权费，行业普遍报价1000元-2000元。

与此同时，自动驾驶技术路线的快速迭代，又让行业竞争持续升温。

智驾技术，从早期基于规则的模块化算法、BEV+Transfomer，发展到今天AI范式新技术——端到端、VLA、世界模型等等。许多厂商都嗅到了这个机会，也的确有自动驾驶公司，趁机完成了商业的跃迁。

自2017年创立后，文远知行在相当一段时间内，将L4 Robotaxi作为公司核心业务。比起Momenta，文远知行的L2业务起步较晚，其首款车型直到2024年才交付。但借助AI范式技术的进步，文远知行快速补齐了L2技术能力。

今年它已推出了自研的WRD 3.0端到端方案，并接连拿下广汽埃安、传祺品牌的三十余个定点。有知情人士对36氪总结：“文远知行靠的就是便宜，而且体验不差。”

Momenta如今所要应对的行业形势是——L2的蓝海因众多玩家涌入成了红海，车企对成本的把控日益严苛，而AI的加持，又让各家辅助驾驶产品的体验代差不断收缩。

Momenta内部也感受到了这种压力。有员工对36氪表示：“抢项目的多了，而且大家的东西越来越接近。”

曹旭东或许预见到了今天的局面，因而布局了软硬一体，加固竞争壁垒。

接近Momenta的投资人告诉36氪，2023年左右，曹旭东对投资人讲述软硬一体的商业模式时，突出的就是性价比。曹旭东从一开始就想做一颗，和Momenta算法高度结合的芯片，以此降低芯片成本。

也有投资人在当时为Momenta测算过，如果Momenta不做软硬一体，Momenta的高阶辅助驾驶方案“预计比同行至少贵1000多元”。

36氪了解到，曹旭东去年曾计划将软硬一体的高阶辅助驾驶方案价格，在2026年下探到5000元以内。虽然今年内存涨价，曹旭东这一目标没有达到，好消息是，“也很接近了”。

但坏消息是，随着汽车产业竞争越来越红海，与汽车相关的自动驾驶和芯片业务，资本市场都给不出太优渥的定价。

L4和具身智能，似乎代表着更长远的未来。曹旭东认为，世界模型的技术路线，会快速提升L4的能力，指数级降低自动驾驶的事故率，很快自动驾驶的事故率会低至人类司机的1/10甚至1/100。他有信心，基于世界模型迭代出的Momenta R7，能和特斯拉FSD V14打得有来有回。

在曹旭东的规划中，到了2027、2028年，Momenta将进入机器人领域——一个创业公司、机器人公司、汽车公司、大模型公司全都想进入的市场。

过去10年，曹旭东的战略预判和Momenta的工程化效率，一度让Momenta在白热化的市场竞争中，卡住了优势身位。

“我对喜欢的东西会all-in。走路也想，吃饭也想，睡觉也想。”曹旭东被36氪问到，工程效率是否是Momenta的制胜法宝时，他说，Momenta最重要的特质，是包括他自己，有一群人对AI“真的喜欢”。

而今，Momenta身处行业竞争迷雾，但其过往赖以阶段性成功的因素并未消弭，它们或许仍能成为支撑Momenta走出迷雾的那根拐杖。

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